上市公司們不斷向市場釋放利好信息！

券商中國記者不完全統(tǒng)計，10月16日，滬深兩市共有10家公司發(fā)布了新的回購計劃，其中不乏大額回購。長城汽車上限達18億元，輕紡城擬回購金額下限4.1億元，達到了公司目前市值的7.28%。另外，還有十余家上市公司的董監(jiān)高等關(guān)鍵少數(shù)公布了增持方案。

值得注意的是，年內(nèi)上市公司累計實施回購已經(jīng)超過1000億元。股東增持也維持較高數(shù)量。市場人士指出，近年來，A股關(guān)于上市公司回購以及董監(jiān)高增持等政策不斷完善，回購、增持等操作更加便捷，制度的持續(xù)優(yōu)化在一步步為資本市場的平穩(wěn)、有效運作提供助力，使得上市公司及關(guān)鍵人員在市場中能夠更好地發(fā)揮積極作用，給予投資者信心，有助于維護上市公司股價、保障投資者的利益。

上市公司年內(nèi)回購規(guī)模超千億

長城汽車16日晚間公告，公司擬使用自有資金以集中競價交易的方式回購A股，將用于實施員工持股計劃及/或股權(quán)激勵計劃?；刭彅?shù)量不低于2000萬股(含)，不超過4000萬股(含)?；刭弮r格不超過人民幣45元/股(含)。回購期限自董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。以此計算，長城汽車此次回購金額上限高達18億元。

無獨有偶，輕紡城16日晚間公告，擬斥不超8.06億元回購公司股份，回購股份價格不超5.5元/股。輕紡城最新市值為56.29億元，本次擬回購金額下限4.1億元，達到了公司目前市值的7.28%，回購力度可見一斑。

上市公司回購股份正在成為普遍現(xiàn)象。券商中國記者不完全統(tǒng)計，10月16日晚間滬市新增回購方案6家，分別為健康元、水星家紡、燕麥科技、天微電子、長城汽車和輕紡城，合計計劃上限33.76億元。深市有韻達股份、水晶光電、雅化集團、星源材質(zhì)等公司新推出回購股份方案。

增持方面，滬市新增增持計劃6家，分別為三安光電、華潤雙鶴、四川路橋、理工導(dǎo)航、統(tǒng)聯(lián)精密、金石資源，計劃下限金額合計2.13億元。深市有東華軟件、奧?？萍嫉裙镜闹匾蓶|新推出增持計劃。

董監(jiān)高為本次響應(yīng)增持的“主力軍”，41個增持主體中，董監(jiān)高有27個，達增持總?cè)藬?shù)的66%，展現(xiàn)了董監(jiān)高群體對自家公司未來股價的信心與定力。而新增增持計劃中，“國家隊”表現(xiàn)搶眼，地方國企四川路橋的控股股東蜀道集團在完成上一輪高達5.77億元的增持后，繼續(xù)發(fā)布4億元上限的增持計劃。

今年以來，上市公司頻頻回購，總規(guī)模已經(jīng)超過千億元。不考慮16日新披露的回購計劃，截至10月14日，深市共有226家上市公司新發(fā)布了擬進行股份回購的公告，擬回購金額上限合計約800億元。275家公司實施了股份回購，金額合計已超450億元。

同樣，滬市期間有165家上市公司發(fā)布了回購方案，擬回購金額接近360億元。共有234家上市公司實施了股份回購，回購金額接近600億元。兩市上市公司回購金額超過1000億元。

增持方面，滬市前9月共有129家上市公司的控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等重要股東披露了增持計劃，擬增持金額約100億元。9月以來又有12家公司的控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等披露了增持計劃，合計擬增持超2億元。深市截至10月14日則有116家上市公司的控股股東、實際控制人、董監(jiān)高等重要股東披露了增持計劃，擬增持金額超80億元。

不少上市公司的回購和增持都具有明顯的象征意義。

比如，8月29日，中國石化披露總金額12.5億元-25億元的回購方案。中國石化本次股份回購，是公司上市22年以來首次實施股份回購。

梅花生物則是連續(xù)回購。公司于2021年11月13日披露回購報告書，于2022年5月9日完成實施公告，公司累計回購股份占公司總股本的0.84%，使用資金2億元，擬用于員工持股計劃、股權(quán)激勵等用途。2022年5月23日，梅花生物又新增回購方案，擬回購總金額不低于8億元，不高于10億元，用于注銷減少注冊資本。截至2022年9月底，公司累計已回購3240.53萬股，支付總金額3.44億元。

