作為初代手機(jī)寵物陪伴游戲，“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”曾在全球積累了大量粉絲，湯姆貓IP也成為一代經(jīng)典。2017年，A股上市公司金科文化將誕生自海外“湯姆貓”收入麾下。你或許不知道，湯姆貓已成為中國(guó)A股市場(chǎng)的一只股票代碼。

在金科文化接手湯姆貓IP的數(shù)年間，多款系列休閑娛樂(lè)游戲上線，還嘗試過(guò)IP授權(quán)、制作影視作品，但根據(jù)金科文化2022年財(cái)報(bào)，該公司廣告收入約占到其營(yíng)收的75%，靠IP吸引流量“賣廣告”是它主要的收入來(lái)源。但無(wú)處不在的廣告讓湯姆貓系列游戲備受用戶嫌棄。

湯姆貓IP的用戶好感度被日益消耗，隨之而來(lái)的是股價(jià)縮水和營(yíng)收下滑。ChatGPT引發(fā)的新一波AI浪潮后，轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)了。

湯姆貓公司開始大力投入AI，宣稱將提升湯姆貓家族系列IP的交互體驗(yàn)，主打陪伴方向。低迷數(shù)年的股價(jià)終于向上躥了一波。新產(chǎn)品還沒出現(xiàn)，交互能力升級(jí)后，湯姆貓IP的運(yùn)營(yíng)策略能否有所調(diào)整猶未可知，但背后公司的股東們終于迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，趁勢(shì)減持了一波。

湯姆貓+AI 擬定增23億元

初代智能手機(jī)用戶一定記得當(dāng)年風(fēng)靡全球的“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓”寵物游戲，這只憨態(tài)可掬、會(huì)模仿人說(shuō)話的貓一度占領(lǐng)了許多人的手機(jī)。你知道嗎?現(xiàn)在這只“貓”屬于一家中國(guó)公司。

10多年過(guò)去了，當(dāng)初開發(fā)這款游戲的公司Outfit7早就在2017年“賣身”中國(guó)財(cái)團(tuán)United Luck Consortium，幾經(jīng)兜轉(zhuǎn)，Outfit7最終被上市公司金科文化收購(gòu)。2021年7月，金科文化公司名稱變更，證券代碼也由“金科文化”改為“湯姆貓”。

這個(gè)火遍全球的IP，從那時(shí)起徹徹底底成為了一只“中國(guó)貓”。而相比迪士尼、環(huán)球影城等知名IP古樹常青，湯姆貓?jiān)诼L(zhǎng)的歲月里不斷消耗著知名度，已成為許多人印象中的過(guò)時(shí)IP。

曾風(fēng)靡全球的“湯姆貓”IP

當(dāng)ChatGPT引發(fā)的新一輪AI浪潮襲來(lái)時(shí)，湯姆貓看到了“翻紅”轉(zhuǎn)機(jī)。今年以來(lái)，總部位于杭州的浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司不斷釋放用AI改造湯姆貓的消息，希望借助ChatGPT相關(guān)技術(shù)讓其從“會(huì)說(shuō)話”變?yōu)椤皶?huì)聊天”。

7月14日晚間，湯姆貓發(fā)布最新公告宣布，擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金不超過(guò)230011.42萬(wàn)元，此次新的募資計(jì)劃在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于湯姆貓家族IP系列AI交互終端產(chǎn)品項(xiàng)目、垂直領(lǐng)域模型開發(fā)項(xiàng)目、高密度大數(shù)據(jù)算力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

湯姆貓公司的官方說(shuō)法是，本次募資后，公司可以把握市場(chǎng)機(jī)遇、結(jié)合新技術(shù)、迭代新產(chǎn)品、拓展產(chǎn)品應(yīng)用維度，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，保障公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施。

從公告來(lái)看，湯姆貓的陣仗很大，既要自己搞大模型，又要搭建算力設(shè)施，最終目的是為了提升“湯姆貓家族IP”的交互程度。

當(dāng)然，發(fā)行新股募資，本質(zhì)還是囊中羞澀。畢竟，隨著湯姆貓IP的知名度不斷下滑，這家公司的營(yíng)收能力也大不如前。

根據(jù)湯姆貓2022年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.33億元，同比下降15.89%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.40億元，同比下降37.87%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4.04億元，同比下降42.81%。

今年第一季度，湯姆貓公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.41億元，同比下降26.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.02億元，同比下降44.01%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.01億元，同比下降44.05%。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，湯姆貓營(yíng)收下降幅度不斷擴(kuò)大，以至于公司的新一輪募資中，有相當(dāng)一部分要用來(lái)“補(bǔ)充公司流動(dòng)資金”。

收入主要靠廣告 IP淪為“資本工具”?

