畫風(fēng)變幻太快了！
周五晚間，本周上半段表現(xiàn)不錯(cuò)的歐美股市突然跳水。歐洲斯托克50指數(shù)從略微上漲直線跳水超過1%，納斯達(dá)克期指亦是從小幅上漲，直線跳水近2%。而這些發(fā)生在一個(gè)利空之后：即美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。
據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，該國9月失業(yè)率降至3.5%，就業(yè)市場保持強(qiáng)勁，就業(yè)人數(shù)增加26.3萬人。在此報(bào)告發(fā)布之后，聯(lián)邦基金利率顯示，11月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為92%，高于9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之前的85.5%。隨后，美債、美股和歐股全線殺跌。
值得注意的是，美國芯片巨頭和美國金融業(yè)也同時(shí)遭遇利空。華爾街集體調(diào)低7100億芯片巨頭AMD的目標(biāo)價(jià)，該股盤中一度暴跌超9%。另據(jù)外媒報(bào)道，美國最大的幾家大行將于下周五開始陸續(xù)公布三季報(bào)業(yè)績，市場預(yù)計(jì)大行的凈利潤將下滑。
歐美股市集體跳水
周五晚間，歐美股市再度出現(xiàn)跳水行情。首先來看歐洲市場，歐洲斯托克50指數(shù)從微漲直落1%以上。
美股盤前期指亦一度上漲，但隨后跳水。納指期貨一度跳水近2%。
國債亦開始?xì)⒌?，美國國債收益率走高?0年期國債收益率上漲6.80個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.892%。英國20年期國債收益率升至9月28日以來的高點(diǎn)4.537%。非美貨幣普遍走低，歐元兌美元EUR/USD短線走低50點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)0.9765，英鎊兌美元GBP/USD短線走低80點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)1.1149。美元指數(shù)走出3連陽的趨勢。那么，究竟發(fā)生了什么？
美國非農(nóng)報(bào)告或是市場調(diào)整的最直接因素。據(jù)勞工部周五報(bào)告，本月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加26.3萬人，而道瓊斯估計(jì)為27.5萬人。失業(yè)率為 3.5%，而預(yù)期為3.7%，因?yàn)閯趧?dòng)力參與率小幅下降至62.3%，勞動(dòng)力規(guī)模減少5.7萬人。9 月份的就業(yè)人數(shù)數(shù)字較8月份的31.5萬人有所放緩，并與2021年4月以來的最低月度增幅相當(dāng)。在備受關(guān)注的工資數(shù)據(jù)中，平均時(shí)薪環(huán)比增長0.3%，符合預(yù)期，同比增長5%，仍遠(yuǎn)高于新冠肺炎疫情前的正常水平，但低于預(yù)期0.1個(gè)百分點(diǎn)。
這份報(bào)告意味著美國經(jīng)濟(jì)形勢依然不錯(cuò)。因此，聯(lián)邦基金利率顯示，11月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為92%，這遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，在上述報(bào)告公布之前，美聯(lián)儲(chǔ)11月加息50個(gè)基點(diǎn)至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為22.9%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為77.1%，加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為0%；到12月累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)的概率為18.4%，累計(jì)加息125個(gè)基點(diǎn)的概率為66.6%，累計(jì)加息150個(gè)基點(diǎn)的概率為14.9%。
華爾街突然暴擊
