國(guó)內(nèi)一線造車(chē)新勢(shì)力連年虧損，銷(xiāo)量第一的比亞迪小賺，世界首富馬斯克的特斯拉大賺，同樣是新能源汽車(chē)制造企業(yè)盈利能力為何相差如此之大？從蔚來(lái)、比亞迪、特斯拉三家新能源汽車(chē)公司的財(cái)報(bào)中基本能夠找到答案（蔚來(lái)、小鵬和理想的情況類(lèi)似，隨便選了一家作為比較對(duì)象）。
三家公司2022年上半年經(jīng)營(yíng)情況概覽
蔚來(lái)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為負(fù)45.7億元，也就是虧損了45.7億元；比亞迪的營(yíng)業(yè)收入為1506億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為35.95億元，盈利率為2.61%；特斯拉的營(yíng)業(yè)收入為356.9億美元，凈利潤(rùn)為55.49億美元，盈利率高達(dá)15.55%。
三家新能源汽車(chē)生產(chǎn)廠商中蔚來(lái)虧損嚴(yán)重，比亞迪雖有盈利但與其1500多億元的營(yíng)業(yè)收入比起來(lái)只能算是微利，特斯拉則是大賺，盈利率高得根本不像是汽車(chē)制造商。
從特斯拉的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以得出一個(gè)結(jié)論，只要進(jìn)入正軌，新能源汽車(chē)行業(yè)的盈利能力是非常強(qiáng)的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般制造業(yè)以及傳統(tǒng)汽車(chē)廠商，這就是為何大家都想要進(jìn)入新能源汽車(chē)賽道、資本愿意出錢(qián)投資的原因，資本不傻，逐利是它們的天性。
獨(dú)一無(wú)二的特斯拉，超高的毛利率
2022年上半年特斯拉的汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率為27.9%，比亞迪的企業(yè)汽車(chē)與其他產(chǎn)品毛利率為16.3%，蔚來(lái)財(cái)報(bào)中公布的一季度車(chē)輛毛利率為18.1%、二季度為16.7%，咱們?nèi)∑骄?，即?7.4%。
特斯拉相較于比亞迪和蔚來(lái)而言的最大優(yōu)勢(shì)是毛利率，超過(guò)后兩者10個(gè)百分點(diǎn)以上，這是其大賺的原因，單車(chē)盈利率極高。
假設(shè)三家公司的單車(chē)售價(jià)一樣，特斯拉出售一輛成品車(chē)賺到的錢(qián)相當(dāng)于別的廠商賣(mài)兩輛賺到的錢(qián)，這是非?？植赖?，只要特斯拉愿意，它可以通過(guò)降價(jià)壓縮毛利將其它廠商趕出市場(chǎng)。
比如，現(xiàn)在一部Model 3的售價(jià)為27.99萬(wàn)元，按照27.9%的毛利率計(jì)算賣(mài)出一部Model 3可以掙到7.8萬(wàn)元的毛利潤(rùn)，如果在現(xiàn)有售價(jià)的基礎(chǔ)上將毛利率降低到20%（依然高于比亞迪和蔚來(lái)），對(duì)應(yīng)毛利潤(rùn)為5.6萬(wàn)元，兩者之間差了2.2萬(wàn)元。
換言之，哪怕特斯拉Model 3突然直降2.2萬(wàn)元依然能夠保持20%以上的毛利率，這個(gè)水平的毛利率足以碾壓同行并為其帶來(lái)更多的銷(xiāo)量，與此同時(shí)，2.2萬(wàn)元的折扣會(huì)讓友商顫抖，怕是一大批新勢(shì)力造的車(chē)要爛在倉(cāng)庫(kù)里了。
對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)產(chǎn)能可能是制約其“殺”掉其它新能源車(chē)企的最大阻礙。
毛利率低還想賺錢(qián)？靠高銷(xiāo)量分?jǐn)偲陂g費(fèi)用
靠著超高的毛利率，特斯拉在新能源汽車(chē)行業(yè)中是獨(dú)一無(wú)二的存在，幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
說(shuō)完特斯拉再來(lái)說(shuō)說(shuō)比亞迪與蔚來(lái)之間的區(qū)別，從毛利率的角度來(lái)看比亞迪還不如蔚來(lái)，但前者小賺、后者大虧，這是為什么呢？
要搞清楚這個(gè)問(wèn)題就得先明白毛利與凈利之間的區(qū)別。
毛利潤(rùn)沒(méi)有扣除銷(xiāo)售費(fèi)用、行政費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等與車(chē)輛生產(chǎn)本身無(wú)關(guān)的成本支出，這些支出統(tǒng)稱(chēng)為期間費(fèi)用，是運(yùn)營(yíng)一家公司所無(wú)法避免的。
比如，一輛新車(chē)問(wèn)世需要打廣告，廣告費(fèi)計(jì)入銷(xiāo)售費(fèi)用；又比如，開(kāi)公司要租辦公樓，辦公樓的租金屬于行政費(fèi)用。