曾爆紅的湯姆貓境況江河日下，不禁令人唏噓。外界也難免好奇，在將湯姆貓收入麾下后，背后的“浙江金科湯姆貓”公司到底是如何運(yùn)營(yíng)這個(gè)IP的，為啥這只貓過(guò)得越來(lái)越慘?

從官網(wǎng)介紹來(lái)看，湯姆貓有著一份相當(dāng)不錯(cuò)的數(shù)據(jù)“履歷”。

湯姆貓公司稱，旗下子公司Outfit7集大數(shù)據(jù)廣告發(fā)行與互聯(lián)網(wǎng)家庭娛教于一體，業(yè)務(wù)覆蓋歐盟、美國(guó)、中國(guó)、俄羅斯、巴西、印度等全球大部分國(guó)家和地區(qū)。其中，APP產(chǎn)品的全球累計(jì)下載量超過(guò)150億人次，月活躍用戶超過(guò)4.1億次;“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓家族”系列動(dòng)畫片，在全球各地視頻網(wǎng)站的點(diǎn)擊量已超720億次。

回望過(guò)去幾年湯姆貓的發(fā)展，它最核心的業(yè)務(wù)是不斷利用湯姆貓家族IP打造游戲來(lái)賺錢。2018年，該公司推出《我的湯姆貓2》，最高月活躍用戶數(shù)達(dá)到8600萬(wàn)人次;2021年，《湯姆貓英雄跑酷》游戲面世。其官網(wǎng)顯示，當(dāng)前公司旗下主要游戲還包括《湯姆貓總動(dòng)員》、《我的安吉拉2》等。

將IP打造成游戲，也是許多知名IP的變現(xiàn)路徑。但湯姆貓的變現(xiàn)手段很簡(jiǎn)單，遍布游戲的各種眼花繚亂的廣告是它在近些年間主要的收入來(lái)源。

2022年財(cái)報(bào)顯示，湯姆貓收入來(lái)源中，廣告占比約75%，游戲、新商業(yè)服務(wù)、授權(quán)、媒體影視業(yè)務(wù)分別占比約為11%、7%、4%、2%，公司在海外營(yíng)收占比接近8成。這份數(shù)據(jù)意味著，湯姆貓公司主要的客戶其實(shí)是全球范圍內(nèi)的廣告主，只有11%的收入來(lái)自游戲本身。至于從IP授權(quán)、影視中賺錢的占比，在公司營(yíng)收中顯得微不足道。

廣告是一條相對(duì)容易但很難持久的IP變現(xiàn)路徑。一段時(shí)間內(nèi)，其憑借較知名的湯姆貓IP，收獲了大量用戶群，進(jìn)而獲得廣告主的投放。但主要依賴廣告變現(xiàn)的弊端也非常明顯，太多的廣告占比持續(xù)消耗著用戶們對(duì)湯姆貓IP的好感，游戲體驗(yàn)大打折扣。當(dāng)用戶因廣告侵?jǐn)_日益流失，廣告收入自然也難以維系。

伴隨著業(yè)績(jī)下滑，今年5月，深交所曾對(duì)湯姆貓下發(fā)年報(bào)問(wèn)詢函，要求公司說(shuō)明2022年第四季度和2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)持續(xù)大幅下降的原因及合理性，相關(guān)下降趨勢(shì)是否可能長(zhǎng)期持續(xù)等。

湯姆貓則回應(yīng)稱，收入及利潤(rùn)大幅下降，主要由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣告主預(yù)算縮減，海外市場(chǎng)受地緣政治沖突等負(fù)面影響，線上廣告收入整體有所下滑;此外，公司因推進(jìn)人工智能交互終端產(chǎn)品以及《湯姆貓闖樂(lè)園》等新游戲，導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。

