游戲道具既能買賣，又能出租，如同一支既分紅又上漲的股票，同時(shí)帶來雙份收益。

作者|楊知潮

編輯|原野

Web3的虛擬資產(chǎn)方興未艾，在Web2的世界里，卻有一種虛擬資產(chǎn)正在吸引大量投資者。

比如《CSGO》的游戲飾品。這是老牌IP《反恐精英》的續(xù)作，2012年上線，2018年后開始在中國市場大火。如今它熱度不再，玩家也開始流失。但與之形成反差的，是《CSGO》游戲飾品交易市場的火爆。

所謂游戲飾品，就是游戲中的武器皮膚、裝飾貼紙、人物外觀等虛擬道具。盡管只是虛擬裝飾品，但它可以自由交易，因此具備了一定投資屬性。許多投資者瞄準(zhǔn)了這一市場，他們低買高賣，財(cái)力雄厚者甚至能通過自己的交易操控市場，成為“莊家”。

《CSGO》游戲飾品在進(jìn)入2022年以來就極其火熱。曾經(jīng)只有幾百元的游戲道具“蝴蝶刀”創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了9000元的高價(jià)，如果一位投資者從2016年投資并持有至今，那么投資收益將比茅臺股票還高。除了“蝴蝶刀”以外，其他游戲飾品也是連連上漲，一些熱門飾品幾乎每三個(gè)月就要價(jià)格翻倍。

更多普通人也開始進(jìn)場，花費(fèi)幾千元、數(shù)萬元購買游戲道具，一邊出租給沒錢購買的玩家賺取穩(wěn)定租金，一邊等待著其升值。一位年輕的投資者阿樂，今年已經(jīng)在這種投資方式實(shí)現(xiàn)了接近50%的年化收益，遠(yuǎn)超過市面上主流的投資渠道。

豐厚的回報(bào)率吸引著玩家前赴后繼，但過熱的市場也讓很多人感到擔(dān)憂，擔(dān)心自己成為泡沫破裂后的“韭菜”。不過，在缺乏投資標(biāo)的當(dāng)下，他們似乎也沒有什么更好的選擇。

01 “倒?fàn)敗?/p>

一款游戲皮膚，應(yīng)該值多少錢？

在游戲《王者榮耀》或者《英雄聯(lián)盟》中，答案是幾十元，最貴的也不過數(shù)百元。但在《CSGO》中，答案可能是幾千元，上萬元，甚至十幾萬元。

玩家耗費(fèi)巨資，只為了自己在游戲里使用的武器更好看。但《CSGO》中的皮膚價(jià)格已經(jīng)超出了常人的認(rèn)知?！八{(lán)色猝火AK47”是游戲中一款極其稀有的皮膚，由于其外表顏色完全隨機(jī)，它的顏值和價(jià)格都波動(dòng)極大，一把“成色”好的皮膚的價(jià)格，可能是“成色”差的皮膚的數(shù)倍。2021年1月15日，一把“藍(lán)色猝火AK47”創(chuàng)下了《CSGO》皮膚交易記錄，價(jià)格高達(dá)97萬人民幣，足夠提一輛Model S。

除此之外，數(shù)十萬的交易也在市場上也不罕見。

造成游戲皮膚價(jià)格天價(jià)的原因很多。比如稀有，但更核心的原因是《CSGO》中皮膚的可交易性。不同于《王者榮耀》中的一次性消費(fèi)，玩家在《CSGO》中購買的皮膚具備交易價(jià)值，可以繼續(xù)賣給其他玩家，如果趕上飾品漲價(jià)，玩家甚至還能夠賺錢。

這一切都為游戲飾品成為理財(cái)產(chǎn)品提供了基礎(chǔ)，也吸引來了投資者，他們往往趁著低價(jià)買入，再找到市場高點(diǎn)拋出。實(shí)力雄厚的商人甚至能夠通過大規(guī)模交易做空或者做多某款商品，達(dá)到套利目的。玩家為他們起了一個(gè)形象的外號：倒?fàn)敗?/p>

在“倒?fàn)敗眰兊挠绊懴?，游戲皮膚也不再單純是一種游戲道具，而是成為金融產(chǎn)品。投資者像股民一樣關(guān)注K線，決定買入還是賣出，甚至還有專門檢測價(jià)格的數(shù)據(jù)平臺，各大網(wǎng)站上也有類似“薦股”的投資攻略，儼然形成了一個(gè)縮小版的股票市場。

