自去年至今，長(zhǎng)銀五八消金采取了多種方式增資“補(bǔ)血”

《中國(guó)科技投資》張婷 楊永潔

近日，湖南長(zhǎng)銀五八消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)銀五八消金”）成功發(fā)行5.6億元個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券（ABS）。除該公司外，今年已有多家公司發(fā)行或獲批發(fā)行信貸ABS，對(duì)此，分析人士表示，消費(fèi)金融公司可通過ABS盤活存量信貸資產(chǎn)以加杠桿和擴(kuò)大業(yè)務(wù)，但應(yīng)注意過度杠桿所帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，長(zhǎng)銀五八消金凈利潤(rùn)增速排名靠前，但其資產(chǎn)充足指標(biāo)接近監(jiān)管“紅線”。此前，長(zhǎng)銀五八消金欲通過發(fā)行金融債“補(bǔ)血”，同時(shí)，其第一大股東亦給予同業(yè)授信額度及投資ABS額度幫助其增資。

發(fā)行個(gè)人消費(fèi)貸ABS

9月15日，長(zhǎng)銀五八消金在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行5.6億元“城一代2022年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”，即信貸ABS，其中優(yōu)先A級(jí)4.24億元，占比75.65%；優(yōu)先B級(jí)2.8億元，占比5%；次級(jí)10.85億元，占比19.35%。該ABS發(fā)行公告顯示，優(yōu)先A級(jí)票面利率為1.8%-2.8%，優(yōu)先B級(jí)票面利率為2%-3%，次級(jí)無票面利率。

*各檔證券要素情況，截圖自發(fā)行公告

海通證券發(fā)布的資產(chǎn)證券化系列研究報(bào)告顯示，在我國(guó)分業(yè)監(jiān)管體系下，ABS主要有銀保監(jiān)會(huì)主管的信貸ABS、證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)ABS、交易商協(xié)會(huì)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN），另外還有少量的項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃。ABS通常分為優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)和次級(jí)三個(gè)等級(jí)，次級(jí)證券償付等級(jí)最低，享受的是優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)償付完畢后的剩余收益。

除長(zhǎng)銀五八消金外，今年以來，已有多家消費(fèi)金融公司發(fā)行信貸ABS。4月，興業(yè)消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“興業(yè)消金”）發(fā)行19.52億元“興晴2022年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”；6月，馬上消費(fèi)金融股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馬上消金”）發(fā)行14.77億元銀行間公募信貸ABS；7月，中原消費(fèi)金融股份有限公司發(fā)行9.73億元“鼎柚2022年第一期個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”。與此同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)亦批復(fù)廈門金美信消費(fèi)金融有限責(zé)任公司、北銀消費(fèi)金融股份有限公司等機(jī)構(gòu)開展信貸資產(chǎn)證券化的資格。

針對(duì)多家消費(fèi)金融公司發(fā)行ABS的情況，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向《中國(guó)科技投資》記者分析道，“消費(fèi)金融為目前金融零售業(yè)務(wù)的發(fā)展方向之一，亦是各類消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)加碼布局的重要領(lǐng)域，但消金公司本身資金規(guī)模有限，需通過ABS來盤活存量信貸資產(chǎn)以加杠桿和擴(kuò)大業(yè)務(wù)來抓住消費(fèi)金融業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的機(jī)遇，這是消費(fèi)金融公司普遍開始發(fā)行信貸ABS的主要原因”。柏文喜提醒道，“若過度加杠桿，如做多輪多層ABS的話，或?qū)⒎糯笙M(fèi)金融公司風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

長(zhǎng)銀五八消金公布的ABS公告顯示，入池資產(chǎn)具體情況為：資產(chǎn)池中貸款金額為5.6億元，借款為2.95萬(wàn)筆，總共1.38萬(wàn)人，平均每戶本金余額是4.07萬(wàn)元，利率在10.44%-19.8%之間。

*入池資產(chǎn)筆數(shù)與金額特征，截圖自ABS信托公告

資料顯示，長(zhǎng)銀五八消金目前主要產(chǎn)品為長(zhǎng)銀五八消費(fèi)貸，其細(xì)分子產(chǎn)品包括“工薪貸”“導(dǎo)游專屬貸”“業(yè)主專屬貸”和“藍(lán)領(lǐng)客群貸”等。截至2021年末，長(zhǎng)銀五八消費(fèi)貸產(chǎn)品累計(jì)放款金額超過1000億元，存量貸款余額171.77億元。上述入池資產(chǎn)均為“工薪貸”產(chǎn)品所放出的借款。

