從某種意義上講，中國(guó)本土奶酪市場(chǎng)的大門，是被妙可藍(lán)多推開的。

據(jù)中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)年人均奶酪消費(fèi)量?jī)H為0.1公斤，日本與韓國(guó)為2.4公斤和3.1公斤，而歐盟國(guó)家則高達(dá)18.7公斤。

但從需求端來看，據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年，中國(guó)奶酪消費(fèi)量為6.18萬噸，2018年，這一數(shù)字達(dá)到了21.56萬噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.15%。

然而，中國(guó)奶酪行業(yè)在當(dāng)時(shí)才剛剛起步，很難滿足市場(chǎng)的需要，這就為外國(guó)品牌帶來了機(jī)遇，2018年時(shí)我國(guó)的奶酪行業(yè)榜單前三長(zhǎng)期被百吉福、樂芝牛和安佳牢牢占據(jù)，市占率分別為28.3%、7.7%和7.0%。

或許是看到了奶酪的藍(lán)海市場(chǎng)，廣澤乳業(yè)于2015年收購(gòu)天津的妙可藍(lán)多和達(dá)能上海工廠，并于2016年完成重組上市，開始聚焦奶酪業(yè)，這才有了“奶酪一哥”妙可藍(lán)多的誕生，成就了電視上“小孩最愛的奶酪”——妙可藍(lán)多。

通過瘋狂的洗腦式營(yíng)銷模式，妙可藍(lán)多迅速地在尚處于起步階段的奶酪行業(yè)里有了立足之地。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，在2017年，妙可藍(lán)多的奶酪收入只有1.93億，而到了2021年，這一數(shù)字就達(dá)到了33.35億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為103.88%。

或許是發(fā)展得太快，膨脹起來的妙可藍(lán)多漸顯頹勢(shì)，也暴露出種種隱患，開始向外界逸散掩蓋不住的不安信號(hào)。

反向輸送疑利益交織

妙可藍(lán)多賺得盆滿缽滿，但在股市上卻輸?shù)靡凰俊?/p>

2022年3月24日晚，妙可藍(lán)多發(fā)布2021年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2021年，妙可藍(lán)多營(yíng)收44.78億元，同比增長(zhǎng)57.31%；凈利潤(rùn)為1.54億元，同比增長(zhǎng)160.6%。

但這樣亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻在幾個(gè)月后因收購(gòu)大股東資產(chǎn)疑指反向輸送利益而被資本市場(chǎng)拋棄。

6月30日，妙可藍(lán)多發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買兩年前由蒙牛增資獲得的吉林省廣澤乳品科技有限公司（下稱“吉林科技”）42.88%股權(quán)，隨即妙可藍(lán)多停牌。

為何一項(xiàng)交易會(huì)被質(zhì)疑存在利益輸送的不同尋常關(guān)系？

或許是因?yàn)槊羁伤{(lán)多與蒙牛、吉林科技存在著復(fù)雜的關(guān)系。吉林科技及其下屬企業(yè)妙可食品、上海芝然是妙可藍(lán)多重要的奶酪產(chǎn)品生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，2021年，吉林科技及下屬公司實(shí)現(xiàn)奶酪產(chǎn)品總產(chǎn)量達(dá)到3.98萬噸，占妙可藍(lán)多奶酪產(chǎn)品總產(chǎn)量的70%以上。但吉林科技僅為妙可藍(lán)多的大股東之一，大股東之二為蒙牛，而蒙牛為妙可藍(lán)多此前的戰(zhàn)略投資者。

蒙牛在對(duì)妙可藍(lán)多進(jìn)行戰(zhàn)略融資的時(shí)，曾經(jīng)慷慨地承諾，將會(huì)將自己的管理經(jīng)驗(yàn)，傳授給妙可藍(lán)多，提高公司的管理水平?？蓻]過三年，就將持有的吉林科技“物歸原主”，這樣一來，令人費(fèi)解的“利益輸送”情況或許也就不難理解。

最擅長(zhǎng)“見風(fēng)使舵”的資本持不看好的態(tài)度迅速的反映在了妙可藍(lán)多的股價(jià)上，7月15日剛復(fù)牌就跳水上演跌停板，當(dāng)日妙可藍(lán)多股價(jià)報(bào)收42.12元/股，成交量為13.23萬手，成交額為5.66億元，振幅高達(dá)9.32%。