它的波動(dòng)也如同股市。從2012年《CSGO》這款游戲誕生開始，皮膚市場就伴隨著玩家和投機(jī)者的入場歷經(jīng)多次“牛市”。進(jìn)入2022年，伴隨著現(xiàn)實(shí)生活中的股市下跌，房市遇冷，投資標(biāo)的匱乏，越來越多的理財(cái)者也瞄準(zhǔn)了游戲皮膚的市場，共同將游戲飾品的價(jià)格推向了一個(gè)新的高潮，本來就貴的游戲飾品，更是屢屢刷新人們對它的價(jià)值認(rèn)知。

漲瘋了，是普通玩家們最近的共同感受。玩家小朱表示，工作繁忙的他已離開游戲半年，然而時(shí)隔半年打開交易平臺的他，卻發(fā)現(xiàn)自己原本總價(jià)值5000元的庫存如今已經(jīng)漲到了1萬多元，收益遠(yuǎn)高于自己購買的理財(cái)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)檢測網(wǎng)站顯示，最近一個(gè)月，國內(nèi)飾品平均價(jià)格上漲幅度高達(dá)12%，換算成年增值率則超過了100%，而巴菲特的年收益率也不過20%，每月12%上漲的大盤，在股票市場也足以算得上牛市。

事實(shí)也的確如此，價(jià)格翻倍在如今的《CSGO》游戲飾品市場并不稀奇，熱門的飾品更是一天一個(gè)價(jià)，短短幾個(gè)月內(nèi)就可能上漲50%甚至100%。

以游戲道具“蝴蝶刀“為例，“蝴蝶刀”是《CSGO》中最受歡迎的游戲飾品之一，由于保有量大，玩家認(rèn)可度高，相對保值，因此它的價(jià)格波動(dòng)基本能反應(yīng)整個(gè)市場的陰晴。第三方交易檢測網(wǎng)站顯示，2021年年初，蝴蝶刀的價(jià)格約為3000元，此后便一路上漲，到2022年年中已達(dá)6000元，到今年10月，蝴蝶刀的平均價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了驚人的9000元，接近2021年年初的三倍，相比2016年更是翻了十倍不止，上漲幅度超過了同期的茅臺。

然而，飾品價(jià)格的瘋漲并非是由于游戲本身的火熱。第三方數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，《CSGO》的日活用戶人數(shù)同比出現(xiàn)下滑。

瘋漲背后的主導(dǎo)力量正是投資者。B站up主“歐皇團(tuán)隊(duì)”是國內(nèi)最知名的“倒?fàn)敗敝唬蛔u(yù)為“倒?fàn)旑^子”。今年4月，他以1400元的價(jià)格大規(guī)模收購了一款名為“燃料噴射器”的游戲皮膚，到今年10月，這款皮膚的價(jià)格大漲到了2500元。拋售后，“歐皇團(tuán)隊(duì)”以不到20萬元的本金，直接獲利10萬元。

此外，“歐皇團(tuán)隊(duì)”還在B站發(fā)布“炒股教學(xué)”，吸引想賺錢的投資者。如今，他的社群成員已經(jīng)達(dá)到了3萬人，通過這些忠實(shí)的會(huì)員，“歐皇團(tuán)隊(duì)”很容易影響市場價(jià)格，還能讓自己的會(huì)員當(dāng)韭菜，為自己的炒作接盤。類似團(tuán)隊(duì)在市場還有許多，他們的共同“努力”，直接帶動(dòng)了《CSGO》游戲飾品的價(jià)格猛漲。

02 包租公

更多普通人也在入場。

2021年左右，一種全新的游戲飾品交易方式應(yīng)運(yùn)而生：出租。流程并不復(fù)雜，出租者以數(shù)十元到數(shù)百元不等的價(jià)格，向玩家出租自己擁有的游戲飾品。

出租大幅度降低了皮膚體驗(yàn)的門檻，也更大程度發(fā)揮了皮膚的價(jià)值。原本幾千塊錢的游戲道具，花100元就能體驗(yàn)到，這門生意滿足了大量玩家的需求，各大平臺也紛紛上線了飾品租賃功能?；鸨某鲎馍?，也反過來推高了飾品價(jià)格。

由于需求端的穩(wěn)定性，飾品租賃也被很多人視為一種穩(wěn)健的投資手段，畢竟，它當(dāng)下打投資回報(bào)已經(jīng)超過了很多金融理財(cái)產(chǎn)品。

