佩洛西事件后，市場(chǎng)發(fā)生了一些變化，半導(dǎo)體、軍工、軟件方向先后異動(dòng)，之前說(shuō)的，資金抱團(tuán)在光風(fēng)儲(chǔ)車的賽道板塊中，由于估值略高，所以有些資金嘗試著去切換其他板塊。我們逐個(gè)梳理一下這些板塊的邏輯和邊際變化，看看是否有一些新的觀點(diǎn)產(chǎn)生。
光伏、戶儲(chǔ)：
目前主要的點(diǎn)還是看歐洲，近期歐洲高溫，能源危機(jī)進(jìn)一步發(fā)酵，多國(guó)電價(jià)破紀(jì)錄，英國(guó)倫敦甚至出現(xiàn)局部電網(wǎng)中斷。
屋漏偏逢連夜雨，原先送西門子檢修的北溪管道渦輪機(jī)因制裁原因無(wú)法按期交付，俄羅斯近期宣告另一臺(tái)渦輪機(jī)也要開(kāi)始檢修導(dǎo)致送氣量下降到20%。歐洲能源問(wèn)題短期難以緩解。
光伏儲(chǔ)能將繼續(xù)爆發(fā)，多家逆變器企業(yè)明年儲(chǔ)能逆變器銷量都呈幾倍增長(zhǎng)，錦浪22年儲(chǔ)能逆變器出貨預(yù)計(jì)30萬(wàn)臺(tái)，23年預(yù)計(jì)在120~150萬(wàn)臺(tái)+，固德威22年儲(chǔ)能逆變器出貨預(yù)計(jì)25萬(wàn)臺(tái)，23年預(yù)計(jì)在50萬(wàn)臺(tái)，陽(yáng)關(guān)電源儲(chǔ)能明年預(yù)計(jì)翻5倍（當(dāng)然，陽(yáng)光的儲(chǔ)能大概只占10%多），德業(yè)禾邁昱能23年預(yù)計(jì)均翻多倍。
這個(gè)板塊仍然是邏輯最順、景氣度最高的板塊，而且是立刻就能見(jiàn)到業(yè)績(jī)的，但也同樣是最難有大幅回調(diào)的板塊，也是回調(diào)后最值得配置的板塊。
海風(fēng)：
近期風(fēng)電板塊調(diào)整了不少，而吸波材料炒作了一波，據(jù)說(shuō)海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)葉片可能影響雷達(dá)波的發(fā)射接收，要求葉片涂覆吸波材料，已經(jīng)安裝的要停機(jī)涂覆。
此外還有說(shuō)法如果包圍常態(tài)化，對(duì)福建的風(fēng)電也有影響，新能源運(yùn)營(yíng)商會(huì)對(duì)海風(fēng)更加謹(jǐn)慎。
我覺(jué)得看準(zhǔn)大趨勢(shì)就好，市場(chǎng)上噪音太多，短期特殊事件很難逆轉(zhuǎn)大勢(shì)。海風(fēng)今年增速不會(huì)很高，高增應(yīng)該會(huì)從明年開(kāi)始，也許還有機(jī)會(huì)。格局較好的仍然是海纜和大絲束碳纖維。
軍J：
中美關(guān)系更加緊張，日本也在叫囂，福建東南更不必說(shuō)，軍J板塊景氣度有望繼續(xù)維持，雖然比不上賽道股，但這個(gè)板塊整體估值不高，也一直認(rèn)為值得適當(dāng)配置。
軍J有兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是方向比較多比較雜，研究難度高，研究資料少，這個(gè)可以考慮分散持倉(cāng)、多買龍頭、買etf等；再一個(gè)是由于業(yè)績(jī)不透明，機(jī)構(gòu)一直不太認(rèn)可軍工板塊，漲多了就有資金砸，跌多了又有資金接。這個(gè)沒(méi)必要考慮那么多，只要高景氣能維持，業(yè)績(jī)持續(xù)較快增長(zhǎng)，賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢就夠了。
半導(dǎo)體：
市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)的制裁，加上估值處于低位，半導(dǎo)體板塊連續(xù)大漲。
總的來(lái)說(shuō)半導(dǎo)體仍處于去庫(kù)存周期，既然是周期，就要持續(xù)一定時(shí)間，除非臺(tái)積電發(fā)生什么意外，加速了去庫(kù)存周期的進(jìn)程，不然這樣的上漲很難持續(xù)，邏輯不順，資金就沒(méi)有信仰。
至于估值低，景氣度向上才有看估值的必要，景氣向下，則要提防價(jià)值陷阱。舉個(gè)極端一點(diǎn)的例子，卓勝微業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，股價(jià)越跌估值越高，那談低估還有什么意義？
另外，今天看到張圖感覺(jué)很形象，順道分享給大家。
軟件：