市場(chǎng)敗北失腹地？

資本市場(chǎng)的迅速反應(yīng)不會(huì)因偶發(fā)性的變動(dòng)而突然撤離，或許還因各大乳品巨頭紛紛下場(chǎng)投注奶酪細(xì)分行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局加劇導(dǎo)致妙可藍(lán)多早已失去早期強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)中研普華發(fā)布的調(diào)研報(bào)告《2021-2025年中國(guó)奶酪行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研與競(jìng)爭(zhēng)格局分析報(bào)告》顯示，2004年-2018年，中國(guó)奶酪市場(chǎng)的復(fù)合增速超20%，預(yù)計(jì)2023年，相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模增至105.3億元。

惹人垂涎欲滴的“奶酪”自然會(huì)吸引眾多競(jìng)爭(zhēng)者，不止蒙牛、伊利這種巨頭，君樂寶、妙飛、奶酪博士等眾多企業(yè)也紛紛來參加奶酪市場(chǎng)的排位賽。

由于乳酪市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，妙可藍(lán)多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力開始顯著下降，從其增長(zhǎng)疲軟的業(yè)績(jī)便可知一二。2021年財(cái)報(bào)顯示，妙可藍(lán)多營(yíng)收同比增長(zhǎng)57.3%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)161%。而在一年前，這兩個(gè)數(shù)字還分別為63.2%和208.16%。從具體的奶酪業(yè)務(wù)，更能感受到這一趨勢(shì)，2021年，妙可藍(lán)的多奶酪業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)61%，對(duì)比2020年125%的同比增速，下跌了一倍有余。

在目前市場(chǎng)還在高速增長(zhǎng)的情況下，要想快速摧毀妙可藍(lán)多的品牌基礎(chǔ)，就必須要打價(jià)格戰(zhàn)，這恰恰是各大乳品巨頭所擅長(zhǎng)的，也是具有實(shí)力進(jìn)行交手的。

對(duì)此，妙可藍(lán)多卻表示，作為行業(yè)老大不會(huì)去打價(jià)格戰(zhàn)，不是不敢打而是不能打。妙可藍(lán)多是居高自傲還是逞強(qiáng)嘴硬，還待時(shí)間來驗(yàn)證。

“內(nèi)涵”或不足以撐起一片天

拋開其他競(jìng)爭(zhēng)者不談，單從自己的內(nèi)在研發(fā)能力出發(fā)，妙可藍(lán)多產(chǎn)品的創(chuàng)新前途也并不太“妙”。

而作為主要消費(fèi)人群為兒童的奶酪棒，妙可藍(lán)多全公司僅有78個(gè)研發(fā)人員，而2020年僅有60人，同時(shí)在78個(gè)研發(fā)人員中，人數(shù)最多的是高中及以下學(xué)歷的人員有28人，占比37%?，F(xiàn)在人們對(duì)營(yíng)養(yǎng)和健康的重視程度越來越高，不清楚妙可藍(lán)多的研究人員是否能夠?yàn)閮和瘋兲峁┮环N更加科學(xué)的乳酪？

觀其研發(fā)重視程度也是或被忽略，2019-2021年研發(fā)費(fèi)用率僅為1.28%、1.37%、0.9%，而行業(yè)平均水平則高達(dá)19.42%。2021年妙可藍(lán)多用于研發(fā)上的資金為4009萬，不及營(yíng)銷費(fèi)的零頭，研發(fā)投入總額占營(yíng)業(yè)收入比例僅為0.9%。到了2022年一季度，妙可藍(lán)多的研發(fā)費(fèi)用率為0.37%。

妙可藍(lán)多憑借著一塊奶酪，或許是為奶酪細(xì)分行業(yè)開創(chuàng)了一個(gè)新的起點(diǎn)，但想要在更為廣闊的奶酪市場(chǎng)上做大做久，光靠一塊“內(nèi)涵不足”的奶酪與日漸衰落的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。未來是否能夠全面承擔(dān)蒙牛乳酪板塊的業(yè)務(wù)，或許還要不斷地下足功夫。