“再低，收益率也不會(huì)低于10%?！蓖顿Y者阿樂很有信心。第三方檢測網(wǎng)站CSOB的數(shù)據(jù)也顯示，《CSGO》熱門游戲飾品的年化收益率大多在10%-20%以上，部分皮膚甚至能達(dá)到50%的年化收益。

圖：按短租年化率降序排列top20

以最近市場中熱度較高的“AK47 可燃冰”為例，這款皮膚的價(jià)格在400元左右，日租金為0.7-1元，按照一半時(shí)間能夠成功出租計(jì)算，其綜合年化收益為31.11%。而銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，截止2021年末，債券型基金年化收益率平均為6.85%，風(fēng)險(xiǎn)更高的股票型基金為16%。這款皮膚出租的收益無疑超過了市面上大部分低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。

此外，游戲飾品本身還有增值機(jī)會(huì)，如同一支既分紅又上漲的股票，同時(shí)帶來雙份收益。

在玩家群里，以出租飾品賺取收入的投資者被戲稱為“包租公”。畢業(yè)進(jìn)入職場不久的阿樂，今年3月拿著手里的幾萬塊錢積蓄入場，也成為了“包租公”大軍中的一員。半年時(shí)間里，經(jīng)過幾次加倉后，他的投資總額達(dá)到3萬元，租金收入為3000元，增值收入5000元，合計(jì)收入8000元，年化收益率接近50%。3個(gè)月前入場的“包租公”大輝，花了1.5萬投資，綜合收益率也超過了30%。

不過在資本寒冬里，沒有什么投資標(biāo)的是真正完美的。隨著越來越多的人入場，租賃這門生意也越來越難做。

競爭激烈是最主要的原因。理論上，皮膚租賃幾百元就能入場，門檻遠(yuǎn)低于大多數(shù)生意。供給端逐漸飽和之后，市場價(jià)格也一路下探，比如大火的“蝴蝶刀”，盡管價(jià)格上漲了一半，但出租價(jià)格卻從每天12元降低到了6元，租售比只有原來的四分之一。

有人已經(jīng)出現(xiàn)了虧損?！鞍夤崩淆R上個(gè)月剛以4800元的高價(jià)入手了一把“骷髏匕首”，本來每天接近4塊錢的收入讓他很爽，但沒想到自他入手之后，皮膚本身就以每天100元的價(jià)格一直下跌，短短一周貶值了600元。

不過在阿樂看來，這是新手“包租公”在標(biāo)的選擇上很容易出現(xiàn)的問題，高端皮膚雖然容易暴漲，但也容易暴跌，更像是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的激進(jìn)投資。他更喜歡入手價(jià)位在2000-5000左右的熱門皮膚，風(fēng)險(xiǎn)低，收益穩(wěn)定。

此外，由于皮膚市場還存在監(jiān)管缺失帶來的額外風(fēng)險(xiǎn)。比如大輝的一款皮膚在出租后價(jià)格猛漲，甚至超過了押金數(shù)額，對方直接拒絕歸還飾品?！俺鲎庑袨闆]有官方背書，全靠大額押金約束，但如果漲幅超過了押金，那對方幾乎百分百會(huì)違約”，而這種情況下，大輝也沒有什么好的維權(quán)渠道。

03 風(fēng)險(xiǎn)

與股票市場類似，游戲飾品也存在一二級市場。

一級市場自然屬于游戲廠商。Steam和《CSGO》背后的廠商Value可以后臺控制游戲皮膚的宏觀數(shù)量，主導(dǎo)著整個(gè)市場。此外，Steam還組建了官方的交易市場，這里的交易有官方背書，更加安全，但由于只能使用平臺官方的虛擬游戲幣進(jìn)行交易，更無法與人民幣進(jìn)行兌換，本身并不具備金融屬性。

第三方平臺便隨之而生。2016年，北美游戲幣交易平臺IGXE在中國建設(shè)了《CSGO》皮膚交易平臺。同一年，浙江星巢網(wǎng)絡(luò)成立了C5交易平臺。兩家平臺迅速成為了玩家們的主要交易平臺。

不過第三方平臺的加入無疑搶了官方的蛋糕：玩家都用第三方平臺買飾品，在Steam購買的游戲幣自然少了。2018年，steam官方通過查封游戲賬號的方式進(jìn)行了大規(guī)模打擊，IGXE和C5上的用戶均損失慘重，平臺也一度遭遇信譽(yù)危機(jī)。

