北京商報訊（記者 魏蔚）去年3月，涂鴉智能登陸紐交所，今年7月5日，涂鴉智能采用雙重主要上市的方式在港交所IPO，收盤時總市值111.66億港元（約14.23億美元），較紐交所上市當天收盤時總市值跌去90%。
涂鴉智能是物聯(lián)網(wǎng)云開發(fā)平臺，營收超七成來自于物聯(lián)網(wǎng)PaaS（平臺即服務(wù)）。灼識咨詢數(shù)據(jù)，涂鴉智能在全球智慧家居和智能商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)PaaS行業(yè)市場份額第一。不過，這也沒能讓涂鴉智能盈利，2019-2021年，涂鴉智能營收從1.06億美元增長到3.02億美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損從6525.7萬美元擴大到1.09億美元。2022年一季度，涂鴉智能營收5532.4萬美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損3729.7萬美元。
深度科技研究院院長張孝榮表示，“涂鴉智能在美國資本市場大幅下跌，一方面可能受美國SEC（美國證券交易委員會）監(jiān)管政策影響，另一方面受公司業(yè)績所累，投資人用腳投票”。
此外，涂鴉智能的營收結(jié)構(gòu)基本還是老樣子。根據(jù)招股書，涂鴉智能營收來自于物聯(lián)網(wǎng)PaaS、智能設(shè)備分銷、SaaS（軟件即服務(wù)）及其他三部分。2019-2021年，物聯(lián)網(wǎng)PaaS都是營收大頭，營收占比分別是72.2%、84.3%、86.5%；2022年一季度，物聯(lián)網(wǎng)PaaS給涂鴉智能貢獻4177.4萬美元營收，占總營收的75.5%。
涂鴉智能的物聯(lián)網(wǎng)PaaS，可幫助品牌方、OEM（原始設(shè)備制造商）和開發(fā)者開發(fā)、推出、管理及變現(xiàn)智能設(shè)備及服務(wù)。具體到商業(yè)模式，涂鴉智能方面表示，“我們基于部署物聯(lián)網(wǎng)PaaS的智能設(shè)備的數(shù)量，采取基于消耗的收入模式向客戶收費。也向客戶提供會員計劃，允許其選擇根據(jù)預(yù)期訂購量支付會員費，以兌換不同級別的折扣”。
和其他兩個營收來源相比，SaaS業(yè)務(wù)及其他板塊的營收占比最小，但毛利率最大。2019-2021年，這部分的營收占比分別是1.8%、3.4%、6.2%。2022年一季度SaaS及其他營收占比14%。2019-2021年，這一板塊的毛利率雖一度從75.8%降到了73.7%，但在2022年一季度提高到77.1%。
按照涂鴉智能的介紹，所謂的行業(yè)SaaS包括專注于垂直領(lǐng)域的軟件解決方案，便于多個行業(yè)的企業(yè)部署、連接及管理大量不同類型的智能設(shè)備。商業(yè)模式是“向行業(yè)SaaS客戶收取基本年度訂閱費用，使其起初能夠支持特定數(shù)量的用戶賬號，并在某些情況下每年收取一筆額外費用，以將額外的用戶賬號加入網(wǎng)絡(luò)中。在某些情況下，我們也會特別針對有定制需求的新KA（重要客戶）收取一次性項目費”。
“不管是物聯(lián)網(wǎng)PaaS還是SaaS行業(yè)，都還處于發(fā)展初期階段，行業(yè)標準、法規(guī)和客戶需求在不斷變化，入局者也不在少數(shù)，這是涂鴉智能未來發(fā)展面臨的問題”，比達咨詢分析師李錦清向北京商報記者表示。
以涂鴉智能的老牌業(yè)務(wù)PaaS為例，灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，去年全球物聯(lián)網(wǎng)PaaS市場規(guī)模946億美元，2026年預(yù)計達到1948億美元，年復合增長率15.5%，去年涂鴉智能在全球智慧家居和智能商業(yè)物聯(lián)網(wǎng)PaaS行業(yè)排名第一，市場份額14.9%，排名第二和第三名的企業(yè)市場份額分別是9%和6%。
雖然該報告未透露第二、第三名具體是哪家公司，但透露第二名是一家美國公司，第三名是一家在紐交所和港交所上市的中國最大的電子商務(wù)公司之一的附屬公司。業(yè)內(nèi)人士猜測，第三名大概率是阿里旗下的天貓精靈。
由于天貓精靈未披露最新物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，但根據(jù)天貓精靈去年10月公布的信息，天貓精靈推出的AIoT（智能物聯(lián)網(wǎng)）芯片“貓芯”可嵌入80種行業(yè)解決方案，已連接260多種商品類目、2500多種家電型號。涂鴉智能招股書顯示，去年涂鴉智能有8400名客戶，物聯(lián)網(wǎng)PaaS幫助4100個品牌方開發(fā)智能設(shè)備。
談到涂鴉智能所處的物聯(lián)網(wǎng)云開發(fā)平臺的競爭，張孝榮向北京商報記者直言，“競爭激烈，國內(nèi)外各巨頭云計算廠商均已開通了同類業(yè)務(wù)。巨頭廠商帶著優(yōu)勢資源搶奪市場，中小企業(yè)生存艱難，陷入日益被動的尷尬局面”。
涂鴉智能在招股書風險因素板塊也提到，“部分現(xiàn)有和潛在競爭對手可能擁有相當大的競爭優(yōu)勢?？赡芤员任覀兊漠a(chǎn)品及服務(wù)更低的價格、更具深度或在不同地區(qū)提供滿足一項功能或限定數(shù)量功能的產(chǎn)品或服務(wù)”。
