紐交所
包括中國(guó)石油、中國(guó)石油、中國(guó)人壽在內(nèi)的5家公司將從紐交所退市，從相關(guān)公告顯示，它們擬將美國(guó)存托股從紐交所退市。在此之前，國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商已宣布并完成自美退市。
知名中企先后宣布從美股市場(chǎng)退市，市場(chǎng)比較關(guān)心的問(wèn)題，還是在于中企宣布退市后所造成的市場(chǎng)影響。另外，對(duì)已經(jīng)投資中企ADR的海內(nèi)外投資者，又會(huì)帶來(lái)什么樣的影響？
實(shí)際上，中國(guó)企業(yè)從美股市場(chǎng)退市已經(jīng)不是新鮮事情，但近兩年中企宣布退市的頻率似乎有所增加，這或許與政策環(huán)境變化因素有關(guān)，也可能與規(guī)避《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》相關(guān)條款有關(guān)。此外，也可能是企業(yè)自身的選擇。
不過(guò)，根據(jù)之前總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)，即使遇到退市的情況，也不會(huì)對(duì)A股及港股的股票價(jià)格構(gòu)成較大的影響，從前期宣布自美退市的三大運(yùn)營(yíng)商港股及A股走勢(shì)來(lái)看，從美股退市對(duì)股票價(jià)格的影響比較有限。至于投資ADR的投資者，可以選擇將ADR換回港股市場(chǎng)交易，相關(guān)流程可以順利對(duì)接。或者，在退市之前賣出ADR，避免換股或轉(zhuǎn)換交易市場(chǎng)的流程。
無(wú)論是前一兩年宣布退市的三大運(yùn)營(yíng)商，還是近期宣布從紐交所退市的多家央企，它們的退市對(duì)股票價(jià)格的影響還是相對(duì)有限。究其原因，一方面在于ADR持股者可以順利完成相關(guān)流程的對(duì)接，ADR可以換回港股市場(chǎng)交易，或者在退市前賣出ADR回收資金，減少了市場(chǎng)不必要的擔(dān)憂壓力；另一方面則在于中企ADR發(fā)行股份的占比很低，且ADR在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的交易量比較低，所以遇到退市問(wèn)題，也不會(huì)造成較大的沖擊影響。
與熱門中概股相比，宣布自美退市的多家公司，他們?cè)诿拦墒袌?chǎng)的交易量、活躍度并不高，市場(chǎng)定價(jià)權(quán)早已掌握在A股或港股市場(chǎng)之中。如今，他們選擇從美股市場(chǎng)退市，其實(shí)對(duì)他們來(lái)說(shuō)，也并沒(méi)有太多的損失，部分中企也從未使用過(guò)紐交所的二次融資功能，退市或者也是資本市場(chǎng)的一種常態(tài)現(xiàn)象。
從市場(chǎng)資金的角度出發(fā)，也許會(huì)有不少的聯(lián)想效應(yīng)。鑒于此前《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法案》的出爐，并要求外國(guó)發(fā)行人連續(xù)三年不能滿足美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查要求的，其證券禁止在美交易。如今，隨著海外市場(chǎng)政策不確定因素的升溫，市場(chǎng)可能會(huì)另有解讀。
不過(guò)，應(yīng)對(duì)美股市場(chǎng)政策環(huán)境的變化因素，對(duì)中概股企業(yè)來(lái)說(shuō)，也做好了相應(yīng)的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。例如，部分中概股選擇了雙重上市的策略，以應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)政策環(huán)境收緊的壓力。
與采取存托憑證形式的二次上市策略相比，雙重上市完全滿足兩地市場(chǎng)的監(jiān)管要求，通過(guò)雙重上市的舉措可以讓兩地市場(chǎng)的股票價(jià)格走勢(shì)更加獨(dú)立，降低不確定的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從中概股企業(yè)的角度出發(fā)，雙重上市最直接的影響，莫過(guò)于提升了上市公司的靈活性與主動(dòng)性，避免遭到部分做空機(jī)構(gòu)的沖擊，并對(duì)股票價(jià)格造成較大的波動(dòng)影響。
5家公司從紐交所退市，不必過(guò)度解讀。從這幾家公司ADR交易量與活躍度來(lái)看，占比確實(shí)并不多，且市場(chǎng)定價(jià)權(quán)早已掌握在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)之中，退市對(duì)上市公司股價(jià)影響比較有限，投資者需理性看待多家公司自美退市的行為。