將毛利潤(rùn)扣除這些與車(chē)輛本身無(wú)關(guān)的期間費(fèi)用得到的數(shù)值叫作利潤(rùn)總額，這是真正裝進(jìn)公司口袋里的盈利。
大家有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)上文提到的廣告費(fèi)和辦公樓租金有一個(gè)共同的特點(diǎn)？即賣(mài)出100輛車(chē)和賣(mài)出100萬(wàn)輛車(chē)的總支出基本上是差不多的。
以廣告費(fèi)為例，找一位明星代言或者做一部宣傳片的花銷(xiāo)在車(chē)子賣(mài)出去甚至正式上線前就已經(jīng)發(fā)生了，不管銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?nèi)绾芜@筆費(fèi)用早已固定了下來(lái)，該是1000萬(wàn)元就是1000萬(wàn)元，總額上不會(huì)隨著售出車(chē)輛的增加而變高。
不過(guò)，賣(mài)出去的車(chē)越多，每一臺(tái)車(chē)分?jǐn)偟某杀揪驮缴佟?/p>
比如，比亞迪和蔚來(lái)都投入了1000萬(wàn)元至一款新車(chē)的營(yíng)銷(xiāo)上，比亞迪一共賣(mài)出10萬(wàn)輛，每一輛分?jǐn)偟膹V告費(fèi)用只有100元，蔚來(lái)賣(mài)出1萬(wàn)輛，每一輛分?jǐn)偟膹V告費(fèi)用為1000元。
銷(xiāo)量的差距讓兩家車(chē)企的凈利率產(chǎn)生了巨大差別，相對(duì)于比亞迪而言蔚來(lái)的交付量實(shí)在太少，分?jǐn)偟钠陂g費(fèi)用高到將賣(mài)車(chē)賺到的毛利潤(rùn)全部“吃光”還不夠，比亞迪分?jǐn)偟蒙俸芏?，“吃掉”的部分毛利?rùn)后還有剩余，剩下得就是其賺到的錢(qián)。
兩家公司財(cái)報(bào)給出的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)印證了這點(diǎn)，蔚來(lái)在2022年上半年共計(jì)交付50827輛，比亞迪賣(mài)出去64.14萬(wàn)輛。
我們還可以這樣理解，如果蔚來(lái)能夠賣(mài)出與比亞迪一樣多的汽車(chē)，其盈利能力雖達(dá)不到特斯拉的水平但賺的錢(qián)多于比亞迪，因?yàn)槊?；相反，如果比亞迪的銷(xiāo)量和蔚來(lái)一樣，它的虧損額比蔚來(lái)還要多。
由此可見(jiàn)，新能源車(chē)企要想賺錢(qián)只有兩條路，一是提高單車(chē)毛利率，二是提高銷(xiāo)量，對(duì)于目前的中國(guó)車(chē)企來(lái)說(shuō)前者很難做到，所以其實(shí)只有提高銷(xiāo)量一條路。
要么熬到不準(zhǔn)賣(mài)燃油車(chē)，要么吞并友商
面對(duì)連年虧損的現(xiàn)實(shí)新能源賽道依然不缺玩家且還源源不斷有新人涌入，傳統(tǒng)車(chē)企、造車(chē)新勢(shì)力、跨界互聯(lián)網(wǎng)公司們都要來(lái)分一杯羹，那么他們?cè)诘仁裁茨?？在我看?lái)無(wú)非是等待以下兩種情形。
一是市場(chǎng)的總體容量變大。
試想如果所有燃油車(chē)都換成新能源車(chē)會(huì)發(fā)生什么？
全球數(shù)億臺(tái)車(chē)需要更換，只要留在市場(chǎng)里的車(chē)企都能因此獲益，這是年年虧損的車(chē)企選擇堅(jiān)守下去的最大動(dòng)力，只要等到這么一天的到來(lái)，活著的車(chē)企都能賺到錢(qián)。
從各國(guó)出臺(tái)的政策來(lái)看這一天終將會(huì)來(lái)臨，只不過(guò)不是每一家企業(yè)都能熬下去的。
二是成為吞并者“吃”掉友商。
中短期來(lái)看燃油車(chē)依然是消費(fèi)主力，這意味著市場(chǎng)總量無(wú)法立馬呈現(xiàn)幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，提高銷(xiāo)量的最直接方法是搶占友商的市場(chǎng)，最簡(jiǎn)單的手段是吞并對(duì)方。
因此，未來(lái)我們會(huì)看到為了生存下去的新能源汽車(chē)制造商們上演一出兼并好戲，撐不下去的被吞并掉，留下的市場(chǎng)與產(chǎn)能由吞并方獲得，吞并者的銷(xiāo)量上去后能夠取得盈利。
因此，我們有可能會(huì)看到“蔚小理”變成一個(gè)品牌，也有可能發(fā)現(xiàn)一家大廠將二線造車(chē)新勢(shì)力“一網(wǎng)打盡”。
新能源賽道的前景很廣闊但競(jìng)爭(zhēng)也很殘酷，很多人辛辛苦苦多年只是在為別人做嫁衣，所以大家用不著責(zé)怪那些趁著股價(jià)高套現(xiàn)減持的創(chuàng)始人，人家只是看清了市場(chǎng)，做出了最理性的選擇，換成是你也會(huì)這么做。
以上純屬個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎關(guān)注、點(diǎn)贊@王五說(shuō)說(shuō)看，您的支持是對(duì)原創(chuàng)最好的鼓勵(lì)！
