本報(bào)記者 陳晶晶 北京報(bào)道
作為中國(guó)社會(huì)保障制度的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金——全國(guó)社會(huì)保障基金（以下簡(jiǎn)稱“社保基金”），一舉一動(dòng)備受關(guān)注。
近日，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“社?；饡?huì)”）發(fā)布的《全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)實(shí)業(yè)投資指引》（以下簡(jiǎn)稱“《實(shí)業(yè)投資指引》”），明確了社?；饡?huì)實(shí)業(yè)投資中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)一步完善了實(shí)業(yè)投資管理運(yùn)營(yíng)體系。
據(jù)悉，《實(shí)業(yè)投資指引》分為總體要求、基本原則、重點(diǎn)工作和保障措施四個(gè)部分，共二十條，在進(jìn)一步服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、加大實(shí)業(yè)投資力度、優(yōu)化實(shí)業(yè)投資策略、創(chuàng)新實(shí)業(yè)投資模式、強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理、守牢風(fēng)險(xiǎn)底線等方面提出了明確要求。
社?；饡?huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《實(shí)業(yè)投資指引》的出臺(tái)，有助于提升社?；饡?huì)規(guī)范化、專業(yè)化的市場(chǎng)形象，更好履行確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋档闹黧w責(zé)任；有助于發(fā)揮社?；痖L(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)和作用，積極把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新機(jī)遇，增強(qiáng)實(shí)業(yè)投資服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的新動(dòng)能；有助于社會(huì)各界進(jìn)一步了解社?；饡?huì)實(shí)業(yè)投資的理念、策略和標(biāo)準(zhǔn)，從而拓寬合作范圍，深化務(wù)實(shí)合作。
直接股權(quán)投資年化收益率12%
實(shí)業(yè)投資作為社?；饡?huì)投資運(yùn)營(yíng)的一類重要資產(chǎn)，在服務(wù)國(guó)家重大發(fā)展戰(zhàn)略、確?；鸢踩捅Ｖ翟鲋捣矫姘l(fā)揮著重要作用。
“綜合分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，我國(guó)發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。實(shí)業(yè)投資在加速創(chuàng)新資本形成、支持科技成果轉(zhuǎn)化、培育科技創(chuàng)新企業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方面大有可為，未來(lái)發(fā)展空間潛力巨大。我們將準(zhǔn)確識(shí)變、科學(xué)應(yīng)變、主動(dòng)求變，以全面、長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光謀新篇、布新局?！?社保基金會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人說(shuō)。
《實(shí)業(yè)投資指引》提出了四個(gè)基本原則，包括堅(jiān)持融入和服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念，堅(jiān)持改革創(chuàng)新，堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)。
特別在堅(jiān)持融入和服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略方面，《實(shí)業(yè)投資指引》要求，始終胸懷“國(guó)之大者”，緊緊圍繞國(guó)家戰(zhàn)略方向、產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，把準(zhǔn)把牢基金投資方向。以基金投資實(shí)踐引導(dǎo)社會(huì)資本歸本溯源，為加快構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局做出積極貢獻(xiàn)。在堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資理念方面，要充分發(fā)揮基金作為長(zhǎng)資金、大資金、穩(wěn)資金優(yōu)勢(shì)，踐行可持續(xù)投資理念，按照市場(chǎng)化原則，依法依規(guī)開(kāi)展實(shí)業(yè)投資，積極尋找符合基金投資特征的投資標(biāo)的和機(jī)會(huì)，著眼獲取長(zhǎng)期較好收益進(jìn)行布局。
需要指出的是，社?；饡?huì)開(kāi)展實(shí)業(yè)投資以來(lái)，取得了良好業(yè)績(jī)，尤其是近十年來(lái)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。
