一名商品分析師說，雖然不斷攀升的國債收益率和非同尋常的美元升值會給金價造成很大的阻礙，但黃金仍然是投資者必須要做的避險手段。

WisdomTree商品研究負責人 Nitesh Shah在 Kitco News的一次訪問中說，雖然金價在2022年的大多數(shù)時候都是下跌的，但是這些貴重金屬仍然是比較強勢的。

黃金價格在上星期下降到兩年來的最低點，而今年的股市比今年早些時候已經(jīng)下降了12%。黃金在本周出現(xiàn)了一個回吐，并再次回到1700美元上方，而今年已經(jīng)下跌到6%。

Shah表示，按照他的模式，今年黃金價格將會下降21%，而美元也將達到20年來的最高水平。

他說：“我了解一些人對黃金非常失望，他們詢問為什么在通貨膨脹這么高的時候沒有上漲?！钡牵谶@樣的情形下，黃金的表現(xiàn)還是很好的。””如果你是一個非美元的黃金投資者，那么它已經(jīng)接近了歷史新高。”

Shah表示，他認為，在目前的環(huán)境中，實物金價與紙黃金的差距越來越大，這也是金價的一個重要因素。

美國 CFTC的最新數(shù)字表明，做空黃金的投機倉位創(chuàng)下四年新高，使得債券市場受到壓力。

Shah表示，盡管機構(gòu)投資者已經(jīng)退出了黃金市場，但是零售投資者卻開始大量買入實物。他注意到，金價和白銀的溢價依然非常高，顯示了現(xiàn)貨市場的緊張。

他說：“現(xiàn)貨市場對市場的支撐遠遠超出了我們的預(yù)期?！熬拖袷?013年，期貨價格下跌，導(dǎo)致了對有形金屬的巨大需求。”

Shah還說，由于中國的黃金供給不能滿足其需求，所以對黃金的健康需求在中國尤其突出。在九月，上海黃金交易所的基準黃金價格高于倫敦黃金市場協(xié)會制定的標準。

同時，中國八月份的黃金進口也達到了四年來的最高水平。

Shah說，除零售需求之外，未宣布的中央銀行采購也將對黃金構(gòu)成支持。Shah表示，由于西方國家的制裁，俄羅斯無法進入國際市場，俄羅斯中央銀行可能會買入本國的黃金。

沙阿也表示，他也對中國中央銀行是否會買入更多的黃金表示懷疑。

他說：“我們已經(jīng)看到了大量的黃金流入中國，但是價格很高。至于這些黃金的下落，我們也不是很清楚?！?/p>

雖然短期來看，紙黃金的價格可能會受到影響，但是 Shah說，他對黃金從2023年起將會上升，并在第三季度反彈到1900美元以上。

“我覺得通脹并沒有完全消失。我想，中央銀行不會在抑制通貨膨脹上取得特別成功，這將會對金價持續(xù)有利。

雖然 Fed預(yù)期到2023年會繼續(xù)提高利率， Shah說，他預(yù)期到明年上半年的利率會達到最高點；但他也表示，他預(yù)期通貨膨脹會在第三季保持在大約5%。

他還表示，在這樣的情況下，投資者會把金價看作是一個主要的避險手段。