三星電子是半導(dǎo)體行業(yè)的全球領(lǐng)導(dǎo)者。得益于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)和智能手機需求的反彈，三星在 2021 年實現(xiàn)了約 2330 億美元營收，同比增長 18%，再創(chuàng)歷史最高紀錄。全年凈利潤也增長了 50% 以上。據(jù)估計，三星在 2021 年的半導(dǎo)體收入為 819.6 億美元，其中內(nèi)存占總收入的 77%，其余 187.7 億美元來自主要為邏輯 IC 提供代工服務(wù)的 System LSI。

三星的非內(nèi)存收入是臺積電的三分之一。臺積電現(xiàn)在將其收入的 60% 用于資本支出，這對三星來說幾乎是不可能跨越的障礙。臺積電是全球唯一一家將資本支出作為戰(zhàn)略武器的公司。

一些人認為，三星可以利用其內(nèi)存利潤來抵消晶圓制造成本甚至損失。但即使是同一家公司的不同部門也會有不同的立場，如果三星的資本支出與臺積電持平，那將是三星非內(nèi)存收入的 180%。這基本上是不可能的，也沒有理由去賭那些贏的機會很小的東西。其次，三星和臺積電同為亞洲制造企業(yè)，格局和發(fā)展條件相似，短期內(nèi)三星沒有機會取代臺積電。

然而，英特爾與三星不同的是，它打著美國在半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中重新獲得領(lǐng)導(dǎo)地位的旗號，得到了美國政府和政策的支持。英特爾還學(xué)習了臺積電在制定行業(yè)標準、組建行業(yè)聯(lián)盟，甚至利用其ESG優(yōu)勢來獲得挑戰(zhàn)臺積電的實力和機會的經(jīng)驗。

英特爾也在向臺積電學(xué)習，通過EDA/IP產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟提供戰(zhàn)略聯(lián)盟支持，受邀企業(yè)中有3家臺灣IP公司。

在全球部署方面，英特爾還可以擁有更大的靈活性和效率。除了收購以色列的Tower Jazz，該公司還宣布將擴大在愛爾蘭的投資，近期進軍德國的計劃也備受關(guān)注。英特爾選擇了曾經(jīng)是德國鋼鐵工業(yè)重鎮(zhèn)的馬格德堡，并決定最初在此建設(shè)兩座晶圓廠，最終可能有八座晶圓廠落戶于此。

不僅三星內(nèi)部不同部門之間存在利益沖突，而且英特爾的產(chǎn)品和制造部門在芯片生產(chǎn)未能如期達到預(yù)期良率時產(chǎn)生分歧或意見分歧也很常見。解決問題，跨部門合作必然優(yōu)于外部合作，但這些都是短期的應(yīng)對措施，很多時候還是要回歸經(jīng)營績效的基本原則。

1980年代中期，英特爾能夠卷土重來，不是因為美國政府的幫助，而是因為它努力將資源集中在PC市場的崛起上。英特爾CEO在疫情期間訪問臺灣，媒體報道稱他正在努力確保芯片產(chǎn)能。但先進制造的合作可能需要將近兩年的準備時間，那么英特爾的 CEO 究竟想要達到什么目的呢？

臺積電預(yù)計將在 2023 年超過英特爾 (US$b)

注：英特爾 2021 年的數(shù)據(jù)包括其 NAND 業(yè)務(wù)的貢獻。

資料來源：臺積電和英特爾官方，2022 年 5 月

芯媒分析

三星、英特爾、臺積電，三雄爭霸，未來5-10年誰將是王者？

這個問題充滿了復(fù)雜性和不可預(yù)知的變化，盡管按照預(yù)測，臺積電可能在2023年超過英特爾，但那也是短暫的營收而已，英特爾不僅僅有著深厚的代工經(jīng)驗和基礎(chǔ)，更在PC領(lǐng)域獨霸天下，在芯片架構(gòu)方面與Arm一樣各占半壁江山，但Arm無法進入英特爾的x86領(lǐng)域，英特爾卻在想法設(shè)法向移動領(lǐng)域滲透。同時，英特爾加入了最新的芯片架構(gòu)陣營：RISC-V，這既是對抗Arm，也是提前布局未來。

三星的芯片代工技術(shù)一直不慍不火，特別是在制程工藝方面，由于各種羈絆，總是落后臺積電一個節(jié)點。但是與英特爾一樣，三星的優(yōu)勢是在手機終端領(lǐng)域中占據(jù)著全球最大的市場份額，而且在其他相關(guān)電子領(lǐng)域，三星有自己完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

因此，短期內(nèi)，在營收方面，臺積電可能超過英特爾，但長期來看，英特爾的實力可能在全方位超越臺積電，而三星能不能成為王者，取決于其芯片代工技術(shù)能否趕上或者超過臺積電。

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