由此可見，湯姆貓的IP對(duì)于廣告主的吸引力已不復(fù)從前。

事實(shí)上，在過(guò)去幾年間的運(yùn)營(yíng)中，湯姆貓系列游戲一直因廣告過(guò)多、虛擬道具等需要付費(fèi)購(gòu)買的項(xiàng)目繁多飽受詬病。

游戲領(lǐng)域UP主“大老師游戲”曾發(fā)布視頻吐槽稱，游戲開發(fā)方給湯姆貓出了各種“一言難盡”的皮膚，有的需要花費(fèi)大量的游戲金幣，還有的需要充值500元才能獲取。而登錄游戲不久后，立馬就有彈窗提示用戶購(gòu)買10元的新手禮包，在玩的過(guò)程中，隨手一點(diǎn)都可能觸發(fā)廣告?！巴娣ㄟ€是10年前的玩法，但多了一堆商業(yè)化的東西，湯姆貓已經(jīng)成了資本工具?！?/p>

湯姆貓“皮膚”需要氪金獲取

在各大應(yīng)用市場(chǎng)，也有大量的用戶抱怨，湯姆貓已經(jīng)變了味，“一會(huì)一個(gè)廣告，稍微碰到一點(diǎn)就跳轉(zhuǎn)應(yīng)用軟件自動(dòng)下載了，次數(shù)多了真的會(huì)很煩?！?/p>

在百度上搜索“湯姆貓”出現(xiàn)的“相關(guān)搜索”顯示，許多用戶搜索過(guò)“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓舊版”、“我的湯姆貓老版本”、“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓破解版無(wú)廣告”等等。

百度“相關(guān)搜索”顯示許多人懷念湯姆貓舊版本

從這些搜索信息來(lái)看，許多喜歡湯姆貓的用戶，更加懷念以前廣告少、體驗(yàn)更好的舊版本。某種程度上，這是市場(chǎng)對(duì)湯姆貓公司IP運(yùn)營(yíng)策略的一種否定。

蹭AI股價(jià)先動(dòng)股東6次減持

湯姆貓IP的存在感越來(lái)越弱，其公司股價(jià)也從收購(gòu)Outfit7之初的12.6元左右不斷下跌。在2019年8月至2022年底的三年多時(shí)間里，湯姆貓的股價(jià)長(zhǎng)期維持在3元左右的低點(diǎn)，市值較此前縮水近80%。

長(zhǎng)期依賴廣告收入的湯姆貓，似乎掉進(jìn)了下降螺旋里，很難讓人看到“翻紅”的希望。而ChatGPT的火爆暫時(shí)性地改變了沉悶的現(xiàn)狀。

自年初開始，湯姆貓搭上了AI概念，不斷對(duì)外披露采用AI技術(shù)的相關(guān)動(dòng)作。起初，湯姆貓公司在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，該公司嘗試應(yīng)用GPT-3.5模型進(jìn)行 AI語(yǔ)音互動(dòng)產(chǎn)品功能原型測(cè)試，并已經(jīng)將湯姆貓IP形象植入產(chǎn)品功能原型當(dāng)中，加入語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音合成、性格設(shè)定、內(nèi)容過(guò)濾等功能，測(cè)試了語(yǔ)音交互、連續(xù)對(duì)話等產(chǎn)品性能，初步驗(yàn)證了相關(guān)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的可行性。

3月16日，湯姆貓宣布旗下的《會(huì)說(shuō)話的湯姆貓》將不斷迭代為《會(huì)聊天的湯姆貓》，利用AI深化湯姆貓家族IP與用戶之間的交互體驗(yàn)。與此同時(shí)，湯姆貓多次公開表示，湯姆貓家族IP的核心特征在于交互與陪伴，要實(shí)現(xiàn)更好玩的、千人千面的數(shù)字陪伴IP。

緊接著，湯姆貓宣布旗下子公司已取得百度文心一言API接口，并稱公司正在探索人工智能和腦科學(xué)的結(jié)合應(yīng)用。今年5月，湯姆貓透露，公司海外美術(shù)團(tuán)隊(duì)已在局部美術(shù)創(chuàng)作中使用AIGC相關(guān)技術(shù)Stable Diffusion進(jìn)行美術(shù)創(chuàng)作;此外，其還表示將積極對(duì)接谷歌推出的大模型PaLM2。

