《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月23日訊（記者 陳美）6月23日，橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐和紅杉全球執(zhí)行合伙人沈南鵬，在直播平臺(tái)進(jìn)行了一場(chǎng)頂級(jí)投資人的線上對(duì)話。
這兩位具有世界級(jí)影響力的投資人，同樣也是成功穿越了數(shù)次經(jīng)濟(jì)周期的參與者，從瑞·達(dá)利歐的新作《原則：應(yīng)對(duì)變化中的世界秩序》談起，對(duì)歷史周期、當(dāng)下局勢(shì)、投資趨勢(shì)、科技創(chuàng)業(yè)和中國(guó)市場(chǎng)等話題進(jìn)行了深度探討。
那么，這場(chǎng)頂級(jí)對(duì)話有哪些核心觀點(diǎn)？目前，中國(guó)的投資機(jī)會(huì)如何？《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)行了梳理。
新形勢(shì)下，如何看待中國(guó)的投資環(huán)境和潛在機(jī)會(huì)？
在達(dá)利歐眼中，紅杉在中國(guó)有很多成功的投資，他很好奇現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)在的投資環(huán)境如何？
一直深耕于中國(guó)投資業(yè)務(wù)的沈南鵬表示，紅杉很幸運(yùn)地與許多很了不起的創(chuàng)業(yè)者合作，他們?yōu)橥顿Y者創(chuàng)造了巨大價(jià)值。“在此過程中，紅杉也在投資中犯過許多錯(cuò)誤，并且努力從這些錯(cuò)誤中汲取教訓(xùn)。這其中有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的失敗，有執(zhí)行不力導(dǎo)致的失敗，也有公開市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)引發(fā)的挑戰(zhàn)?？傊鎸?duì)市場(chǎng)，要有敬畏之心?！?/p>
對(duì)許多人來說，紅杉做的是管理“資產(chǎn)”的金融服務(wù)業(yè)，但其實(shí)做的是“人”的業(yè)務(wù)，對(duì)內(nèi)和對(duì)外都是如此。
具體來看，對(duì)內(nèi)，紅杉向團(tuán)隊(duì)成員提供很好的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，這基于優(yōu)勢(shì)、興趣，作為團(tuán)隊(duì)整體紅杉不斷學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)。對(duì)外，有別于二級(jí)市場(chǎng)投資者，紅杉有不同的自我定位。紅杉的定位其實(shí)可以歸結(jié)為一個(gè)詞——服務(wù)，紅杉服務(wù)創(chuàng)業(yè)者。
在沈南鵬看來，風(fēng)險(xiǎn)投資和成長(zhǎng)期投資是紅杉的主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，而且高度聚焦科技領(lǐng)域，其路徑與對(duì)沖基金或傳統(tǒng)并購(gòu)不同。
沈南鵬認(rèn)為，在聽達(dá)利歐描述宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)時(shí)，覺得很幸運(yùn)?！耙?yàn)楹暧^環(huán)境的變化對(duì)紅杉一部分風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)影響相對(duì)較小，富有挑戰(zhàn)性的宏觀環(huán)境肯定會(huì)對(duì)許多企業(yè)造成影響，但技術(shù)發(fā)展有其自身的周期?！?/p>
“例如，在過去的十年里，隨著安全性能的提升，成本的下降，鋰電池在電動(dòng)車和儲(chǔ)能行業(yè)得到大規(guī)模應(yīng)用，不僅在中國(guó)，也在全球。這樣的技術(shù)突破的時(shí)機(jī)與經(jīng)濟(jì)的起落關(guān)系不大，需要完全不同的技能來預(yù)測(cè)正在出現(xiàn)的技術(shù)趨勢(shì)，這正是紅杉的工作的重要組成部分?！?/p>
