9月19日，比特幣遭“血洗”再度跌破20000美元/枚的關(guān)鍵點位，盤中創(chuàng)下三個月以來的最低點：18471.22美元/枚。這距2021年11月10日比特幣的最高位69044.77美元/枚，下跌了逾70%。當日超13萬投資者慘遭爆倉，爆倉總金額超4億美元。

同時，以太坊也探底兩個月的低位，收盤約1350美元/枚。兩大數(shù)字貨幣的大跌，帶動整個數(shù)字貨幣市場跌破一兆億美元市值。

發(fā)生了啥，是什么驚動了數(shù)字貨幣市場，本篇就來看一下。

一、SEC稱要加強監(jiān)管

上周，美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 在參加參議院銀行、住宅和城市事物委員會（Committee on Banking， Housing， and Urban Affairs）“美國證券交易委員會的監(jiān)督”聽證會上，對數(shù)字貨幣市場做出最新發(fā)言，表示支持國會賦予商品期貨交易委員會更多權(quán)力，來監(jiān)管加密貨幣。

“在加密市場的近10000種代幣中，我相信絕大多數(shù)是證券…因此許多加密中介，無論他們稱自己為中心化還是去中心化（例如，DeFi），都在進行證券交易，并且必須在SEC注冊。”Gensler 表示，允許用戶“質(zhì)押”其代幣的數(shù)字貨幣和中介機構(gòu)，可能都被作為證券進行監(jiān)管。以太坊現(xiàn)在是基于權(quán)益證明 (PoS) 的代幣，監(jiān)管機構(gòu)可能很快將其歸類為證券，而不是歸為如比特幣等的商品。

9月15日，備受矚目的以太坊合并(The Merge)完成后，正式從工作量證明機制(PoW)轉(zhuǎn)向權(quán)益證明機制(PoS)，也讓投資者擔心轉(zhuǎn)換后會受到證監(jiān)會嚴格的監(jiān)管。SEC主席Gensler 的增強監(jiān)管發(fā)言，讓以太幣價格應(yīng)聲走跌。

不過新加坡加密平臺Stack Funds的首席運營官Matthew Dibb稱，以太坊將招致額外的監(jiān)管只是市場的猜測，但同時他也表示，這一利空消息確實會引發(fā)市場拋售，未來數(shù)月以太幣甚至可能跌至950美元/枚。

隨著更加健全的監(jiān)管框架出臺，一些分析師預(yù)計機構(gòu)投資者會更多地采用比特幣。

二、比特幣價格與宏觀環(huán)境緊密相連

另一方面，比特幣作為最大的加密貨幣，其價格與更廣泛的宏觀經(jīng)濟形勢密切相關(guān)，而不是與加密貨幣市場內(nèi)發(fā)生的問題密切相關(guān)，如DeFi（去中心化金融）、Layer 2、NFT（不可偽造的代幣）和元宇宙。

數(shù)據(jù)顯示，比特幣與以科技為重心的納斯達克100指數(shù)的滾動相關(guān)性很高，在今年5月，相關(guān)性達到0.8，如下圖所示。所以可以看到，只要比特幣繼續(xù)跟隨股市，它很可能會繼續(xù)受到熊市的控制。

8月美國的CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，也徹底粉碎了比特幣的反彈走勢。DailyFX分析師Legan Tang評價說：“強勁美元和疲軟風險偏好格局不變，比特幣價格或?qū)⒊掷m(xù)承壓走弱。技術(shù)上，上周的回落是新一輪跌勢的開始，短期下破18500將打開跌向6月低點15000美元/枚的空間?！?/p>

數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)紀商GlobalBlock的分析師Marcus Sotiriou指出：”美聯(lián)儲宣布的2022年加息的計劃，以及減少每月購買債券的速度，促成了比特幣迄今為止的拋售。”

可以看到，疫情后，寬松的貨幣環(huán)境讓比特幣等數(shù)字貨幣大幅走牛，直至 2021 年 12 月，美聯(lián)儲加快收緊流動性后，比特幣才正式步入熊市。

三、美國政府對待數(shù)字資產(chǎn)的態(tài)度：行業(yè)發(fā)展如火如荼，比特幣上市困難重重

在美國市場，過去的一年半的時間里，機構(gòu)對加密貨幣的態(tài)度發(fā)生了很大的變化，大家常討論的問題從“政府會禁止比特幣嗎？”變成了“政府將如何監(jiān)管它？”

現(xiàn)在，美國國會已經(jīng)有幾十個關(guān)于加密貨幣立法的法案，幾乎所有的聯(lián)邦機構(gòu)都在發(fā)布報告或征求公眾意見，如國稅局、SEC、CFTC、美聯(lián)儲等，探討如何監(jiān)管數(shù)字資產(chǎn)、穩(wěn)定數(shù)字貨幣和托管交易所等各個方面的問題。

不過，對于比特幣進入資本市場方面，監(jiān)管是絲毫沒有松過口，8年來，比特幣的上市申請，無一例外被拒絕。SEC于2022年6月29日，再次拒絕了GBTC的上市交易申請，還沒“轉(zhuǎn)正”就又被刷掉了。這也再次引發(fā)了市場對比特幣現(xiàn)貨ETF被拒的思考。

如下圖所示，從2013年Winklevoss第一次向SEC提交比特幣ETF申請至今，這8年中，無論申請方是ETF巨頭Proshares，還是加密資產(chǎn)管理領(lǐng)頭羊灰度，也無論申請的ETF組合中是否包括了美國國債，或者加密貨幣資產(chǎn)僅占整個組合的25%，無一例外都被SEC拒絕或者建議撤銷申請。

Ric Edelman是咨詢公司Edelman Financial Engines的創(chuàng)始人，也是比特幣的擁護者，他表示，監(jiān)管是加密貨幣主流化的一個迭代步驟。但他對比特幣不能上市表示不公平：SEC批準了基于比特幣基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約的比特幣ETF，卻不批準比特幣ETF本身；同樣的，SEC批準了三倍反向ETF和單股ETF，但不批準比特幣現(xiàn)貨ETF，理由是比特幣風險太大。

Ric Edelman認為，SEC對比特幣有偏見，違反了他們對比特幣ETF申請的審查和批準規(guī)則。

下圖所示，是美國首支比特幣期貨ProShares Bitcoin Strategy ETF”（$BITO），2021年10 月 19 日于紐約證券交易所上市，首日便涌入超過十億美元交易量，此后更引動比特幣現(xiàn)貨再度創(chuàng)下歷史新高。不過此ETF主要投資比特幣期貨合約，不會直接投資比特幣本身。ETF可以像股票一樣買賣，讓投資者可以更方便參與投資。

圖片來源：星財富APP 數(shù)據(jù)時間：2022.9.20

而對數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)發(fā)展方面，美國各州政府的態(tài)度則是十分積極。

Ric Edelman稱，國會區(qū)塊鏈核心小組現(xiàn)在有40多名成員，這意味著10%的眾議院成員是它的一部分，這對他們各自州來說是一個巨大的經(jīng)濟機會。它為紐約州、懷俄明州和科羅拉多州等州創(chuàng)造了綠色工作、科技工作和高薪工作，其他幾十個州都想?yún)⑴c進來。

美國金融服務(wù)委員會主席Maxine Waters這么評價數(shù)字資產(chǎn)：“我們正處于數(shù)字資產(chǎn)的全球太空競賽中，因此人們普遍認為，這代表著一個巨大的經(jīng)濟機會（待我們?nèi)ネ诰颍??！?/p>

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