18日開盤，A股繼續(xù)低開，滬指盤中跌破2800點(diǎn)。刷新2020年4月以來新低。

對(duì)于A股近期持續(xù)下滑的原因，有機(jī)構(gòu)指出海外方面，近期紅海局勢(shì)持續(xù)惡化，緊張形勢(shì)仍在不斷升級(jí)。美債利率重回4%以上，海外股市集體下跌，北向資金凈流出超過130億元也反映了資金外流的壓力。此外，近期市場(chǎng)對(duì)朝韓的緊張局勢(shì)關(guān)注度有所升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定影響。

一方面，受隔夜美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒發(fā)言影響，市場(chǎng)此前偏激進(jìn)的降息預(yù)期有所修正，北向資金大幅凈賣出約130億元；另一方面，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普贏得在艾奧瓦州舉行的2024年總統(tǒng)選舉共和黨黨內(nèi)初選，市場(chǎng)對(duì)于其潛在勝選后的政策有所擔(dān)憂。

但從長(zhǎng)期來看，A股的積極因素也正在積累。銀華基金指出第一，市場(chǎng)估值處于歷史較極端水平。截至1月17日，滬深300指數(shù)的市盈率TTM為10.4倍，位于歷史11%左右的分位水平，滬深300的股息率進(jìn)一步上升至3.3%。以股息率計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平創(chuàng)歷史新高，反映股市當(dāng)前股息率相比無風(fēng)險(xiǎn)利率的吸引力進(jìn)一步上升。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指市盈率估值進(jìn)一步跌至新低，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)藍(lán)籌股的估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放。

第二，去年底至今PSL重啟、存款利率調(diào)降以及部分城市地產(chǎn)政策優(yōu)化等穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策漸次落地，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持效果也有望逐步顯現(xiàn)。未來一至兩個(gè)月市場(chǎng)進(jìn)入關(guān)鍵的政策窗口期，不宜低估政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的內(nèi)生性。

此外，更重要的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面并沒有改變。新華社發(fā)表新華時(shí)評(píng)稱，信心來自中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面。我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，供給需求穩(wěn)步改善，轉(zhuǎn)型升級(jí)積極推進(jìn)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，民生保障有力有效，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，主要預(yù)期目標(biāo)圓滿實(shí)現(xiàn)。發(fā)揮超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)的“主引擎”作用充分凸顯。新動(dòng)能引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展成效明顯。展望前路，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒有改變。只要我們堅(jiān)定信心、接續(xù)奮斗，以高質(zhì)量發(fā)展不斷推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化，就一定能鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨輪行穩(wěn)致遠(yuǎn)。