本報(bào)記者 林珂

從中汽協(xié)發(fā)布的5月新能源汽車產(chǎn)銷情況來看，新能源汽車 5 月產(chǎn)銷分別完成 46.6萬輛和44.7萬輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍，環(huán)比均增長(zhǎng)約50%，新能源汽車?yán)^續(xù)保持高速增長(zhǎng)。多地出臺(tái)新能源補(bǔ)貼激勵(lì)方案，強(qiáng)力推動(dòng)下半年新能源汽車產(chǎn)銷，新能源車市場(chǎng)未來景氣度將進(jìn)一步提升。而在新能源汽車產(chǎn)銷兩旺背后，電子化程度持續(xù)提升，汽車電子將迎來長(zhǎng)景氣周期，行業(yè)將迎來一次全產(chǎn)業(yè)鏈級(jí)別的大發(fā)展機(jī)遇。未來，汽車電子有望成為科技領(lǐng)域下一個(gè)重要“戰(zhàn)場(chǎng)”，相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)將深度受益。

汽車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)加速，建議重視汽車電子長(zhǎng)坡厚雪賽道，有行業(yè)人士表示，看好中國(guó)作為新能源汽車的主力市場(chǎng)，需求強(qiáng)勁汽車電子浪潮勢(shì)不可擋。汽車電子產(chǎn)品矩陣豐富，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)藏豐富的投資機(jī)會(huì)。

從汽車電子行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，IGBT、汽車存儲(chǔ)、汽車計(jì)算、汽車光學(xué)、連接器、車載PCB等方向正迎來巨大的創(chuàng)新機(jī)遇，開啟新一輪科技創(chuàng)新浪潮。西部證券分析師賀茂飛指出，第一，隨著疫情緩解，行業(yè)需求復(fù)蘇;第二，汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)?span id="y4jw4tg" class="wpcom_tag_link">未來十年的黃金賽道，競(jìng)爭(zhēng)格局較好，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊;第三，新能源車有望重塑汽車上游零部件的供應(yīng)格局，越來越多的國(guó)內(nèi)電子企業(yè)參與到汽車供應(yīng)鏈體系。個(gè)股配置方面，建議投資者關(guān)注IGBT芯片中的斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣、士蘭微、宏微科技、揚(yáng)杰科技、新潔能汽車;模擬芯片中的納芯微、圣邦股份、艾為電子、芯朋微;汽車計(jì)算存儲(chǔ)芯片中的北京君正、兆易創(chuàng)新、富瀚微、中穎電子;汽車連接器中的瑞可達(dá)、電連技術(shù);汽車PCB中的滬電股份、景旺電子等。

斯達(dá)半導(dǎo)(603290)單季業(yè)績(jī)創(chuàng)出新高

公司IGBT領(lǐng)域客戶進(jìn)展領(lǐng)先，且產(chǎn)品在新能源汽車、光伏等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，營(yíng)收占比不斷提高。隨著疫情逐步得到控制，汽車產(chǎn)業(yè)鏈開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。2022年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.51億元，同比增長(zhǎng)101.5%，持續(xù)創(chuàng)歷史新高。實(shí)現(xiàn)毛利率40.81%，同比提升6.61%;凈利率為28.0%，同比提升4.83%，環(huán)比提升2.16%。東吳證券指出，隨著公司在國(guó)內(nèi)客戶份額提升以及新客戶的開拓，加之2021年公司新能源汽車主驅(qū)IGBT模塊批量供應(yīng)海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2022年海外市場(chǎng)份額將持續(xù)提高，公司汽車IGBT模塊業(yè)務(wù)有望保持高速增長(zhǎng)。此外，2021年公司配套超60萬臺(tái)新能源汽車，其中A級(jí)以上車型超15萬輛，2022年配套汽車數(shù)量及A級(jí)汽車占比有望進(jìn)一步提升。

納芯微(688052)國(guó)產(chǎn)替代優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

公司發(fā)布《2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，股權(quán)激勵(lì)方案彰顯企業(yè)發(fā)展信心，信號(hào)感知、系統(tǒng)互聯(lián)與功率驅(qū)動(dòng)三大板塊齊頭并進(jìn)，所處賽道國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。安信證券指出，公司已積累了豐富的面向汽車前裝市場(chǎng)模擬芯片產(chǎn)品定義、開發(fā)和量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，公司車規(guī)級(jí)芯片已在比亞迪、長(zhǎng)城汽車、上汽大通、一汽集團(tuán)、寧德時(shí)代、云內(nèi)動(dòng)力等終端廠商實(shí)現(xiàn)批量裝車，同時(shí)進(jìn)入了上汽大眾、聯(lián)合汽車電子、森薩塔等廠商的供應(yīng)體系。下游行業(yè)政策的推動(dòng)和技術(shù)的發(fā)展，促進(jìn)了集成電路行業(yè)的快速發(fā)展，車規(guī)級(jí)芯片發(fā)展進(jìn)入快車道，汽車核心芯片國(guó)產(chǎn)替代需求迫切。公司作為汽車電子領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化替代的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，將以全球汽車芯片供應(yīng)緊張、汽車智能化/電動(dòng)化趨勢(shì)為契機(jī)，疊加自身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，有望在汽車電子領(lǐng)域取得更大突破。