投資需要適應(yīng)新技術(shù)
當(dāng)前，科技變化以太快的速度發(fā)生，投資機(jī)構(gòu)如何保持應(yīng)對(duì)這些變化的能力，這是達(dá)利歐與沈南鵬對(duì)話的焦點(diǎn)。
對(duì)此，沈南鵬深有體會(huì)：這也是紅杉每天都自問的一個(gè)問題。答案是，紅杉必須讓自己適應(yīng)快速變化的技術(shù)市場(chǎng)。需要經(jīng)歷陡峭的學(xué)習(xí)曲線，學(xué)習(xí)如何理解新的科技；同時(shí)以最快的速度這么做，以在競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。
“在投資領(lǐng)域，下一個(gè)十年會(huì)與上一個(gè)十年大為不同。” 沈南鵬解釋說，以前有效的東西，在新時(shí)代將很可能不再有效。如果想有效地適應(yīng)環(huán)境，紅杉應(yīng)該擁有扁平化的組織結(jié)構(gòu)，以及一種有效的決策機(jī)制。
同時(shí)，紅杉需要采取一種始終如一的策略，對(duì)市場(chǎng)要有長(zhǎng)遠(yuǎn)視野。在沈南鵬看來，技術(shù)市場(chǎng)起起落落，正如在過去一年里所看到的?！暗鳛橥顿Y人，應(yīng)該相信科技創(chuàng)新的潛力，比如新能源領(lǐng)域、合成生物學(xué)、生物科技等領(lǐng)域。在艱難時(shí)期，投資更要保持敏銳，保持信心繼續(xù)投資，繼續(xù)幫助創(chuàng)業(yè)者探索如何穿越障礙，幫助他們實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造偉大企業(yè)的夢(mèng)想。被投企業(yè)的CEO也會(huì)歡迎這樣的董事會(huì)成員和長(zhǎng)期股東，具備這種始終如一的精神。”
最后，從事投資行業(yè)多年的沈南鵬更認(rèn)為，投資更是一件自己所熱愛的事情?！拔覀€(gè)人對(duì)科技新趨勢(shì)很感興趣，它們?yōu)槿祟悇?chuàng)造出新的產(chǎn)品。當(dāng)我閱讀團(tuán)隊(duì)的行研報(bào)告和參加討論時(shí)，仿佛回到了我大學(xué)時(shí)代，研究一個(gè)新的科學(xué)或工程學(xué)課題。”
基于對(duì)中國(guó)投資前景的看好，達(dá)利歐透露，目前他正在打造一個(gè)在中國(guó)國(guó)內(nèi)運(yùn)行的團(tuán)隊(duì)，而且在中國(guó)推出了產(chǎn)品。“在中國(guó)有兩個(gè)辦公室，一個(gè)在上海，一個(gè)在北京。在過去三年左右的時(shí)間里，為中國(guó)的投資者進(jìn)行在岸投資。”達(dá)利歐表示。
在中國(guó)進(jìn)行投資，達(dá)利歐的戰(zhàn)略是：首先，各國(guó)都存在一些永恒普適的規(guī)律，用貼現(xiàn)率和未來的現(xiàn)金流可以計(jì)算出你想要的數(shù)值，這是一個(gè)永恒普適的真理。所以我們有這些永恒普適的規(guī)律，適用于所有國(guó)家，這是出發(fā)點(diǎn)。
然后深入當(dāng)?shù)氐氖聭B(tài)。例如，中國(guó)的一些政策變化會(huì)起到一些重要的作用，這個(gè)情況也可能在其他國(guó)家發(fā)生。所以如何把這一點(diǎn)納入考慮？金錢如何流動(dòng)？誰在購(gòu)買什么？為什么購(gòu)買？這些問題都是很細(xì)節(jié)化的地方性問題。
沈南鵬也認(rèn)為，確實(shí)，紅杉做風(fēng)險(xiǎn)投資和成長(zhǎng)期投資，有一些并購(gòu)業(yè)務(wù)，而達(dá)利歐的業(yè)務(wù)主要在公開市場(chǎng)，涉及各種不同的資產(chǎn)類別，但兩者投資的原則又很像?！爱?dāng)涉及打造金融服務(wù)公司和投資公司時(shí)，從團(tuán)隊(duì)建設(shè)、文化建設(shè)等角度都有許多共同點(diǎn)可以分享?！?/p>
