恒泰證券股權轉(zhuǎn)讓落定，天風證券(601162.SH)擬以18億轉(zhuǎn)讓，接盤方為金融街集團子公司。

據(jù)天風證券9月30日晚間公告，公司擬向北京華融綜合投資有限公司（下稱“北京華融”）轉(zhuǎn)讓持有的恒泰證券約2.49億股內(nèi)資股股份，占恒泰證券總股份數(shù)的9.5754%，交易總價18億元，轉(zhuǎn)讓價格約為7.22元/股。

北京華融是北京金融街投資（集團）有限公司（下稱“金融街集團”）的全資子公司，該轉(zhuǎn)讓完成后，金融街集團與其控股子公司將共計持有恒泰證券股權比例為29.99%。

2019年6月，天風證券以45億“購入”恒泰證券29.99%股權，此番為何選擇轉(zhuǎn)讓部分持股？

有知情人士告訴記者，未能并表或是天風證券選擇出售股權的原因之一?！皬姆N種跡象看，天風是希望謀求并表的，但因為該股份處于質(zhì)押狀態(tài)，無法辦理。在當前環(huán)境下，退出也是理性的選擇?！痹撊耸糠Q。

國資接盤，是否進一步收購引關注

對于此次股權轉(zhuǎn)讓的原因，天風證券稱，為根據(jù)實際情況，盤活公司資產(chǎn)，合理配置資源，提高資金使用效率。公司并稱，交易已經(jīng)30日舉辦的公司董事會會議審議通過，無需提交股東大會審議。

資料顯示，北京華融控股股東為金融街集團，實際控制人為北京市西城區(qū)國資委。

本次股權轉(zhuǎn)讓之前，金融街集團與其控股子公司金融街西環(huán)置業(yè)和全資子公司北京華融基礎設施分別持有恒泰證券1.65億股、2.11億股和1.55億股內(nèi)資股股份（合計為5.32億股），分別占恒泰證券總股份數(shù)的6.35%、8.12%和5.95%（合計為20.42%）。

據(jù)恒泰證券2021年年報，公司前十大股東包括天風證券（26.49%）、香港中央結(jié)算（代理人）有限公司（17.31%）、包頭華資實業(yè)股份有限公司（11.83%）、北京金融街西環(huán)置業(yè)有限公司（8.12%）、北京金融街投資（集團）有限公司（6.35%）、北京華融基礎設施投資有限責任公司（5.95%）等。

值得關注的是，交易完成后，金融街集團與金融街西環(huán)置業(yè)將共計持有的恒泰證券股權比例為29.99%，離30%要約收購線僅一步之遙。

有市場人士認為，國資加大投入對于恒泰證券的發(fā)展將有很強促進作用，不排除金融街集團進一步收購恒泰證券的可能性?！盎谧C券牌照的稀缺性和業(yè)務協(xié)同效應，對于券商控股權的收購，通常要比單純的財務投資具有更高的估值?！?/p>

謀求并表未果，或是出售主因

天風證券收購恒泰證券股權，要追溯到三年前。

2019年5月下旬，天風證券宣布收購恒泰證券29.99%的股權，若股權收購成功，天風證券將成為恒泰證券的大股東。

此前，2018年年初，恒泰證券曾在港交所發(fā)布的公告中稱，公司九名股東擬將持有的股份出售給中信國安，作價90億元，雙方已簽訂框架協(xié)議。但此后交易突然停擺，恒泰證券稱，經(jīng)過賣方與中信國安的協(xié)商，決定中止框架協(xié)議。

2019年6月中旬，天風證券公告稱，公司擬以每股5.76元，總價不超過45億元收購恒泰證券的7.8億股內(nèi)資股，占其已發(fā)行股份的29.99%。

彼時，證券行業(yè)并購浪潮涌起，曾有分析觀點指出，天風證券收購恒泰證券股權屬中小券商間的并購，能夠快速擴大凈資產(chǎn)規(guī)模，縮小與頭部券商在資本實力的差距，同時推進業(yè)務的規(guī)?；l(fā)展。

不過，收購恒泰證券后，天風證券一直未能完成并表。

據(jù)天風證券2020年4月13日公告內(nèi)容，該公司依法受讓恒泰證券6.90億股內(nèi)資股（占公司發(fā)行股份總數(shù)約26.49%）的過戶手續(xù)已辦理完畢。而最新公告（2022年9月30日）顯示，根據(jù)協(xié)議中約定的解除情形，公司決定終止上述協(xié)議。這意味著，天風證券終止了對剩余3.5%恒泰證券股權的收購。

“從種種跡象看，天風是希望謀求并表的，但因為該股份處于質(zhì)押狀態(tài)，無法辦理?！鄙鲜鲋槿耸糠Q。

此外，從整體環(huán)境來看，有業(yè)內(nèi)人士認為，今年上半年證券行業(yè)業(yè)績整體表現(xiàn)疲軟，權益市場波動較大，“天風現(xiàn)在有意出售恒泰證券股權，或是應對當前行業(yè)波谷環(huán)境影響下的舉措。”