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前陣子張勇從阿里卸任出來自己做VC的事兒，大家應(yīng)該都知道。

這事兒在我看來，有兩個(gè)信息點(diǎn)想拿出來討論一下：1）這是典型的高管辭職創(chuàng)業(yè)的故事，因?yàn)樗麄兊钠鹗假Y金向來是不缺的——在張勇這個(gè)案例里，阿里輕松自掏10億美金；2） 除了“高管”這類，目前VC重要且主要的項(xiàng)目渠道來源還有哪些？

大家應(yīng)該都常?？吹侥彻靖吖軇倓?chuàng)業(yè)，已經(jīng)順利拿到融資的消息，似乎高管意味著一種VC投資的安全感，也似乎他們可以一直享受著某種投資紅利。我的一位FA朋友曾和我提過一句話，“如果PPT簡介里有‘曾是某集團(tuán)經(jīng)理’的介紹，我推項(xiàng)目時(shí)的確會(huì)更積極一些。”

不論其他，單從現(xiàn)象來看，我發(fā)現(xiàn)VC的項(xiàng)目渠道來源已經(jīng)深刻地發(fā)生了變化。

投硬科技，首先考慮“知名高管”

“我從來不用FA?！?/p>

這句話來自陜西某人民幣基金的創(chuàng)始人李力（化名），他用肯定且堅(jiān)定的語氣強(qiáng)調(diào)了機(jī)構(gòu)自我挖掘項(xiàng)目能力的重要性。

這家機(jī)構(gòu)不用FA的原因有幾個(gè)。一是，他認(rèn)為FA介紹的項(xiàng)目很散，“東一個(gè)項(xiàng)目，西一個(gè)項(xiàng)目”，不成體系。而現(xiàn)在一家機(jī)構(gòu)如果想要在行業(yè)里深耕且做出成績，項(xiàng)目起碼要“成體系”，這樣才有下一步形成機(jī)構(gòu)自家生態(tài)圈的可能。

第二個(gè)原因是，在他眼中，F(xiàn)A介紹的項(xiàng)目一般都會(huì)進(jìn)行包裝，粉飾痕跡過重，容易造成誤導(dǎo)，這加大了他們真實(shí)了解項(xiàng)目的成本。

第三，接受來自FA的項(xiàng)目，對(duì)投資人來說是將自己擺在了被動(dòng)的位置上。“我不太愿意”，他說，“我們基金上下對(duì)自己還是很有自信的，無論是專業(yè)能力、過往業(yè)績、團(tuán)隊(duì)作風(fēng)、行業(yè)認(rèn)可度，我們都一定做到每一個(gè)項(xiàng)目都掌握主動(dòng)權(quán)，而不是跟著FA后面。”

不依賴FA的他們，將很多精力放在了辭職或有意向辭職的知名企業(yè)高管身上。李力說，“我昨天還參加了一個(gè)活動(dòng)，很多上市高管都在。”

其實(shí)不管是張勇做VC也好，還是王慧文此前做大模型創(chuàng)業(yè)也好，他們的存在很像是被VC這個(gè)“狼群”盯上的“羊”——雖然此比喻并不那么恰當(dāng)，一方面他們自然無需FA的“粉飾”，另一方面無疑“知名公司高管”是最受投資人歡迎的項(xiàng)目渠道之一。

另外，“不用FA”還有一個(gè)B面是，投資人正在將項(xiàng)目渠道更加細(xì)分化。

李力告訴我，除了高管創(chuàng)業(yè)，高校教授/科學(xué)家、醫(yī)生等人群也是他們的項(xiàng)目渠道來源，“有一些投資人說科學(xué)家不懂創(chuàng)業(yè)，因?yàn)槲覀兺兜氖怯部萍迹粗乜茖W(xué)家的專業(yè)技術(shù)能力，其它方面我們幫忙配置好就可以?！?/p>

李力一直強(qiáng)調(diào)著投資硬科技為什么要首先考慮“知名公司高管”這件事：以醫(yī)療器械領(lǐng)域?yàn)槔Ｍ?xiàng)目的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)擁有產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)歷，“一，這代表他始終在一線，對(duì)市場(chǎng)足夠敏銳；二，他會(huì)有能下沉的產(chǎn)業(yè)資源。”反而所謂的“高管創(chuàng)業(yè)=融資敲門磚，高管創(chuàng)業(yè)自帶光環(huán)”等言論，李力表示并非如此。

投資人的安全感

VC盯著高管出來創(chuàng)業(yè)，從很早就已經(jīng)開始了。原因不難推測(cè)：這種投資策略既安全又省心，還高效。通常一個(gè)知名高管一發(fā)出創(chuàng)業(yè)的信號(hào)，投資人的TS就立刻跟上了，不需要幾個(gè)月的盡調(diào)期，也不需要成日成宿的出差、溝通，只需要一個(gè)高管的名字即可。

