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近期國(guó)際市場(chǎng)不平靜，國(guó)內(nèi)糧食市場(chǎng)也依舊震蕩波動(dòng)。

玉米剛有抬頭的架勢(shì)，轉(zhuǎn)眼上量增加，又開(kāi)始下跌，不過(guò)這個(gè)我們之前分析過(guò)，今年玉米有點(diǎn)難，多重因素交織拖累，后續(xù)走勢(shì)并不明朗，所以在這種情況下，往往稍有抬頭貿(mào)易商出糧意愿就增加，生怕后期跌跌不休砸在手里。所以玉米剛漲又跌也就不足為奇了。

而小麥在經(jīng)歷了約一周多的上漲后，又再次迎來(lái)了下跌潮。雖然幅度不大，但是面積波及較廣，河南、河北、山東、陜西以及安徽等都進(jìn)入下跌通道。

那么，小麥為啥突然下跌了？后續(xù)還能漲嗎？

我們?cè)?月底小麥剛剛上漲時(shí)候曾分析過(guò)，小麥經(jīng)歷了一段時(shí)間的陰霾，終于迎來(lái)了漲勢(shì)，但是要說(shuō)將迎來(lái)全面上漲期，恐怕還有些為時(shí)過(guò)早。那么從當(dāng)前小麥轉(zhuǎn)跌的情況來(lái)看，也符合這一判斷。

所以小麥行情仍然處于震蕩調(diào)整中，小麥要想上漲還需等待。等什么呢？

在農(nóng)觀君看來(lái)，在等待3件事：

一是等待消費(fèi)回暖。

很顯然，小麥本輪上漲并非是由消費(fèi)拉動(dòng)的。我們?cè)?jīng)在分析豬價(jià)走勢(shì)時(shí)曾說(shuō)過(guò)，在影響價(jià)格走勢(shì)的諸多因素中，供求關(guān)系影響最大，任何商品需求不旺那么帶來(lái)的價(jià)格上漲也必然不會(huì)持久。

本輪小麥上漲一方面是面粉調(diào)價(jià)后，部分面企有補(bǔ)庫(kù)需求，因此需要提價(jià)收糧。但下游走貨不暢，所以當(dāng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作完成后，會(huì)再次落價(jià)。這一表現(xiàn)其實(shí)從7月底時(shí)，河南率先出現(xiàn)小麥降價(jià)就可以看出了。

所以，小麥想真正進(jìn)入上漲通道就要等待消費(fèi)的回暖。

那么，消費(fèi)什么時(shí)候能回暖呢？

從時(shí)間上來(lái)看，8月底幾率很大。

因?yàn)榈?月底天氣漸漸轉(zhuǎn)涼，再加上各大學(xué)校開(kāi)學(xué)，食堂有備貨需求，從而使得面粉消費(fèi)增加。另一方面，今年中秋節(jié)比較早，9月10日就是中秋，而中秋是傳統(tǒng)大節(jié)，因此企業(yè)也有節(jié)日備貨需求，這就為小麥消費(fèi)增長(zhǎng)提供了契機(jī)。

二是等待玉米市場(chǎng)的變化。

玉米和小麥一直相愛(ài)相殺，雖然今年政策端明確用意小麥不飼用，但是這必須要小麥價(jià)格高于玉米價(jià)格一定程度的基礎(chǔ)上才能實(shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)，如果玉米水漲船高，那么也將推動(dòng)小麥價(jià)格上行。

那么玉米的契機(jī)在哪？

目前來(lái)看，玉米上漲有難度，一方面是飼用替代雖然小麥退出了，但是稻谷在飼料中的占比明顯提升，這對(duì)玉米來(lái)說(shuō)擠占了部分需求空間。

另一方面，就是我們開(kāi)篇所說(shuō)的，玉米后續(xù)走勢(shì)并不明朗，貿(mào)易商追高心態(tài)普遍回落，恐跌心理增加，就會(huì)出現(xiàn)“稍漲即出”的現(xiàn)象，加重玉米震蕩走勢(shì)。

而當(dāng)前來(lái)看，玉米的變化契機(jī)則在東北部分地區(qū)遭遇持續(xù)強(qiáng)降雨后，玉米大概率將出現(xiàn)延遲上市，以及如果后續(xù)天氣仍舊不佳，那么很可能會(huì)使玉米出現(xiàn)部分減產(chǎn)減質(zhì)問(wèn)題，畢竟今年在種植面積上玉米就已經(jīng)給大豆讓了位，因此稍有變化很可能會(huì)影響玉米產(chǎn)量和質(zhì)量。

那么，這可能將成為玉米變化的一個(gè)重要契機(jī)，而如果玉米出現(xiàn)變動(dòng)，小麥也會(huì)跟著水漲船高。

三是等待國(guó)際糧食市場(chǎng)的穩(wěn)定。

雖然我國(guó)糧食市場(chǎng)相對(duì)獨(dú)立，受國(guó)際糧食市場(chǎng)影響相對(duì)有限，但是從情緒層面來(lái)說(shuō)，有一定傳導(dǎo)性。尤其在國(guó)際糧價(jià)頻繁下跌的時(shí)候，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定。

而當(dāng)前回落一方面是全球市場(chǎng)對(duì)于通脹見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期增加，趨勢(shì)性的看跌，而另一方面，則是由于烏克蘭糧食恢復(fù)出口后，帶動(dòng)糧食市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)。前者是趨勢(shì)性的，也就是說(shuō)是一個(gè)總體的變化，并不會(huì)那么迅速，而當(dāng)前市場(chǎng)更多是受后者的影響而出現(xiàn)階段性的大跌。

但是我們也要注意到，受俄烏沖突影響，今年烏克蘭糧食減產(chǎn)是大概率事件，并且預(yù)期減產(chǎn)幅度在40%以上，這對(duì)于國(guó)際糧食市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要影響，這意味著即使烏克蘭糧食出口恢復(fù)了，但全球小麥依然供需緊張。

所以當(dāng)市場(chǎng)逐漸消化了烏克蘭糧食恢復(fù)出口這件事之后，就會(huì)回到供需的基本面上來(lái)，而供需面上，小麥依然供需偏緊。

因此，小麥漲價(jià)，尚需等待。

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