8月20日，劇烈波動(dòng)的美國(guó)金融市場(chǎng)仿佛一夜之間，基本面發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，作為全球資產(chǎn)價(jià)格標(biāo)桿的10年期美債收益率再度逼近3%關(guān)口，被市場(chǎng)猛烈拋售，被視為華爾街恐慌指標(biāo)的芝加哥期權(quán)交易所VIX指數(shù)也重回20上方，創(chuàng)下兩周多以來(lái)的最高水平，美股更是哀嚎遍野，基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)收跌1.3%，創(chuàng)6月以來(lái)最大跌幅。

這讓美國(guó)投資者和交易員們的情緒再次惴惴不安起來(lái)，高盛預(yù)測(cè)，在基準(zhǔn)情形下，美國(guó)10年期國(guó)債利率將在2022年底逐步上升至3.25%，同時(shí)，高盛分析師Jan Hatzius在一份報(bào)告中做了一個(gè)極端環(huán)境的壓力測(cè)試，試圖分析當(dāng)前通脹預(yù)期下，國(guó)債收益率大幅上升至4%時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)將受到什么樣的影響？高盛壓力測(cè)試發(fā)現(xiàn)，將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，同時(shí)將導(dǎo)致美國(guó)股市暴跌20%-25%，并負(fù)面影響0.5%的GDP增速。

而就在一天前（8月19日），美聯(lián)儲(chǔ)“鷹王”理事布拉德支持9月再加息75個(gè)基點(diǎn)以抑制通脹，另一位由“鴿王變鷹王”的美聯(lián)儲(chǔ)理事卡什卡利則認(rèn)為“三分之一的通脹值是包括財(cái)政因素在內(nèi)的國(guó)內(nèi)因素導(dǎo)致的”，如果美國(guó)超出了其債務(wù)能力，長(zhǎng)期利率和通脹預(yù)期將會(huì)高得多，并影響到提高債務(wù)上限的能力。

他在接受NBC電視臺(tái)節(jié)目采訪時(shí)表示：美國(guó)若發(fā)生債務(wù)違約，會(huì)給美國(guó)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)威脅，須盡快把通脹降下來(lái)，甚至不惜以引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退為代價(jià)。

這也讓市場(chǎng)重新評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要中透露可能會(huì)下調(diào)加息幅度的觀點(diǎn)，并轉(zhuǎn)向8月26日晚些時(shí)候的美聯(lián)儲(chǔ)杰克森霍爾年度研討會(huì)的最新信號(hào)，現(xiàn)在的焦點(diǎn)使得對(duì)9月加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期從42%上升至50%，美元急升至一個(gè)月新高，在加息預(yù)期和美國(guó)衰退擔(dān)憂雙重打擊下，美國(guó)股市跌超1%。

緊接著，據(jù)美國(guó)銀行的報(bào)告稱，雖然美股近段時(shí)間出現(xiàn)反彈，但美股的“歷史性崩盤”可能將會(huì)持續(xù)下去，法巴銀行美國(guó)股票和衍生品策略主管布特爾在8月20日表示：“美國(guó)市場(chǎng)看起來(lái)出現(xiàn)了超買跡象，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍將面臨挑戰(zhàn)。目前美股估值不再具有吸引力”，另外創(chuàng)紀(jì)錄的美股回購(gòu)規(guī)?；?qū)⒎啪?，也?huì)給美股本輪反彈帶來(lái)新阻礙。

事實(shí)上，部分美國(guó)大基金從二季度開(kāi)始已經(jīng)轉(zhuǎn)變策略，根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）最信披露的13F機(jī)構(gòu)持倉(cāng)報(bào)告，一些美國(guó)大型投資機(jī)構(gòu)的美國(guó)股票頭寸接近于清零，開(kāi)始大幅減持或清倉(cāng)美國(guó)資產(chǎn)，比如，華爾街基金經(jīng)理，《大空頭》的原型邁克爾·伯里幾乎清倉(cāng)了所有的美元資產(chǎn)，價(jià)值超過(guò)1.65億美元，目前僅持有一只股票，

另一位管理1360億美債資產(chǎn)的AMP Capital Investors基金經(jīng)理Naeimi對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境也非常沮喪，正在計(jì)劃要清空美債持倉(cāng)“，在某個(gè)時(shí)候，你只能咬牙切齒地說(shuō)，我要賣掉所有美元資產(chǎn)”，Naeimi在對(duì)彭博社記者電話采訪時(shí)這樣說(shuō)道，這在美國(guó)財(cái)政部在8月17日發(fā)布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告中得到了印證。

報(bào)告顯示，外國(guó)資金在過(guò)去12個(gè)月賣出了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美國(guó)證券資產(chǎn)，數(shù)額高達(dá)2315億美元，外國(guó)資金更是連續(xù)6個(gè)月拋售美股，是有紀(jì)錄以來(lái)的第二長(zhǎng)持續(xù)時(shí)間，撤離速度達(dá)到了2018年第三季度美國(guó)爆發(fā)金融海嘯時(shí)的紀(jì)錄。

