本報記者 秦玉芳 廣州報道

上市公司認(rèn)購銀行理財規(guī)模出現(xiàn)收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，共有950余家上市公司購買理財產(chǎn)品進(jìn)行現(xiàn)金管理，其中銀行理財?shù)呐渲谜急燃耙?guī)模較一季度均呈現(xiàn)明顯下調(diào)。

與此同時，結(jié)構(gòu)性存款仍成為上市企業(yè)現(xiàn)金管理的主力產(chǎn)品，占比超過理財產(chǎn)品認(rèn)購總額的六成。

分析認(rèn)為，年初以來銀行理財收益波動加劇，使得企業(yè)認(rèn)購積極性有所下降。與之相比，結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品本金有保障，且投資組合靈活、期限靈活性更強(qiáng)，符合當(dāng)前環(huán)境下企業(yè)資金流動性高的需求。未來銀行理財產(chǎn)品體系需要更加豐富，在滿足流動性、安全性的基礎(chǔ)上，提高收益，以滿足企業(yè)現(xiàn)金管理需求。

銀行理財規(guī)?？s減

日前，寧德時代公告稱，擬使用不超過人民幣230億元的募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資產(chǎn)品包括但不限于保本型理財產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性存款、定期存款或大額存單等，持有期限不超12個月。好萊客公告顯示，公司及子公司擬在股東大會審議通過之日起12個月內(nèi)，使用最高額度不超過20億元的閑置自有資金進(jìn)行委托理財，單個理財產(chǎn)品的投資期限不超過12個月。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日共有950余家企業(yè)認(rèn)購使用閑置資金購買理財產(chǎn)品進(jìn)行現(xiàn)金管理，認(rèn)購規(guī)模超過50億元的企業(yè)達(dá)11家，其中3家企業(yè)認(rèn)購規(guī)模超過100億元。

不過從整體來看，上市企業(yè)認(rèn)購理財?shù)囊?guī)模正在收縮。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度714家A股上市公司認(rèn)購理財產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)2701.8億元，企業(yè)數(shù)量和認(rèn)購規(guī)模環(huán)比一季度都有下調(diào)。

市場環(huán)境變化影響下上市公司運(yùn)營資金需求增加，疊加理財凈值化是影響上市企業(yè)理財產(chǎn)品配置熱度降溫的重要原因。

某股份銀行私行相關(guān)人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，今年以來國際政治經(jīng)濟(jì)形勢錯綜復(fù)雜，疊加新冠肺炎疫情反復(fù)持續(xù)影響，使得企業(yè)經(jīng)營壓力上升，上市公司維持生產(chǎn)運(yùn)營的流動性需求也在上升，整體購買理財產(chǎn)品進(jìn)行現(xiàn)金管理的資金普遍較往年縮減了，反而對周期靈活的存款產(chǎn)品需求明顯增加。

Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度A股上市公司認(rèn)購存款產(chǎn)品規(guī)模占理財產(chǎn)品總認(rèn)購規(guī)模比重10.7%，較一季度增加了6.2個百分點(diǎn)。

與其他產(chǎn)品相比，上市公司對銀行理財產(chǎn)品的認(rèn)購積極性更低。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度銀行理財產(chǎn)品認(rèn)購規(guī)模為2922497.42萬元，較一季度減少304億元，占理財認(rèn)購總規(guī)模比重也從一季度末的11.97%降至10.82%；2021年二季度該比重達(dá)17.96%。

融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認(rèn)為，上市企業(yè)在現(xiàn)金管理方面比較看重資金的安全性和流動性，不過隨著保本理財退出、理財產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，目前很多銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)不能再滿足上市企業(yè)的現(xiàn)金管理需求。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員余雅琴也表示，企業(yè)現(xiàn)金管理需求以安全性和流動性為核心需求。銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型之后，雖然現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品仍保持了較高的流動性水平，但其凈值將隨底層資產(chǎn)價格波動而波動，安全性有所降低。

在劉銀平看來，過去銀行理財有保本產(chǎn)品，且大部分非保本產(chǎn)品執(zhí)行剛性兌付，收益率比存款產(chǎn)品要高很多，企業(yè)購買的積極性較高。今年銀行理財進(jìn)入全面凈值化時代，產(chǎn)品凈值有一定波動性，企業(yè)不能再拿到一個固定的收益率，購買意愿降低。不過有部分中低風(fēng)險的固收類產(chǎn)品凈值波動相對較小，收益率要高于存款類產(chǎn)品，這類產(chǎn)品也適合企業(yè)購買，企業(yè)只需承擔(dān)較小的風(fēng)險便可獲取相對穩(wěn)定的收益率。

閑置資金配置仍首選結(jié)構(gòu)性存款

與銀行理財產(chǎn)品相比，結(jié)構(gòu)性存款仍然是上市企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金管理的主要選擇。

Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度A股上市公司認(rèn)購結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模達(dá)1688億元，占認(rèn)購理財產(chǎn)品規(guī)模總額比達(dá)62.5%。從變化趨勢來看，占比較一季度下降3.3個百分點(diǎn)，但較2021年二季度仍有上升。 結(jié)構(gòu)性存款是指嵌入金融衍生產(chǎn)品的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或者與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得相應(yīng)的收益。與銀行理財相比，這類結(jié)構(gòu)性存款在穩(wěn)定性、安全性等方面更具優(yōu)勢。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王麗婷也表示，結(jié)構(gòu)性存款期限較短，具有流動性優(yōu)勢，安全性相對較高，且收益率略高于普通存款；目前，上市公司在理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)性存款的選擇上仍傾向于配置結(jié)構(gòu)性存款。

王麗婷認(rèn)為，雖然監(jiān)管規(guī)范下結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)模和收益率呈現(xiàn)雙降趨勢，但目前市場上缺乏競爭力與之相當(dāng)?shù)奶娲?，因此結(jié)構(gòu)性存款在短期內(nèi)仍會是上市公司閑置資金的配置首選。

私人財富管理師武蘇偉指出，上市公司購買銀行理財?shù)臒岫缺热ツ晖谙陆?，而購買結(jié)構(gòu)性存款的熱度卻不減。長期來看，上市公司在購買理財時，更偏向于保證資金安全的前提下，滿足流動性的同時獲取一定的收益，而結(jié)構(gòu)性存款正好滿足這一需求。

部分銀行也在加大結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的定制力度，根據(jù)企業(yè)客戶資金需求進(jìn)行產(chǎn)品定制。某國有銀行佛山分行對公業(yè)務(wù)人士透露，今年該行加大了定制產(chǎn)品的推廣力度，對公團(tuán)隊和私行部門的客戶經(jīng)理會組團(tuán)協(xié)調(diào)，根據(jù)客戶當(dāng)前階段的資金流動性需求進(jìn)行定制化的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品設(shè)計。

武蘇偉認(rèn)為，未來銀行理財在全面凈值化后，如何保障理財產(chǎn)品凈值穩(wěn)定，減少波動，這對于銀行的投研和管理能力以及風(fēng)險控制能力是極大考驗，隨著銀行理財產(chǎn)品體系的更加完善，在滿足流動性、安全性的基礎(chǔ)上，能帶來確定性更強(qiáng)的收益，才能滿足企業(yè)對于現(xiàn)金的管理需求。