網(wǎng)易成為這場洗牌中的贏家。它應(yīng)勢推出了自己的第三方交易平臺：網(wǎng)易BUFF。對于用戶來說，大廠背書是它最重要的優(yōu)勢。當(dāng)然，更強(qiáng)的安全感是需要更多的金錢作為成本的。網(wǎng)易BUFF的手續(xù)費(fèi)比其他平臺都高，用戶出售所得要繳納2.5%的抽成，上不封頂，此外還有1%的提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)。

這意味著如果一個(gè)用戶在網(wǎng)易BUFF平臺出售1萬元的飾品并提現(xiàn)，那么網(wǎng)易的總抽成將高達(dá)350元。這兩種手續(xù)費(fèi)也是第三方交易平臺的主要收入來源，網(wǎng)易入場后，這塊原本就小眾的市場更容不下小廠商生存，IGXE、C5等平臺迅速淪為小眾。也正是在這樣的背景下，租賃模式成為很多平臺新的謀生之選。

贏家的歸屬在流轉(zhuǎn)，但對于游戲飾品這塊小眾市場而言，網(wǎng)易也未必會(huì)成為最后的贏家。因?yàn)樗€要面臨一個(gè)更加不確定的風(fēng)險(xiǎn)：這片市場還能火多久？

在皮膚市場越來越火熱的同時(shí)，從2021年6月開始，《CSGO》的在線人數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下新低，2022年日活再次同比下滑，這款2012年誕生的游戲如今已經(jīng)走到了下坡路。這意味著，《CSGO》游戲本身的前途并不怎么光明。

也就是說，《CSGO》游戲飾品的紅火，與游戲本身無關(guān)。只是因?yàn)樗慕鹑趯傩?，滿足了當(dāng)下年輕人尋找投資標(biāo)的的需求。它的交易甚至?xí)艿矫涝獏R率變化的影響。還有人會(huì)把它當(dāng)成博彩工具。

從產(chǎn)品的邏輯來看，這并不健康。區(qū)別于游戲衍生品所具備的IP屬性和文化價(jià)值，金融產(chǎn)品的價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)相當(dāng)單一：能不能賺到錢。也就是說，作為金融產(chǎn)品的游戲飾品可替代性極強(qiáng)，一旦年輕人發(fā)現(xiàn)更合適的標(biāo)的物，拋棄它們的時(shí)候，連句招呼都不會(huì)打。

比如NFT數(shù)字資產(chǎn)正在成為很多年輕人的新好。一些目光敏銳的投資者已經(jīng)開始以較低的價(jià)格囤積那些由企業(yè)、藝術(shù)家、博物館發(fā)型的數(shù)字藝術(shù)品，他們相信NFT或許能夠復(fù)制比特幣的價(jià)格奇跡。甚至在游戲飾品的“倒?fàn)敗比后w中，也有不少人同時(shí)投資了NFT數(shù)字資產(chǎn)。

還有一些對游戲飾品市場持觀望態(tài)度的年輕人，是擔(dān)心金融泡沫的破滅。它的盤子太小，很容易因?yàn)闃O小的事件出現(xiàn)大的行情波動(dòng)，為投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。

還是以目前最火的《CSGO》皮膚為例。數(shù)據(jù)顯示，10月27日當(dāng)天，網(wǎng)易BUFF全平臺所有皮膚的總價(jià)值為1877.9萬元，如果算上C5、IGXE和悠悠有品，四家主要平臺的在售皮膚總價(jià)值只有5000萬元，每日的交易數(shù)額還要更少。

這意味著，5000萬就能夠買空市場上的全部皮膚，幾十萬元的資本就足以做亂某一款皮膚的價(jià)格，它的穩(wěn)定性，和真正的金融市場無法相提并論。在網(wǎng)易之后，國內(nèi)其他游戲巨頭并未跟進(jìn)，也說明了這塊市場的局限性。

當(dāng)然，擠在游戲飾品交易中的年輕人，很多也是出于無奈。畢竟，段永平可以通過不斷加倉和長期持倉的方式，押注騰訊這樣的股票，但對于一個(gè)月虧損2000塊就要心驚肉跳的年輕人，股市和基金，已經(jīng)快要成為他們玩不起的投資游戲了。