其實(shí)，美股三季報(bào)披露也在臨近。市值約1000億美元（折合人民幣達(dá)7100億元）的芯片巨頭AMD開盤后股價(jià)一度大跌超9%。此前，該公司公布的第三季度業(yè)績預(yù)報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，公司警告PC業(yè)務(wù)需求大幅放緩。而華爾街也對(duì)公司做出了反應(yīng)：集體下調(diào)目標(biāo)價(jià)。
高盛將AMD的目標(biāo)價(jià)從88美元下調(diào)至84美元，并表示下調(diào)對(duì)AMD和英特爾的前瞻性估計(jì)。雖然AMD的客戶部門收入明顯萎縮（2022年第三季度環(huán)比-53%）可能會(huì)促進(jìn)對(duì)PC需求正?；倪M(jìn)一步討論，但仍然保持對(duì)該股的建設(shè)性觀點(diǎn)。
Susquehanna將AMD的目標(biāo)價(jià)從95美元下調(diào)至85美元。他們表示，上周在最新個(gè)人計(jì)算機(jī)行業(yè)報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào)了英特爾、AMD和英偉達(dá)的預(yù)期/目標(biāo)價(jià)。然而，AMD這份業(yè)績預(yù)報(bào)可能意味著情況會(huì)更糟。接下來，英特爾也可能會(huì)交出令人失望的第三季度和/或第四季度成績單。
瑞穗銀行將AMD目標(biāo)價(jià)從125美元下調(diào)至102美元。他們認(rèn)為，AMD預(yù)先公布了其9月份的業(yè)績，收入和毛利潤率分別為56億美元和50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于之前的指引。隨著PC/服務(wù)器市場走軟，AMD甚至比人們擔(dān)心的還要疲軟。
Stifel將AMD的目標(biāo)價(jià)從122美元下調(diào)至100美元。他們現(xiàn)在預(yù)計(jì)第三季度AMD非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則EPS為0.69美元，而之前的估計(jì)是1.06美元。但他們預(yù)計(jì)新產(chǎn)品推出和市場份額持續(xù)增長將推動(dòng)2023年下半年的收入同比增速重新加快。
金融股也遭突襲
值得一提的是，美股三季報(bào)披露也即將開啟。此前，一些預(yù)期也陸續(xù)釋放出來。
格隆匯引述外媒消息，美國最大的幾家銀行將于下周五開始陸續(xù)公布Q3業(yè)績，市場預(yù)計(jì)銀行業(yè)績將顯示凈利潤下滑，因?yàn)槭袌鰟?dòng)蕩抑制投行活動(dòng)，銀行撥出更多應(yīng)急資金，以彌補(bǔ)借款人拖欠還款造成的損失。
Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)摩根大通利潤將下降24%，而花旗集團(tuán)和富國銀行的凈利潤預(yù)計(jì)將分別下降32%和17%。另外預(yù)計(jì)摩根士丹利利潤將下降28%，而其競爭對(duì)手高盛利潤將大幅下降46%，原因是企業(yè)對(duì)并購和IPO的興趣減弱；預(yù)計(jì)美國銀行三季報(bào)利潤將下降近14%，預(yù)計(jì)其消費(fèi)者部門的強(qiáng)勁增長將部分抵消咨詢費(fèi)的下降。
從目前全球的整體經(jīng)濟(jì)情況來看，數(shù)據(jù)上并不是一個(gè)樂觀的趨勢。有兩個(gè)數(shù)據(jù)可以佐證：
一是根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，全球外匯儲(chǔ)備今年以來縮水約1萬億美元至12萬億美元，降幅為7.8%，創(chuàng)下彭博社2003年開始匯編該數(shù)據(jù)以來的最大降幅；
二是美國財(cái)政部最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至10月3日，美國未償聯(lián)邦政府債務(wù)余額約為31.1萬億美元，其中公眾持有的債務(wù)約24.3萬億美元，政府間債務(wù)約6.8萬億美元，已大大超過美國去年全年約23萬億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值。
在這種背景之下，美聯(lián)儲(chǔ)的縮表導(dǎo)致離岸美元的緊縮可能是一個(gè)確定性較高的事件，而且所需時(shí)間比較長。而隨著縮表和離岸美元緊縮，市場的估值也會(huì)繼續(xù)尋找與之相適應(yīng)的新的平衡點(diǎn)。
責(zé)編：林根
校對(duì)：祝甜婷