社?；饡?huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月末，社保基金實(shí)業(yè)投資累計(jì)投資規(guī)模近3000億元，取得投資收益超過(guò)2400億元。其中，直接股權(quán)累計(jì)投資超過(guò)2000億元，投資收益超過(guò)1800億元，年化投資收益率約12%；股權(quán)基金累計(jì)投資超過(guò)800億元，投資收益超過(guò)500億元，年化投資收益率約14%。
上述社保基金會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人稱，在直接股權(quán)投資中，優(yōu)選符合國(guó)家戰(zhàn)略、關(guān)系國(guó)計(jì)民生的投資項(xiàng)目，以國(guó)家管網(wǎng)、京滬高鐵和中廣核風(fēng)電為代表，持續(xù)加大對(duì)清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施、糧食安全等重點(diǎn)領(lǐng)域的投資布局。在股權(quán)基金投資中，堅(jiān)持與市場(chǎng)頭部基金管理人合作，主要投向先進(jìn)制造、新能源、新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物技術(shù)等為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，占比超過(guò)56%；投向民生領(lǐng)域、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的占比分別超過(guò)15%和12%。穿透來(lái)看，股權(quán)基金投資撬動(dòng)社會(huì)資本超過(guò)1.6萬(wàn)億元，為近6000家企業(yè)提供資本金支持，覆蓋企業(yè)員工人數(shù)超過(guò)660萬(wàn)人，獲得國(guó)家級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)40個(gè)，投資推動(dòng)了370余家企業(yè)上市，超過(guò)A股新上市企業(yè)數(shù)量的8%，取得了良好的社會(huì)效益。
未來(lái)加大基礎(chǔ)領(lǐng)域的長(zhǎng)期股權(quán)投資
需要注意的是，此次發(fā)布的《實(shí)業(yè)投資指引》，對(duì)社保基金下一步的重點(diǎn)工作進(jìn)行了總結(jié)，其中特別提到加大直接股權(quán)投資力度和擴(kuò)大市場(chǎng)化股權(quán)基金投資規(guī)模等方面。
《實(shí)業(yè)投資指引》明確，圍繞“十四五”規(guī)劃和 2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要，通過(guò)開(kāi)展實(shí)業(yè)投資支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、區(qū)域重大發(fā)展戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略等國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施，助力推動(dòng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，糧食能源安全，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與此同時(shí)，不斷優(yōu)化基金權(quán)益資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，持續(xù)加大實(shí)業(yè)投資力度，提升實(shí)業(yè)投資在基金資產(chǎn)配置中的占比，進(jìn)一步發(fā)揮實(shí)業(yè)投資資產(chǎn)收益穩(wěn)定、波動(dòng)較小的重要作用。
在加大直接股權(quán)投資力度方面，要發(fā)揮社保基金會(huì)資金優(yōu)勢(shì)，加大關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性領(lǐng)域的長(zhǎng)期股權(quán)投資，持續(xù)優(yōu)化股權(quán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。挖掘體量大、周期長(zhǎng)、分紅穩(wěn)定的新型基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)。努力拓寬直接股權(quán)投資的范圍和領(lǐng)域。擴(kuò)大市場(chǎng)化股權(quán)基金投資規(guī)模。結(jié)合基金中長(zhǎng)期配置需要，構(gòu)建股權(quán)基金二級(jí)資產(chǎn)配置體系。全面覆蓋綜合型、行業(yè)垂直、母基金、特殊機(jī)會(huì)等不同類型管理人，配置創(chuàng)投、成長(zhǎng)、并購(gòu)、不良資產(chǎn)、夾層等不同策略基金，發(fā)揮管理人專長(zhǎng)及優(yōu)勢(shì)，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化、跨周期、長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。
公開(kāi)資料顯示，近年來(lái)社保基金在國(guó)內(nèi)大型創(chuàng)投基金的前期募資中扮演了重要角色。
第三方信息平臺(tái)啟信寶顯示，社?；鹜顿Y參股涵蓋國(guó)內(nèi)各大一線機(jī)構(gòu)，包括中金資本、紅杉資本中國(guó)基金、高瓴資本、IDG資本、君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國(guó)、鼎暉投資、弘毅投資、國(guó)投創(chuàng)新、中信資本、招銀國(guó)際、CPE源峰、金浦投資、博裕資本等。