6月，湯姆貓還在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司已完成“會(huì)說(shuō)話的湯姆貓家族”IP大電影相關(guān)劇本的修改與潤(rùn)色，并已經(jīng)開始陸續(xù)與好萊塢多家全球知名電影公司開展合作接洽。近期，湯姆貓又成立了湯姆貓人工智能科技有限公司，并戰(zhàn)略投資了大模型創(chuàng)業(yè)公司西湖心辰，在AI領(lǐng)域的動(dòng)作不斷。

高頻次地披露AI動(dòng)向，讓湯姆貓成為了今年A股市場(chǎng)中一只明星股票。其股價(jià)從年初的3.16元于5月4日漲至9.47元，漲幅高達(dá)近200%，創(chuàng)造了近4年的高點(diǎn)。

湯姆貓股價(jià)走勢(shì)

但值得關(guān)注的是，在股票上漲期間，湯姆貓公司股東合計(jì)減持6次，合計(jì)減持1.07億股。其中，“紹興上虞朱雀”累計(jì)減持10519.35萬(wàn)股，第二大股東王健減持196.05萬(wàn)股。

截至7月18日收盤，湯姆貓的股價(jià)定格于5.95元，雖然年內(nèi)仍有88.29%的漲幅，但距離高點(diǎn)也跌去了37.17%。在AI概念降溫的外部環(huán)境下，市場(chǎng)情緒趨于冷靜，炒作勢(shì)頭有所衰減，而還沒有實(shí)際AI相關(guān)產(chǎn)品落地的湯姆貓，也遭遇了投資者的減持。

就目前來(lái)看，湯姆貓雖然在AI領(lǐng)域的動(dòng)作頗多，但還沒有正式的AI相關(guān)產(chǎn)品面世。人民網(wǎng)專欄作者張書樂(lè)認(rèn)為，接入ChatGPT后，短期內(nèi)對(duì)湯姆貓的運(yùn)營(yíng)模式并不會(huì)帶來(lái)本質(zhì)性的改變，接入后能達(dá)到怎樣的效果仍不明朗。

而在今年2月份，湯姆貓發(fā)布“股票交易異常波動(dòng)公告”時(shí)也提及，公司并不直接擁有類 ChatGPT 應(yīng)用程序技術(shù)，目前相關(guān)工作尚處于內(nèi)部測(cè)試階段，與商業(yè)化應(yīng)用相關(guān)的場(chǎng)景尚未明確，商業(yè)化應(yīng)用變現(xiàn)產(chǎn)品正式上線時(shí)間暫無(wú)法確定，目前場(chǎng)景亦不會(huì)產(chǎn)生新的獨(dú)立收入貢獻(xiàn)。相關(guān)產(chǎn)品能否上線，以及是否能夠達(dá)到預(yù)期，仍存在重大不確定性。

另一方面，它主打的“陪伴”場(chǎng)景是否有足夠的市場(chǎng)需求和增長(zhǎng)空間也得打個(gè)問(wèn)號(hào)，畢竟湯姆貓系列游戲的用戶群中，兒童占據(jù)了較大的比重。而根據(jù)2021年國(guó)家新聞出版署印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理 切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，所有網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)僅可在周五、周六、周日和法定節(jié)假日每日20時(shí)至21時(shí)向未成年人提供1小時(shí)網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)。

這意味著，湯姆貓的主要用戶群使用其游戲應(yīng)用的時(shí)間有限，且付費(fèi)能力不足，如此一來(lái)，即便湯姆貓從“會(huì)說(shuō)話”升級(jí)為“會(huì)聊天”，變現(xiàn)渠道依然模糊，短時(shí)間內(nèi)還很難改變以廣告為主要營(yíng)收的商業(yè)模式。

加上AI后的湯姆貓，如果后續(xù)應(yīng)用依然充斥著廣告和滿屏的商業(yè)化氣息，你還會(huì)像10年前一樣為它心動(dòng)嗎?