尤其到了今天，“安全”一詞足以代表所有。高管，只是投資人安全感的主要來源之一。

當(dāng)然知名高管創(chuàng)業(yè)還有一個(gè)共同點(diǎn)：他們拿到的錢都很多，估值也都不低。還是以張勇和王慧文為例，在資金如此緊張的今天，張勇的首只基金輕松拿到了10個(gè)億美金的offer；王慧文則是在因個(gè)人健康退出后，將僅成立了4個(gè)月的光年之外輕松賣到20.65億元。

張勇和王慧文不是孤例，比如今年下半年里就有多起高管創(chuàng)業(yè)案例。舉幾個(gè)例子：7月，前蔚來高管謝晨博士創(chuàng)建的合成數(shù)據(jù)公司就在半年內(nèi)完成了3輪融資（今年公司剛成立）；同月，前錘子高管吳德舟創(chuàng)立了AR科技公司，天使輪就融了5000萬美元，巧合的是羅永浩去年宣布創(chuàng)業(yè)后3個(gè)月里也拿到了5000萬美元的天使輪融資；今年9月，Amyris公司原高管趙麗山在上海張江創(chuàng)業(yè)，2年融4輪，累計(jì)融資額近5億元。

細(xì)心觀察的話可以發(fā)現(xiàn)，以上創(chuàng)業(yè)公司背后的投資人幾乎都是頗知名的大體量基金。

說得直白點(diǎn)，“高管們”是在用名譽(yù)兌現(xiàn)價(jià)值，而投資人對(duì)高管表現(xiàn)出了絕對(duì)的安全感，尤其是知名機(jī)構(gòu)。

不光是投資出來創(chuàng)業(yè)的高管，邀請(qǐng)企業(yè)高管來擔(dān)任合伙人，也是投資人應(yīng)對(duì)“不安”的行為。

“我一開始沒想過要做投資，是xx得知我從甲方的CEO崗位出來了，他問我愿不愿意加入?！币晃粍偑?dú)立出來的某基金合伙人方華（化名）對(duì)投中網(wǎng)表示。這家基金對(duì)方華積極拋出橄欖枝的重要因素就是，方華曾任某集團(tuán)的CEO，有豐富的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

方華作為產(chǎn)業(yè)人士加入陌生的VC是如今創(chuàng)投圈的一抹剪影，硬科技投資為主題的今天，可想而知“高管”的受歡迎程度有多高。李力同樣也表示，他們機(jī)構(gòu)內(nèi)部有80%的人來自于產(chǎn)業(yè)，“我們蘇州辦公室的常駐投資人就有8年的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)”。

另一家上海的人民幣基金創(chuàng)始人甚至透露，他們最喜歡做的事情之一就是去拜訪上市公司的產(chǎn)業(yè)資本，他們會(huì)和上市公司的研發(fā)部同事一起深度交流，“一聊就是兩三個(gè)小時(shí)，”而聊天內(nèi)容都是與技術(shù)創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)變革及趨勢(shì)等有關(guān)的話題。

為什么？因?yàn)檫@些“高管”懂產(chǎn)業(yè)。

“我有十幾個(gè)被投上市公司高管的朋友圈”

當(dāng)下的投資人還有一個(gè)安全感來源：來自水下項(xiàng)目的挖掘——這一點(diǎn)并不令人意外。

張勇、王慧文等人代表了“水上項(xiàng)目”的極端，但對(duì)普遍的投資機(jī)構(gòu)來說，水下項(xiàng)目才是他們的核心競(jìng)爭力。擁有挖掘水下項(xiàng)目的能力，至關(guān)重要。如上文李力所說的，構(gòu)建好生態(tài)才能第一時(shí)間抓住水下項(xiàng)目，而所謂的高管們的朋友圈則是生態(tài)的重要組成部分。

“高管”成為了一種標(biāo)簽和信號(hào)，也代表了投資人尋找項(xiàng)目的觸角之一?！拔矣惺畮讉€(gè)被投上市公司高管的朋友圈，也是地方高校、創(chuàng)業(yè)營、地方上市委員會(huì)等的參與者?！庇型顿Y人告訴我，“這些就是生態(tài)，圈子里一旦有什么消息，我能第一時(shí)間知道。”

我所思考的是，“高管”是不是應(yīng)該成為VC/PE項(xiàng)目來源的主要渠道并不那么重要，事實(shí)上話題討論來討論去只是從不同的角度來論證投資的本質(zhì)應(yīng)該是什么?；蛟S在今天，這個(gè)答案只是投資以安全為主而已。

轉(zhuǎn)換成具體的細(xì)節(jié)則是，當(dāng)投資人想表達(dá)自己的投資優(yōu)勢(shì)時(shí)，他們常常愛說諸如“我有十幾個(gè)被投上市公司高管的朋友圈”這般的話。