中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司在該ABS信用評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，在借款人向長(zhǎng)銀五八消金償還消費(fèi)貸款且長(zhǎng)銀五八信用狀況惡化的情況下，可能出現(xiàn)長(zhǎng)銀五八消金不能按約定及時(shí)將回收款劃付至信托賬戶的情況。

持續(xù)補(bǔ)充資本

長(zhǎng)銀五八消金于2017年1月在湖南省長(zhǎng)沙市成立，初始注冊(cè)資本為3億元，截至2021年，公司注冊(cè)資本增至9億元。其中，長(zhǎng)沙銀行（601577.SH）出資4.59億元，持股51%；“58同城系”公司北京城市網(wǎng)鄰信息技術(shù)有限公司出資2.97億元，持股33%；長(zhǎng)沙通程控股股份有限公司出資1.44億元，持股16%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，長(zhǎng)銀五八消金資產(chǎn)總額由年初177.12億元提升至200.73億元；其營(yíng)業(yè)收入為9.8億元，同比增長(zhǎng)38.42%；凈利潤(rùn)為2.34億元，同比增長(zhǎng)108.93%。對(duì)比頭部消費(fèi)金融公司如招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司、馬上消金、興業(yè)消金、中銀消費(fèi)金融有限公司、中郵消費(fèi)金融有限公司，今年上半年凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)25.62%、32.43%、12.31%、-74%、-75.9%，遠(yuǎn)不及長(zhǎng)銀五八消金增速?gòu)?qiáng)勁。

*2022年上半年部分消費(fèi)金融公司凈利潤(rùn)增速，根據(jù)公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)制圖

不過，在領(lǐng)先的盈利增速背后，長(zhǎng)銀五八消金的資本充足指標(biāo)卻不盡如人意。評(píng)級(jí)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，長(zhǎng)銀五八消金核心一級(jí)資本充足率為9.84%，資本充足率為10.89%，根據(jù)《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，消費(fèi)金融公司資本充足率不得低于10%?？梢?，長(zhǎng)銀五八消金的資本充足率已接近監(jiān)管“紅線”，其急需補(bǔ)充資本。

據(jù)悉，消費(fèi)金融公司增資“補(bǔ)血”方式有股東增資、同業(yè)拆借、銀團(tuán)貸款、發(fā)行金融債及ABS等。在此次發(fā)行信貸ABS之前，長(zhǎng)銀五八消金已嘗試通過發(fā)行債券增資。2021年8月6日，長(zhǎng)銀五八消金在官網(wǎng)發(fā)布公告，招標(biāo)二級(jí)資本債主承銷商采購(gòu)項(xiàng)目，負(fù)責(zé)公司2021年度二級(jí)資本債申報(bào)、發(fā)行、后續(xù)管理等工作。不過，該二級(jí)資本債最終未能落地。根據(jù)《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理辦法》顯示，金融債券發(fā)行主體必須滿足最近三年連續(xù)盈利、資本充足率不低于10%等條件。長(zhǎng)銀五八消金發(fā)債失敗原因或?yàn)槠滟Y本充足指標(biāo)不達(dá)標(biāo)。

此外，《中國(guó)科技投資》記者注意到，長(zhǎng)銀五八消金第一大股東長(zhǎng)沙銀行近日亦在支持其增資“補(bǔ)血”。8月30日，長(zhǎng)沙銀行發(fā)布關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)公告，同意銀行給予長(zhǎng)銀五八消金授信額度人民幣67.5億元，其中同業(yè)授信額度66億元（含存量），授信期限1年；投資資產(chǎn)支持證券額度1.5億元，授信期限3個(gè)月。

上海艾瑞市場(chǎng)咨詢有限公司發(fā)布的《2022年消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》中提到，作為杠桿經(jīng)營(yíng)的行業(yè)，消費(fèi)金融行業(yè)對(duì)外部融資依賴程度較高，融資能力及融資成本對(duì)消費(fèi)金融供給主體業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，資金獲取能力強(qiáng)的平臺(tái)能夠?yàn)榭蛻籼峁└鼉?yōu)惠的利率或者賺取更高的息差，從而在競(jìng)爭(zhēng)中更具有優(yōu)勢(shì)。

針對(duì)長(zhǎng)銀五八消金信貸ABS申購(gòu)情況、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及資本補(bǔ)充情況，記者致電該公司，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。