緊接著，包括美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)薩默斯和諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主克魯格曼在內(nèi)的大佬們警告稱，“美聯(lián)儲(chǔ)追趕式的貨幣政策正在引爆美國(guó)金融債務(wù)市場(chǎng)中的金融核彈，我們正進(jìn)入一個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面和金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)的時(shí)期”，現(xiàn)在市場(chǎng)正在等待美聯(lián)儲(chǔ)“服軟投降”。

值得一提的是，就當(dāng)眾多美國(guó)基金和華爾街大佬清倉(cāng)美國(guó)證券資產(chǎn)之際，包括被評(píng)選為華爾街有史以來(lái)最有影響力的交易員Steve Cohen在內(nèi)的一些嗅覺(jué)靈敏的華爾街人士已經(jīng)開(kāi)始大舉投資中概股。

8月20日，衡量美國(guó)債務(wù)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)Markit CDX北美投資級(jí)指數(shù)利差一度擴(kuò)大3個(gè)基點(diǎn)至104.15個(gè)基點(diǎn)，升至美國(guó)新冠蔓延以來(lái)的最高水平，且突破過(guò)去10年罕見(jiàn)的一個(gè)門檻，巴克萊銀行策略師表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)二個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之際，炙熱的通脹預(yù)期將威脅到本已陷入困境的美國(guó)信貸市場(chǎng)，當(dāng)前的通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境最像1970年代。

全球最大對(duì)沖基金橋水的創(chuàng)始人在接受彭博采訪時(shí)指出，現(xiàn)在的美國(guó)金融市場(chǎng)和上世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期的相似，他預(yù)計(jì)美元資產(chǎn)影響會(huì)削弱，而其他貨幣資產(chǎn)會(huì)崛起，

數(shù)據(jù)所示，在過(guò)去60年里，每次經(jīng)濟(jì)衰退之前，關(guān)鍵的美債收益率曲線都會(huì)出現(xiàn)倒置，不過(guò)，現(xiàn)在的美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況看起來(lái)似乎更加糟糕。

對(duì)此，華爾街獨(dú)立分析師Michael Snyder在8月19日告訴美媒CNBC稱，美國(guó)新的一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎近在眼前，Snyder認(rèn)為，有6大風(fēng)險(xiǎn)跡象表明美國(guó)下一場(chǎng)危機(jī)正在醞釀，美國(guó)金融核彈或?qū)⒈灰?，這些風(fēng)險(xiǎn)跡象包括：

第一，美國(guó)金融市場(chǎng)已經(jīng)資不抵債，只有被高估的美元在苦苦支撐；

第二，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)只有在量化寬松政策下才能生存，這不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)；

第三，聰明錢逃離美國(guó)股市的速度，達(dá)到2008年前夕以來(lái)最快；

第四，惠譽(yù)和穆迪幾乎同時(shí)警告稱，美國(guó)債務(wù)違約的巨大浪潮即將來(lái)臨，現(xiàn)在最可能充當(dāng)美國(guó)金融危機(jī)催化劑的就是公司債務(wù)，而這也是美聯(lián)儲(chǔ)在二天前發(fā)表的會(huì)議紀(jì)要中發(fā)出加息可能會(huì)放緩的背后原因；

第四，美國(guó)抵押貸款利率觸及13年以來(lái)的高點(diǎn)，且升勢(shì)為近30年以來(lái)最快，這將令美國(guó)房地產(chǎn)和住房?jī)纱笮袠I(yè)遭受損傷；

第五，德銀報(bào)告稱，作為全球資產(chǎn)之錨和經(jīng)濟(jì)震蕩時(shí)期傳統(tǒng)首選避險(xiǎn)資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)債在2022年上半年遭遇了有史以來(lái)最糟糕的上半年，2022年將是美國(guó)國(guó)債自大蕭條以來(lái)表現(xiàn)最差的一年，比如，最大的美債海外持有者日本從今年3月開(kāi)始已經(jīng)在疾風(fēng)暴雨般清算美債，而第二大美債債權(quán)人中國(guó)所持倉(cāng)位也降至12年以來(lái)的新低，目前已經(jīng)不足萬(wàn)億美元；

第六，據(jù)全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)（NFIB）在8月16日發(fā)布的調(diào)查報(bào)告表示，其預(yù)期未來(lái)12個(gè)月商業(yè)狀況改善的企業(yè)指標(biāo)也降至該調(diào)查48年歷史上的最悲觀的時(shí)候，61%的美國(guó)制造商認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退即將來(lái)臨。

摩根士丹利和高盛在8月17日發(fā)表的報(bào)告中再次警告華爾街，美國(guó)金融市場(chǎng)尚未完全消化經(jīng)濟(jì)衰退和通脹風(fēng)險(xiǎn)，美股可能還有兩位數(shù)的跌幅，另外，截至8月19日，谷歌Trends和推特上對(duì)“美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退”的搜索量繼續(xù)創(chuàng)下2004年以來(lái)的最高。當(dāng)然，仍有少數(shù)樂(lè)觀主義者還在尋找美國(guó)經(jīng)濟(jì)或能避免衰退的一線希望。（完）