從社?；鹱鳛長(zhǎng)P投資的子基金行業(yè)來(lái)看，科技、醫(yī)療、先進(jìn)制造、新能源、糧食安全等均有涉及。例如今年7月，社?；鹜瓿上冗M(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期出資，通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作支持新能源智能汽車、智能制造、生命科學(xué)等尖端領(lǐng)域發(fā)展，加快傳統(tǒng)企業(yè)升級(jí)改造，助力培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新龍頭企業(yè)。同月，社?；鹫较蚝８话雽?dǎo)體基金進(jìn)行首期出資。海富半導(dǎo)體基金募集的資金將主要用于投資滬硅產(chǎn)業(yè)新增30萬(wàn)片集成電路用300mm高端硅片擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。去年年底，社保基金還出資40億元投資了中金啟元國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。
此外，《實(shí)業(yè)投資指引》還提到，要穩(wěn)妥開(kāi)展結(jié)構(gòu)化基金、政策性基金、信托貸款投資。聚焦京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域，篩選符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)化基金、政策性基金，按照市場(chǎng)化、法治化原則穩(wěn)妥開(kāi)展投資合作，從嚴(yán)防控投資風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注信托行業(yè)政策導(dǎo)向，審慎開(kāi)展信托貸款投資。
完善投資管理機(jī)制和模式
對(duì)于完善實(shí)業(yè)投資方式的新舉措，上述社?；饡?huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人稱，社?；饡?huì)將圍繞優(yōu)化直接股權(quán)投資結(jié)構(gòu)、優(yōu)選股權(quán)基金合作伙伴、創(chuàng)新合作模式等方面，進(jìn)一步完善實(shí)業(yè)投資管理機(jī)制和模式。
一是優(yōu)化直接股權(quán)投資結(jié)構(gòu)。加大對(duì)戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性領(lǐng)域的長(zhǎng)期股權(quán)投資力度，積極挖掘新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，深化與央企、地方國(guó)企合作，通過(guò)多種投資方式，積極參與央企、地方國(guó)企改制引戰(zhàn)、并購(gòu)重組、非公開(kāi)發(fā)行。二是優(yōu)選股權(quán)基金合作伙伴。按照“業(yè)績(jī)優(yōu)先、綜合考量”原則，建立對(duì)股權(quán)基金管理人的問(wèn)卷調(diào)查、初步評(píng)價(jià)、高管訪談等管理規(guī)范。將國(guó)家級(jí)基金、市場(chǎng)化績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)業(yè)龍頭、優(yōu)質(zhì)企業(yè)等納入合作范圍。在開(kāi)展投資合作時(shí)，更加注重業(yè)績(jī)導(dǎo)向，特別是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀、合法合規(guī)運(yùn)營(yíng)、具有良好市場(chǎng)口碑的投資機(jī)構(gòu)。三是創(chuàng)新合作模式。充分發(fā)揮股權(quán)基金在支持科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面的獨(dú)特作用，借助基金管理人的專業(yè)能力、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和資源，探索開(kāi)展跟投基金、獨(dú)立賬戶投資，深化與優(yōu)秀管理人的合作。
值得一提的是，《實(shí)業(yè)投資指引》也要求，擴(kuò)大合作范圍，優(yōu)化合作機(jī)制。根據(jù)基金配置需要，優(yōu)選股權(quán)基金管理人，將國(guó)家級(jí)基金、市場(chǎng)化績(jī)優(yōu)團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)業(yè)龍頭、優(yōu)質(zhì)企業(yè)等納入合作范圍。研究制定已合作及擬合作管理人的篩選程序，完善激勵(lì)約束機(jī)制。探索創(chuàng)新投資模式，開(kāi)展獨(dú)立賬戶、跟投基金投資。研究探索股權(quán)基金循環(huán)投資，加大專項(xiàng)基金投資力度，充分借助管理人的能力和資源，獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)更好收益。
為了進(jìn)一步保障投資順利實(shí)施，《實(shí)業(yè)投資指引》還提出了多項(xiàng)措施，其中包括加強(qiáng)信息系統(tǒng)科技賦能。不斷完善信息系統(tǒng)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)價(jià)值挖掘，更好賦能投資管理決策。堅(jiān)持用好信息化手段，以信息系統(tǒng)提升組織運(yùn)行效能，通過(guò)授權(quán)控制和流程控制防范管理運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。在確保信息安全、數(shù)據(jù)安全基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮信息系統(tǒng)對(duì)實(shí)業(yè)投資的支撐保障作用。
