本報(bào)記者 李豪悅

影視寒冬下娛樂公司上市速度明顯加快了。7月份以來(lái)，耐看娛樂、檸萌影視先后沖擊港股上市。7月29日，檸萌影視啟動(dòng)招股，預(yù)期將于8月10日掛牌上市。

一位文娛行業(yè)分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“影視企業(yè)扎堆上市，一方面是背后資本退出需求增加；另一方面，當(dāng)下影視制片企業(yè)的收入嚴(yán)重依賴流媒體平臺(tái)，而流媒體平臺(tái)業(yè)績(jī)壓力巨大，紛紛打出降本增效的口號(hào)，愛奇藝今年一季度剛剛扭虧背后也是在極力壓縮成本，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看‘天價(jià)’影視劇成為歷史，流媒體平臺(tái)保利潤(rùn)壓成本將是大勢(shì)所趨，影視劇公司選擇上市也是‘未雨綢繆’?！?/p>

收入依賴騰訊

據(jù)了解，檸萌影視此次擬發(fā)售1513.93萬(wàn)股股份，其中約10%為香港公開發(fā)售，其余為國(guó)際配售。每股發(fā)售價(jià)介于27.75元—33.3元。每手100股，入場(chǎng)費(fèi)3363.56元。

檸萌影視成立于2014年，在影視長(zhǎng)周期行業(yè)中，其迅速發(fā)展壯大與騰訊集團(tuán)這顆“大樹”不無(wú)關(guān)系。

招股書顯示，檸萌影視收入主要來(lái)自版權(quán)劇，通過向視頻平臺(tái)或電視臺(tái)授權(quán)其制作的影視劇而產(chǎn)生收入。

在行業(yè)內(nèi)，包括騰訊視頻在內(nèi)的長(zhǎng)視頻平臺(tái)作為影視行業(yè)的下游，相比電視臺(tái)，為影視公司貢獻(xiàn)了大量的收入。招股書介紹，2019年到2021年，檸萌影視來(lái)自網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)的版權(quán)劇授權(quán)收入占比分別為77%、74.3%和68.7%。電視臺(tái)貢獻(xiàn)的收入不足30%。

2019年騰訊是檸萌影視第五大客戶，2020年則成為其最大客戶，2021年變更為第三大客戶。2019年至2021年，來(lái)自騰訊集團(tuán)的收入分別為7990萬(wàn)元、4.67億元及2.11億元，分別約占總收入的4.5%、32.7%及16.9%。

檸萌影視在招股書中表示，“若我們不能維持與騰訊集團(tuán)的業(yè)務(wù)關(guān)系，則我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響?！?/p>

騰訊在影視行業(yè)的版圖并不算小。IT桔子統(tǒng)計(jì)，截至今年3月份，騰訊投資持股的影視/綜藝制作公司已多達(dá)近20家。此外，騰訊視頻每年也會(huì)上線大量的自制劇，與檸萌影視原本就存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。與此同時(shí)，IPO前，騰訊集團(tuán)通過TencentMobility持有檸萌影視19.78%的股份，是公司第一大機(jī)構(gòu)股東。

《證券日?qǐng)?bào)》記者就雙方是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題聯(lián)系了檸萌影視相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿未收到回應(yīng)。

不過，北京德和衡律師事務(wù)所高級(jí)聯(lián)席合伙人陳燾向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是指控股股東、實(shí)際控制人及其所控制的其他企業(yè)從事與公司相同或相似的業(yè)務(wù)，以致雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系?！叭绻v訊不是發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人，則不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

收入連年下滑

盡管有騰訊這個(gè)“后盾”，檸萌影視的收入?yún)s連年下滑。2019年至2021年，公司營(yíng)收分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元；版權(quán)劇的營(yíng)收占比分別達(dá)到91%、84.7%和84.2%。同期，公司利潤(rùn)分別為8039.8萬(wàn)元、6254.5萬(wàn)元、6091.3萬(wàn)元。

上述分析師認(rèn)為，這與全行業(yè)“降本增效”的環(huán)境不無(wú)關(guān)系。今年4月份，騰訊視頻提出，將對(duì)平臺(tái)旗下自制、定制、版權(quán)等類型的內(nèi)容生產(chǎn)要素成本進(jìn)一步規(guī)范化、合理化，通過有效且落地的措施，確保成本可控，抑制生產(chǎn)鏈條上不合理的虛高價(jià)格，擠掉泡沫，留足發(fā)展空間。

“現(xiàn)在平臺(tái)（流媒體）立項(xiàng)非常難，前提條件是先確定招商，如果沒有贊助商或投資方，再好的項(xiàng)目也很難獲批。”一位流媒體平臺(tái)制片人告訴記者。

而這一趨勢(shì)，也影響了上游影視劇制作公司。前述分析師認(rèn)為，降本增效的策略將傳導(dǎo)至全產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)于檸萌影視等公司而言，在接下來(lái)的幾年中，首先要想的是如何“勒緊腰帶過日子”，同時(shí)產(chǎn)出爆款。

（編輯 孫倩）