記者|陳靖

10月17日，界面新聞從業(yè)內(nèi)獲悉，為進(jìn)一步提高外資投資A股的便利性，證監(jiān)會正在研究制定外資適用特定短線交易制度的兩項政策，即允許符合條件的境外公募基金參照境內(nèi)公募基金按產(chǎn)品計算持有證券數(shù)量，豁免香港中央結(jié)算有限公司適用特定短線交易制度。相關(guān)思路和措施已基本明確，正在履行相關(guān)程序，條件成熟時將依法公布實施。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是進(jìn)一步深化資本市場制度型對外開放的重要舉措，有利于提高外資參與A股市場的便利性，穩(wěn)定外資預(yù)期，更好保障滬深港通機(jī)制的運行效率，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)介紹，短線交易是指上市公司大股東、董監(jiān)高等特定主體在較短時間內(nèi)，將本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券買入后又賣出，或者賣出后又買入的行為?！蹲C券法》規(guī)定，上述特定主體在6個月內(nèi)的買賣行為屬于短線交易。同時，《證券法》授權(quán)證監(jiān)會可以規(guī)定豁免情形。

從監(jiān)管實踐來看，為支持和鼓勵中長期機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展，證監(jiān)會已允許境內(nèi)公募基金按產(chǎn)品計算持有證券數(shù)量，即對一家基金公司管理的多只公募基金合并持有同一公司的股份達(dá)到或超過5%的，并在6個月內(nèi)買賣的，不認(rèn)定為短線交易。對全國社保基金也作了類似安排。

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀稱：“目前市場成交量較低，9月底每天成交量只有五六千億元，不到高峰時的一半。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對外資公募短線交易行為豁免，無疑會提升股市的活躍度，擴(kuò)大市場的成交量，從而激活市場的人氣。同時對外資公募也是個利好，可以更為靈活地操作，通過交易獲取超額收益，尤其是是對量化交易的正面影響更大。”

南開金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為：“外資公募短線交易行為豁免是A股市場的利好消息。這一消息能夠吸引外資公募，推動價值股的投資，能夠提升市場活躍度，可以提高券商的經(jīng)紀(jì)收入。同時，這一舉措可以助力穩(wěn)定外資投資預(yù)期，能夠推進(jìn)滬深港股票互通機(jī)制的順暢運行，有助于我國資本市場市場相關(guān)制度的國際接軌和高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

一私募基金人士稱，“早些時候，我國境外多只持有同一家A股股票的基金均需合并統(tǒng)計敞口，如果合計敞口大于5%則需披露相關(guān)信息，并且半年內(nèi)無法買入或賣出，實際上為基金帶來了麻煩，因為外資很可能有多只專注于某幾只A股公司的基金。因此，不少海外基金希望推動監(jiān)管明確這一安排，這將更便利外資投資A股。”

“外資機(jī)構(gòu)對A股的投資多集中在‘大白馬’身上，因此，此前短線交易限制并沒有給其帶來太大影響，本次監(jiān)管對外資有關(guān)短線交易行為予以豁免，應(yīng)是為行情的后續(xù)發(fā)展做好鋪墊。”一公募基金從業(yè)人員告訴界面新聞。

2007年1月，中國證監(jiān)會基金監(jiān)管部明確，對于一家基金管理公司管理下的幾只公募基金持有某一上市公司的股份累計達(dá)到5%的，是否披露，由基金管理公司自己選擇；鑒于基金管理公司沒有要約收購的功能，在當(dāng)前市場環(huán)境下，不鼓勵基金管理公司進(jìn)行此類披露。同時，要防止基金管理公司通過披露集中持股的行為引導(dǎo)市場操作股票；對于一家基金管理公司管理下的一只公募基金持有某一上市公司的股份累計達(dá)到5%的，需要依法披露，并應(yīng)遵守短線交易的相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》規(guī)定，境外投資者履行信息披露義務(wù)時，應(yīng)當(dāng)合并計算其持有的同一上市公司的境內(nèi)上市股和境外上市股。在境外投資者申請QFII資格時，應(yīng)當(dāng)切實履行持股信息披露和禁止短線交易的有關(guān)要求。QFII及其一致行動人應(yīng)當(dāng)合并計算持有上市公司股份，同一QFII管理的不同產(chǎn)品的持股情況應(yīng)合并計算。

近年來，隨著我國資本市場雙向開放的不斷擴(kuò)大，外資已成為A股市場的重要參與力量之一。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬億元，占A股總流通市值的4.35%。