由于擔(dān)憂美國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)EDA軟件的制裁，最近上市的國(guó)內(nèi)EDA軟件龍頭企業(yè)華大九天被連翻熱炒，今天更是20cm封盤，帶起了整個(gè)軟件板塊。
除了華大九天之外，軟件其他板塊大多景氣度一般，但我一直比較關(guān)注，這個(gè)板塊悲觀的時(shí)候看市盈率，樂(lè)觀的時(shí)候可能又要看市銷率，彈性非常大。
總體來(lái)看，佩洛西事件就目前而言，并未對(duì)各板塊產(chǎn)生太多實(shí)質(zhì)影響，更多是情緒在擾動(dòng)，基本上沒(méi)有新的觀點(diǎn)，也建議大家能緊抓核心邏輯，忽略市場(chǎng)噪音吧。
市場(chǎng)消息：
1、聊聊綠電板塊。綠電，其實(shí)就是原本的電站運(yùn)營(yíng)商，包括火電、水電、核電站的運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)在開(kāi)始做新能源電站的運(yùn)營(yíng)，主要是五大（大唐、華能、華電、國(guó)家能源、國(guó)家電投）+四?。▏?guó)投電力、國(guó)華電力、華潤(rùn)電力、中廣核）+地方，他們運(yùn)營(yíng)電站，將發(fā)出來(lái)的電賣給兩大電網(wǎng)（國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)），電網(wǎng)再負(fù)責(zé)輸送配電銷售。
綠電有兩個(gè)問(wèn)題，第一，現(xiàn)階段還是不掙錢，尤其是還要強(qiáng)制配儲(chǔ)，收益就更差了，從全球經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，需要推進(jìn)電力市場(chǎng)的交易機(jī)制，才有可能漸漸摸索出可行的商業(yè)模式；
第二，以華能為例，買10塊錢的華能，大概只有1塊錢的綠電業(yè)務(wù)，9塊錢的還是火電業(yè)務(wù)被強(qiáng)行搭售，我就不樂(lè)意。
綠電的邏輯不是新能源發(fā)電真的有多高的收益率，而是原本火電盈利能力完全取決于煤價(jià)，呈現(xiàn)出周期性，而新能源發(fā)電如果可以盈利，盈利會(huì)穩(wěn)定很多，有可能按照水電估值，估值體系從周期股轉(zhuǎn)向價(jià)值股，估值中樞可能會(huì)提高。
我個(gè)人的話還是喜歡賺業(yè)績(jī)的錢，拔估值的錢賺起來(lái)不踏實(shí)，還是那個(gè)終極問(wèn)題：他要是就不拔估值你又能怎樣呢。
2、固德威交流稱明年預(yù)計(jì)利潤(rùn)15~20億，預(yù)計(jì)儲(chǔ)能10億，并網(wǎng)逆變器3億，電池3億。此前有賣方給錦浪明年利潤(rùn)到26億。逆變器是輕資產(chǎn)模式，跟重資產(chǎn)模式相比，不依賴設(shè)備，擴(kuò)產(chǎn)能比較簡(jiǎn)單，基本建個(gè)廠房產(chǎn)能就擴(kuò)出來(lái)了，工人來(lái)個(gè)兩班倒、三班倒，實(shí)際產(chǎn)能就又比名義產(chǎn)能翻倍了，并網(wǎng)逆變器和儲(chǔ)能逆變器的產(chǎn)能也比較容易互相轉(zhuǎn)化。
所以只要IGBT不缺貨，明年儲(chǔ)能高需求，這個(gè)業(yè)績(jī)不是不可能。需要始終關(guān)注供求關(guān)系，提防競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，打價(jià)格戰(zhàn)，當(dāng)然明年可能比較難看到。
3、傳三星越南手機(jī)工廠減產(chǎn)，一周只上3天班。消費(fèi)電子反彈了幾天，前面確實(shí)跌的比較慘，但也難言反轉(zhuǎn)。
4、前兩天有個(gè)朋友說(shuō)我持倉(cāng)穩(wěn)，其實(shí)只是短期市場(chǎng)風(fēng)格原因，整體持倉(cāng)偏成長(zhǎng)，一旦真遇到流動(dòng)性收緊殺估值，就不會(huì)覺(jué)得穩(wěn)了。要客觀評(píng)價(jià)自己的持倉(cāng)，不要受短期市值波動(dòng)影響，這樣當(dāng)遇到波動(dòng)，我們也更能理性分析應(yīng)對(duì)。
我是“零基礎(chǔ)投資”，邏輯、觀點(diǎn)、實(shí)盤，期待你的關(guān)注。
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2018年底~2021年底盈利44萬(wàn)，復(fù)合年化35%。
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