記者|劉晨光

港股今日實(shí)現(xiàn)了行情大反轉(zhuǎn)，點(diǎn)位上升超過(guò)了1000點(diǎn)。

10月5日，香港恒生指數(shù)漲5.9%報(bào)18087.97點(diǎn)，收復(fù)18000點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲7.54%報(bào)3685.51點(diǎn)，恒生國(guó)企指數(shù)漲6.28%報(bào)6224.61點(diǎn)，恒生紅籌指數(shù)漲3.29%報(bào)3476.38點(diǎn)，大市成交1054.68億港元。

科技股集體大漲，京東漲超10%，比亞迪電子漲超9%，阿里巴巴、美團(tuán)、快手漲超8%。金融板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)平安H股自65個(gè)月低位大幅反彈，漲逾9%；匯豐控股漲逾5%，消息稱(chēng)其正考慮以數(shù)十億英鎊的價(jià)格出售加拿大業(yè)務(wù)。wind數(shù)據(jù)顯示，港股有1359只股票實(shí)現(xiàn)了上漲。

中泰國(guó)際策略分析師顏招駿認(rèn)為，港股大漲主要由債息下行引發(fā)的逼空反彈行情。目前CME利率期貨隱含明年利率峰值下降了25個(gè)基點(diǎn)至4.25-4.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)下行，疊加因金融條件過(guò)份收緊造成的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩亦令市場(chǎng)降低對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)強(qiáng)緊縮的決心，例如英倫銀行于上周因應(yīng)債市及匯市波動(dòng)而重啟買(mǎi)債。

顏招駿認(rèn)為，本輪全球資產(chǎn)下跌主要源于央行大規(guī)模收緊貨幣政策，導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率急升，引發(fā)資金回流貨幣市場(chǎng)基金。目前10年期債息較高位下跌近40個(gè)基點(diǎn)，長(zhǎng)期利率短暫下行有行紓緩對(duì)股票及債市的估值壓力，因此長(zhǎng)久期的成長(zhǎng)股會(huì)有更佳彈性。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)多次大幅度加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝預(yù)期逐漸降速。美國(guó)公布了9月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)按月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)至50.9%，是20年5月以來(lái)最低水平，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的速度加劇，當(dāng)中新訂單及就業(yè)指數(shù)分別跌至47.1%及48.7%，產(chǎn)品及用工需求快速收縮，或預(yù)示未來(lái)勞動(dòng)力緊張的情況有所紓緩。

顏招駿認(rèn)為，不論港股或美股已進(jìn)入超賣(mài)階段。標(biāo)普500指數(shù)的非商業(yè)合約凈空倉(cāng)頭寸是20年3月股災(zāi)以來(lái)最多，加上港股的沽空比率繼續(xù)處于歷史高位，20天平均沽空比率達(dá)到19.3%，短期內(nèi)就是等一個(gè)反彈的催化劑。

他指出，從積極的角度看，港股基本上已進(jìn)入跌市末端。總結(jié)自90年以來(lái)的7次大熊市，港股恒生指數(shù)的每次最大跌幅平均為44.9%，平均下跌交易日為238天。港股本輪自21年初以的熊市已持續(xù)超過(guò)400個(gè)交易天，最大跌幅為45.1%，調(diào)整日數(shù)已是歷次熊市最長(zhǎng)，下跌幅度亦已符合歷史跌幅。歷史上，10月是恒生指數(shù)表現(xiàn)較好的月份，平均升幅為2.1%，過(guò)去20年內(nèi)有15年錄得升幅，因此無(wú)需過(guò)分悲觀(guān)。

顏招駿認(rèn)為，四季度專(zhuān)項(xiàng)債余額及政策性金融工具等財(cái)政政策發(fā)力對(duì)基建帶來(lái)支撐，石油瀝青開(kāi)工率持續(xù)上升反映基建開(kāi)工落地，對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)帶來(lái)支撐作用。此外政策繼續(xù)呵護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)，例如央行7年內(nèi)首次下調(diào)公積金貸款利率。政策有助降低中國(guó)股票的貼現(xiàn)率及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，料純內(nèi)需及建基板塊表現(xiàn)會(huì)較有韌性，而科技股則受到債息下行而出現(xiàn)逼空反彈。恒生指數(shù)可能反彈至18500-19000水平。

10月3日，香港特區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇出席特區(qū)立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)會(huì)議時(shí)，提出有關(guān)豁免市場(chǎng)莊家就雙幣股票進(jìn)行特定交易涉及的股票買(mǎi)賣(mài)印花稅的立法建議。顏招駿指出，今日上漲與此消息也有一定關(guān)系，能夠降低交易成本，但該政策很大程度上是利好高頻交易，一般對(duì)長(zhǎng)期資金影響不大。

百惠證券岑智勇告訴界面新聞，投資者對(duì)美國(guó)放慢加息步伐的憧憬升溫，使港股向好，港股此前跌跌不休，就等一個(gè)反彈的借口，但是在一定程度上這只是反彈，并非從根本上轉(zhuǎn)勢(shì)。當(dāng)前全球還有很多問(wèn)題，比如歐洲和美國(guó)，任何一個(gè)都會(huì)影響股市的走勢(shì)。

光大證券研究指出，港股的中長(zhǎng)期走勢(shì)取決于內(nèi)地基本面。隨著疫情、限電等利空因素的影響逐漸減弱，居民和企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期趨于穩(wěn)定。盡管海外流動(dòng)性持續(xù)緊縮，但近期港股的回調(diào)已充分反映了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。海外流動(dòng)性持續(xù)緊縮，不過(guò)近期港股的回調(diào)已充分反映了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián) 儲(chǔ)加息的預(yù)期，海外流動(dòng)性收緊對(duì)港股的影響有望逐步減弱。不過(guò)美國(guó)中期選舉 前港股仍有概率受到風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)。

光大證券認(rèn)為，港股行業(yè)配置方面建議關(guān)注幾個(gè)方面。受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策及貨幣寬松的地產(chǎn)、基建、 物業(yè)在內(nèi)的穩(wěn)增長(zhǎng)行業(yè)；中美審計(jì)合作前景下，退市風(fēng)險(xiǎn)有望緩解的互聯(lián)網(wǎng)科技公司。