根據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)，天貓“618”第二波活動(dòng)（品類日，6.4-6.12）期間，手機(jī)品類銷售額28.28億元，同比+9.66％，第一波+第二波累計(jì)銷售額97.01億元，同比+22.19％，反映國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，但第二波活動(dòng)景氣度收窄。蘋(píng)果表現(xiàn)更為搶眼，累計(jì)銷售額74.65億元，同比+56.07％，份額76.95％，穩(wěn)居首位。我們認(rèn)為，在局部疫情影響趨弱下逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)、深圳等地區(qū)推出消費(fèi)刺激政策以及“618”等促銷帶動(dòng)下，消費(fèi)電子板塊基本面有望邊際回暖，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)持續(xù)品類擴(kuò)張的平臺(tái)型公司以及處于增量藍(lán)海、持續(xù)創(chuàng)新型的公司。
2022年天貓“618”：活動(dòng)與21年一致，折扣力度更大。
2022年天貓“618”活動(dòng)共包括三波活動(dòng)，第一波為預(yù)售及開(kāi)門(mén)紅活動(dòng)，第二波為品類日活動(dòng)，第三波為狂歡日活動(dòng)，各時(shí)間段基本與2021年一致，具體時(shí)間點(diǎn)上略有差異。預(yù)售尾款支付、開(kāi)門(mén)紅及狂歡日的正式活動(dòng)、品類日（當(dāng)日指定品類產(chǎn)品）期間可享受“跨店滿300減50”的83折優(yōu)惠，相比2021年同期（“跨店滿200減30”，85折）優(yōu)惠力度更大。品類日活動(dòng)期間（6.4-6.13），手機(jī)品類活動(dòng)主要集中在6.10-6.12期間，下文中第二波活動(dòng)均指代6.4-6.12期間的銷售數(shù)據(jù)，不包括6.13數(shù)據(jù)。
整體情況：第二波活動(dòng)銷量負(fù)增長(zhǎng)，銷售額同比增長(zhǎng)收窄。
根據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)，天貓“618”第二波活動(dòng)期間：手機(jī)品類總計(jì)銷量為74.59萬(wàn)部，同比-14.92％，主要因安卓端表現(xiàn)疲軟，銷量同比下滑；銷售均價(jià)為3791元，同比+28.90％，主要因蘋(píng)果銷量占比提升，手機(jī)品類整體銷售額達(dá)到28.28億元，同比+9.66％，在蘋(píng)果高景氣驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。天貓“618”第一波+第二波活動(dòng)期間：手機(jī)品類總計(jì)銷量為229.55萬(wàn)部，同比+8.70％；銷售均價(jià)為4226元，同比+12.41％；手機(jī)品類整體銷售額達(dá)到97.01億元，同比+22.19％，主要因蘋(píng)果高景氣。
分品牌情況：蘋(píng)果銷量及份額擴(kuò)張，榮耀同比大幅提升，整體安卓端較為低迷。
根據(jù)魔鏡市場(chǎng)情報(bào)數(shù)據(jù)，從各品牌2022年天貓“618”第二波活動(dòng)及第一波+第二波銷量來(lái)看，蘋(píng)果分別為30.40/119.09萬(wàn)部，同比+84.16％/+61.88％（根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022Q1國(guó)內(nèi)智能機(jī)市場(chǎng)蘋(píng)果出貨1242萬(wàn)部，同比-5.78％）；榮耀分別為8.74 /29.10萬(wàn)部，同比+86.34％/ +198.88％；華為分別為3.40 /9.01萬(wàn)部，同比-62.40％/ -44.63％；小米分別為12.06 / 30.37萬(wàn)部，同比-62.77％/ -52.58％；OPPO分別為3.19 / 10.66萬(wàn)部，同比-29.78％/ +15.86％；vivo分別為5.60/ 12.59萬(wàn)部，同比-44.43％/ -35.36％；整體安卓端分別為44.19/ 110.45萬(wàn)部，同比-37.49％/ -19.68％（根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022Q1國(guó)內(nèi)智能機(jī)市場(chǎng)安卓端出貨量為6175萬(wàn)部，同比-15.61％）。
第三波活動(dòng)（狂歡日）優(yōu)惠統(tǒng)計(jì)：
第三波活動(dòng)（狂歡日，6.15至6.20）期間，蘋(píng)果13、13mini享受跨店滿300減50優(yōu)惠，13Pro、13ProMax可使用600元店鋪優(yōu)惠券，其他機(jī)型不參加活動(dòng)；安卓端來(lái)看，小米確定參加跨店滿減活動(dòng)但僅部分機(jī)型支持，榮耀、vivo、華為暫不確定是否參加跨店滿減活動(dòng)，OPPO確定不參加跨店滿減活動(dòng)，但各品牌手機(jī)產(chǎn)品部分機(jī)型支持使用店鋪優(yōu)惠券。
風(fēng)險(xiǎn)因素：
下游需求不及預(yù)期；國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)；國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩加劇等。
投資策略：
受外部環(huán)境波動(dòng)以及疫情反復(fù)影響，消費(fèi)電子板塊年初以來(lái)估值水平持續(xù)降低，當(dāng)前消費(fèi)電子（中信）指數(shù)Forward PE約24倍，處于歷史底部。隨著局部疫情影響趨弱，手機(jī)、PC等傳統(tǒng)消費(fèi)電子產(chǎn)品需求恢復(fù)，以及智能手表、ARVR、汽車電子等新終端拉貨，板塊估值有望修復(fù)。建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)持續(xù)品類擴(kuò)張的平臺(tái)型公司以及處于增量藍(lán)海、持續(xù)創(chuàng)新型的公司。
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