制度呵護市場發(fā)展

事實上，A股上市公司回購、增持等行為變化，背后離不開監(jiān)管政策的支持。A股的回購、增持等制度也在持續(xù)優(yōu)化。

以回購為例，1994年以前我國有關(guān)股份回購的規(guī)范極少，散見于法律、法規(guī)及規(guī)章中，且總體要求是要取得行政許可。1994年《公司法》第149條對股份回購作出最基本的法律規(guī)定。此后，中國證監(jiān)會于1997年發(fā)布了《上市公司章程指引》，該指引除規(guī)定股份回購適用范圍和回購股份注銷外，還明確規(guī)定股份回購方式包括發(fā)出要約和公開交易方式。

回購制度的重大突破出現(xiàn)在2006年。2006年《公司法》修訂，回購制度也有所調(diào)整，允許將回購股份用于獎勵公司員工，一定程度上引入了庫存股制度，為上市公司管理層推行股權(quán)激勵機制奠定了法律基礎(chǔ)，標(biāo)志A股股份回購制度向前邁出了一大步。

增持也是如此，證監(jiān)會2007年制定發(fā)布《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》，主要是對變動后的披露和申報提出要求，也有短線交易、董監(jiān)高窗口期等防范內(nèi)幕交易的必要限制。交易所前期增持相關(guān)規(guī)定較為分散。

隨后，交易所層面增減持措施等進一步優(yōu)化完善，比如，上交所今年修改規(guī)則，在維持持股變動申報、增持計劃披露等要求不變的基礎(chǔ)上，刪除了大股東窗口期要求，僅對董監(jiān)高窗口期作出規(guī)定，與證監(jiān)會規(guī)則保持一致。

近兩年來，監(jiān)管層面對于上市公司回購和增持等相關(guān)制度的優(yōu)化和完善更加重視，也通過進一步花大力氣“建制度”，給市場釋放了更多的活力。

2018年10月26日，全國人大常委會審議通過了《關(guān)于修改〈中華人民共和國公司法〉的決定》，對公司法第一百四十二條有關(guān)公司股份回購制度的規(guī)定進行了專項修改，增加回購情形、完善決策程序、明確回購方式和庫存制度。

2018年11月，中國證監(jiān)會、財政部、國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》等法律法規(guī)和文件精神，拓寬回購資金來源、適當(dāng)簡化實施程序、引導(dǎo)完善治理安排，尤其是明確了為維護公司價值和股東權(quán)益所必須的適用情形及以此回購的股份未來可以通過集中競價交易方式出售。

2022年10月14日晚，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，證監(jiān)會對《上市公司股份回購規(guī)則》、《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》部分條款進行修訂，并向社會公開征求意見。同日晚間，滬深交易所分別修訂回購股份指引和股份變動管理指引，并向社會公開征求意見。

整體來看，上述規(guī)則的修訂內(nèi)容主要包括四大方面，分別是優(yōu)化上市公司回購條件，放寬新上市公司回購限制，完善回購、增持窗口期，合理界定股份發(fā)行行為。業(yè)內(nèi)人士認為，回購股份指引和股份變動管理指引的修訂進一步放寬了回購股份限制，并優(yōu)化了窗口期安排，有利于上市公司和相關(guān)市場主體運用回購增持等市場化工具維護公司合理價值。

制度的優(yōu)化也得到了上市公司的積極回應(yīng)。自2013年至今，用友網(wǎng)絡(luò)實施了六次股份回購，回購金額共計24.2億元，控股股東及其一致行動人實施了兩次股份增持，增持金額共計3.1億元。目前公司股份回購計劃和股東增持計劃均在實施中。

“作為上市二十多年的公司，可以直觀感受到資本市場的回購、增持制度在不斷完善，包括《公司法》前次修改，增加了回購股份的情形，以及之前增持規(guī)則修改，刪除了控股股東增持的窗口期限制，持續(xù)為上市公司提供更便利好用的市場工具?！庇糜丫W(wǎng)絡(luò)相關(guān)負責(zé)人對記者表示，“本次制度修訂進一步優(yōu)化了上市公司股份回購規(guī)則，特別是縮短了上市公司回購和董監(jiān)高增持的窗口期，進一步提升了實施的便利性，使得上市公司可以根據(jù)市場情況迅速采取措施，向市場傳遞積極信號，提振市場信心?！?/p>

科達制造董秘李躍進也表示：“不管是2018年修訂回購規(guī)則縮短決策程序、增加回購情形，還是本次修訂回購、增持制度以進一步放寬回購股份限制、優(yōu)化窗口期安排，我們可以看到制度的持續(xù)優(yōu)化在一步步為資本市場的平穩(wěn)、有效運作提供助力，使得上市公司及關(guān)鍵人員在市場中能夠更好地發(fā)揮積極作用，給予投資者信心，有助于維護上市公司股價、保障投資者的利益。”2022年9月16日以來，科達制造已實施回購金額3.35億元。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對：王蔚