我們認為今年宏觀及疫情因素持續(xù)影響互聯(lián)網板塊,快手作為互聯(lián)網行業(yè)中基本面穩(wěn)健向好的標的,在流量側增長穩(wěn)健, Q1總流量同比增長超50% ,疫情影響下各業(yè)務線彰顯韌性維持超行業(yè)平均增長,持續(xù)獲取市場份額,建議緊密關注疫情影響下核心業(yè)務變化及-級投資者持股情況,建議關注快手。
在直播打賞收入增長空間有限及電商貨幣化率短期難提升的背景下,我們認為廣告是快手未來三年收入增長的主要驅動因素,增長動力短期主要來自于外循環(huán)廣告總流量、ad load及內循環(huán)廣告的增長,中長期來自于eCPM的穩(wěn)步提升以及品牌廣告主的逐步入駐。
內容方面, UGC創(chuàng)作者生態(tài)的持續(xù)維護、發(fā)展垂類達人和版權內容的引入,使快手內容生態(tài)逐步完善,快手通過內容IP及豐富的版權內容持續(xù)賦能創(chuàng)作者,內容生態(tài)的逐步完善是拉新和提高用戶黏性的關鍵點,內容差異化或是快手長遠健康發(fā)展的核心。
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