繼2022年6、7兩月美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息150個(gè)基點(diǎn)后，全球市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期大多表現(xiàn)出悲觀情緒，事實(shí)證明，大規(guī)模的密集加息，并沒有遏制住美國(guó)國(guó)內(nèi)高企的通脹率。6月，美國(guó)國(guó)內(nèi)CPI同比增長(zhǎng)9.1%，創(chuàng)下近40年來的新高，而美聯(lián)儲(chǔ)近期發(fā)行的20年、30年期國(guó)債，也正成為市場(chǎng)上的“棄子”。
我國(guó)自2021年初至今年5月，已經(jīng)累計(jì)拋售美債1537億美元，而與美債走弱形成明顯對(duì)比的是，全球央行的黃金儲(chǔ)備正在打破歷史紀(jì)錄，金本位的金融秩序正在建立。
一、貨幣屬性
談及全球公認(rèn)的國(guó)際結(jié)算貨幣，美元自《布雷頓森林體系》建立以來就一直扮演著這一角色，不過隨著該體系的瓦解，美元的核心地位就一直在走向衰弱。隨著美元與黃金脫鉤正式成為信用貨幣之后，美聯(lián)儲(chǔ)曾多次上演利用美元優(yōu)勢(shì)地位收割全球的戲碼，這讓不甘受損的國(guó)家開始重新審視黃金作為金融貨幣的重要作用。
進(jìn)入2022年以來，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)近乎瘋狂的加息策略，美債的信譽(yù)正在崩塌，各國(guó)紛紛拋售手中的美債，并將目光瞄準(zhǔn)了黃金儲(chǔ)備。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月底，全球黃金總儲(chǔ)量高達(dá)35589.5噸，上半年全球黃金需求達(dá)到2189噸，皆創(chuàng)下新高。
為了避免因美元加速回流和升值給本國(guó)貨幣帶來的貶值風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)紛紛選擇從美聯(lián)儲(chǔ)那里運(yùn)回本國(guó)的黃金儲(chǔ)備，并加速黃金與本國(guó)貨幣間的錨定。畢竟在國(guó)際金融體系中，金本位制度是優(yōu)質(zhì)的財(cái)富貯藏手段，對(duì)穩(wěn)定本國(guó)經(jīng)濟(jì)有著壓艙石的作用。
二、資源配置
合理配置外匯儲(chǔ)備一直是維持外貿(mào)平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵手段，在國(guó)家連續(xù)數(shù)月將美債持債規(guī)模降至萬(wàn)億美元以下之際，我國(guó)的黃金儲(chǔ)備量卻正在飛速增長(zhǎng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，我國(guó)共完成326噸的黃金進(jìn)口，6、7兩月共計(jì)有215噸黃金從美歐國(guó)家運(yùn)抵我國(guó)港口。
按照最簡(jiǎn)單的邏輯來看，美元持續(xù)走弱，必然帶動(dòng)各國(guó)對(duì)黃金儲(chǔ)備的追捧，因?yàn)檫@是抵御全球通貨膨脹的不二之選。在沒有能夠替代美元的貨幣出現(xiàn)之前，黃金作為硬通貨幣的價(jià)值將得到進(jìn)一步彰顯，而我國(guó)持續(xù)增加黃金儲(chǔ)備，也是基于全球貨幣市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的合理選擇。
當(dāng)然，拋售出去的美債，我國(guó)都用來購(gòu)買能源或是糧食等硬通貨，畢竟錢花出去了才是自己的錢，購(gòu)買剛需產(chǎn)品自然沒有虧損一說。下一步我國(guó)持有的美債規(guī)?？赡軙?huì)進(jìn)一步降低，多元化的外匯儲(chǔ)備體系正成為大多數(shù)國(guó)家的新選擇，而美元的持續(xù)走弱，還會(huì)讓黃金儲(chǔ)備再火熱一些。
三、無(wú)權(quán)干涉
對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，美債正持續(xù)走弱，如果此時(shí)發(fā)生黃金“失蹤”的情況，那么美元的信譽(yù)將“一夜歸零”，對(duì)于那些歸屬清晰的黃金儲(chǔ)備，美聯(lián)儲(chǔ)是無(wú)權(quán)阻止權(quán)利國(guó)將黃金運(yùn)回本國(guó)的。不僅是我國(guó)，許多歐洲國(guó)家正試圖將儲(chǔ)存在美國(guó)的黃金運(yùn)回國(guó)內(nèi)，其中法國(guó)已將所有的黃金儲(chǔ)備全部運(yùn)回了國(guó)內(nèi)。
一邊是持續(xù)遣回的黃金儲(chǔ)備，一邊是以美元為核心的貿(mào)易結(jié)算機(jī)制正在瓦解，似乎各國(guó)都在為美元信用崩潰在做準(zhǔn)備?，F(xiàn)如今美債已成為“棄子”，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法再通過繼續(xù)印鈔來刺激經(jīng)濟(jì)，一旦美國(guó)聯(lián)邦的財(cái)政赤字無(wú)法完成對(duì)沖，那么美元的儲(chǔ)備貨幣地位將不復(fù)存在。
未來，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退，不排除美債持有國(guó)選擇清零美債的可能。不止如此，一個(gè)可能錨定黃金或是石油儲(chǔ)備的新興金融制度正在被建立，金本位的貨幣機(jī)制，正在被更多國(guó)家所接受。
總結(jié)
美債持續(xù)走弱，黃金持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步清晰。預(yù)示著以美元為核心的國(guó)際貨幣秩序正在瓦解，未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，越來越多的國(guó)家開始重新重視本國(guó)的黃金儲(chǔ)備。
除了抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)之外，金本位的貨幣機(jī)制也正在醞釀之中，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，想要保住美元的信譽(yù)和地位，就不能阻止別國(guó)運(yùn)回儲(chǔ)存的黃金，在多輪加息無(wú)法遏制本國(guó)通脹的背景下，留給美聯(lián)儲(chǔ)“續(xù)命”的財(cái)政手段可不多了。對(duì)此你怎么看呢？