北京君正(300223)四大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)

公司四大主要產(chǎn)品線微處理器、智能視頻、存儲(chǔ)芯片、模擬和互聯(lián)芯片持續(xù)增長(zhǎng)，其中智能視頻業(yè)務(wù)增長(zhǎng)錄得歷年來最大增長(zhǎng)。首創(chuàng)證券指出，在車規(guī)級(jí)芯片方面，公司全資子公司北京硅成擁有一系列面向汽車電子、工業(yè)電子方向的存儲(chǔ)器技術(shù)，同時(shí)公司針對(duì)新能源汽車、智能車的 DDR4、LPDDR4 也十分成熟，隨著汽車電子市場(chǎng)持續(xù)回暖和芯片產(chǎn)能的緩解，未來公司該類業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，公司也在積極拓展車規(guī)芯片的種類，從車規(guī)SRAM、DRAM產(chǎn)品擴(kuò)充至車規(guī)Flash產(chǎn)品線、車規(guī)Analog產(chǎn)品線，近年又拓展了連接芯片業(yè)務(wù)，前景十分廣闊。此外，2022年隨著智能視頻后端芯片的推出和供需緊張的緩解，未來該項(xiàng)業(yè)務(wù)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

時(shí)代電氣(688187)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固

公司一季度實(shí)現(xiàn)收入25.45億元，同比增長(zhǎng)22.29%;歸母凈利潤(rùn) 3.41 億元，同比增長(zhǎng)31.01%，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。2022年，隨著公司車用IGBT產(chǎn)能爬坡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將大幅提高。風(fēng)光發(fā)電領(lǐng)域公司也已布局，公司1700VIGBT產(chǎn)品非常成熟，產(chǎn)能提升后也將快速推進(jìn)。首創(chuàng)證券指出，4月12日，公司公告擬投資4.62億元進(jìn)行SiC芯片產(chǎn)線擴(kuò)充，產(chǎn)能由4吋1萬片擴(kuò)充至6吋2.5萬片。SiC芯片量產(chǎn)線主要面向新能源汽車和軌交領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。公司目前SiC應(yīng)用主要集中在3300V，2021年公司發(fā)布了針對(duì)汽車現(xiàn)有核心平臺(tái)的碳化硅產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2022年會(huì)在車廠小批量應(yīng)用。碳化硅產(chǎn)線擴(kuò)容，車規(guī)功率半導(dǎo)體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。

圣邦股份(300661)受益行業(yè)增長(zhǎng)大潮

公司自成立以來就專注于模擬電路的電源管理和信號(hào)鏈產(chǎn)品設(shè)計(jì)，研發(fā)推出了線性穩(wěn)壓器、運(yùn)放、模擬開關(guān)等系列產(chǎn)品，2021 年可供銷售料號(hào)數(shù)量超過 3800 款。除了通信、消費(fèi)電子、工控、醫(yī)療設(shè)備等場(chǎng)景外，公司近年來在物聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備等新領(lǐng)域也有較多新產(chǎn)品推出。平安證券指出，模擬電路行業(yè)最大的特點(diǎn)是下游應(yīng)用廣泛，在電子系統(tǒng)中的應(yīng)用無所不在。同時(shí)，模擬電路的生命周期相對(duì)還比較長(zhǎng)，單品價(jià)格低但是較為穩(wěn)定。2021年全球模擬電路行業(yè)需求旺盛，模擬芯片市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到741.31億美元，同比增速超過30%。公司也在行業(yè)的快速增長(zhǎng)大潮中受益，并穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。2021 年兩大類產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，毛利率也達(dá)到高位。

瑞可達(dá)(688800)產(chǎn)品對(duì)標(biāo)一流水平

公司已成為同時(shí)具備光、電、微波連接器產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，并具備連接器、組件和模塊的完整產(chǎn)品鏈供應(yīng)能力，是國(guó)內(nèi)連接器領(lǐng)先供應(yīng)商。新能源汽車需要高壓大電流驅(qū)動(dòng)電機(jī)，新增電池包包含眾多高壓部件，均需要通過高壓連接器進(jìn)行電連接，創(chuàng)造高壓連接需求。開源證券指出，公司技術(shù)全面，擁有板對(duì)板射頻連接器、高壓大電流連接器、換電連接器、高密度混裝連接器、板對(duì)板高速連接器五大核心技術(shù)。公司通信射頻連接器、汽車高壓/高速連接器產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，產(chǎn)品性能直接對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)外行業(yè)一流水平。公司前瞻布局換電領(lǐng)域，是蔚來的主力換電連接器供應(yīng)商。隨著換電模式在出租車、重卡等行業(yè)全面鋪開，以及私家車領(lǐng)域逐步滲透，公司作為先發(fā)企業(yè)有望充分受益。